研究咨询部 节前供需双弱碳酸锂周内触底回弹 ——国信期货有色(碳酸锂)周报 2024年2月4日 研究咨询部 1行情回顾及基差走势分析 目录 CONTENTS 2上游锂矿端分析 3中游锂盐端分析 4下游需求端分析 5期现市场总结及观点建议 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾及基差走势分析 1.1行情回顾——主力价格合约走势 研究咨询部 1月29日-2月2日,临近春节现货市场实际成交清淡,基本面仍呈现供需双弱态势,周内碳酸锂主力合约下破 10万/吨后回弹。截止2月2日,主力合约2407收盘于100150元/吨,相较于上周五收盘下跌约0.5%,持仓减少 12699手。 数据来源:WIND国信期货 1.2碳酸锂现货价格与基差 研究咨询部 现货价格来看,据SMM数据,电池级碳酸锂平均价本周上涨550元,工业级碳酸锂平均价本周上涨900元,工电碳价差缩小;基差(电碳)本周走强1050元/吨、盘面延续升水结构,基差(工碳,含贴水25000元)本周走强1400元/吨。 数据来源:SMM同花顺国信期货 1.3行情回顾——现货市场与基本面分析 现货市场:目前仍以长协订单出货为主、散单成交有限,期现商仓单出货较多。 研究咨询部 基本面: •供应端:本周锂辉石精矿矿端价格继续松动,中下游压价意愿较强。锂盐厂仍以长单出货为主,工碳加工电碳交仓意愿增加导致工碳流通货源趋紧、价格周内有所上行,多数锂盐厂在出货压力较小下挺价持续。 •需求端:下游材料企业1月份排产有所分化,订单前置生产的部分需求基本采买结束,后续随着节日临近预计将逐步减弱。 •库存方面:本周碳酸锂冶炼厂去库约为2166吨,下游累库1926吨,其他累库1340吨,社会总库存累库约1100吨。 展望后市,基本面供需双弱或于节前持续,预计节前锂价仍将维持宽幅震荡走势。市场目前对春节后下游补库周期的开启存在较强预期,但从目前电池厂成品库存高位情况推测,补库周期开启时点或将后移,节后锂价或将再度走弱,但澳矿供给端一旦出清将形成较强的价格上行驱动。操作建议清仓过节,节后可关注逢高沽空机会,需密切关注下游补库及澳矿项目情况。 1.4行情回顾——消息政策面汇总分析 研究咨询部 IGO格林布什调整M-1定价,下调FY24年产量指引:IGO公告Windfield董事会已同意修改定价机制,2024年1月1日起锂辉石的承购定价将以M-1的平均价格为基础,参照四家Fastmarkets、AsianMetals、BenchmarkMineralsIntelligence和S&PPlatts的平均价格(FOB澳大利亚),减去5%的折扣,每月重新定价。公司预计由于现场库存增加,下半年的销售额将比产量低约20%。IGO对Greenbushes的FY24产量指引下修为为130万-140万吨/年(之前为140万-150万吨/年)的SC6.0级锂辉石精矿。 雅化集团卡玛蒂维矿山装载着近300吨精矿的卡车车队驶向贝拉港口:雅化集团公告,1月31日,雅化集团卡玛蒂维矿山装载着近300吨精矿的卡车车队驶向贝拉港口,后续首批精矿5000吨将陆续运达国内。项目一期采选生产规模年处理矿石量30万吨自去年10月开始试生产以来各项性能稳定提高;二期采选生产规模年处理矿石量200万吨已同步启动建设,预计将于今年6月建成。一二期投产达标后项目年产精矿将达35万吨,届时,雅化集团的理资源自给率将超过50%。 乘联会数据显示,1月1-28日新能源车市场零售59.6万辆同比去年同期增长92%:财联社1月31日电,乘联会数据显示,1月1-28日全国乘用车厂商新能源批发56.7万辆,同比去年同期增长76%,较上月同期下降38%,今年以来累计批发56.7万辆,同比增长77%;1月1-28日新能源车市场零售59.6万辆,同比去年同期增长92%,较上月同期下降24%,今年以来累计零售59.6万辆,同比增长92%。 1.5仓单注册情况 截止2月2日,碳酸锂注册仓单量总计15587吨。 碳酸锂:仓单数量(手) 研究咨询部 数据来源:广期所国信期货 免责声明:本报告以投资者教育为目的,不构成任何投资建议。 8 16000.00 14000.00 12000.00 10000.00 8000.00 6000.00 4000.00 2000.00 0.00 2023-12-21 2023-12-23 2023-12-25 2023-12-27 2023-12-29 2023-12-31 2024-01-02 2024-01-04 2024-01-06 2024-01-08 2024-01-10 2024-01-12 2024-01-14 2024-01-16 2024-01-18 2024-01-20 2024-01-22 2024-01-24 2024-01-26 2024-01-28 2024-01-30 2024-02-01 18000.00 16000.00 14000.00 12000.00 10000.00 8000.00 6000.00 4000.00 2000.00 0.00 2023-12-21 中远海运南昌象屿速传上海江苏奔牛港务 九岭锂业(宜春奉新)盛新锂能(遂宁) 2023-12-23 2023-12-25 2023-12-27 2023-12-29 碳酸锂:仓单数量(分库) 2023-12-31 2024-01-02 中储临港 中远海运镇江外运龙泉驿 九岭锂业(宜春宜丰)厦门国贸镇江 2024-01-04 2024-01-06 2024-01-08 2024-01-10 2024-01-12 2024-01-14 建发上海五矿无锡遂宁天诚永兴特钢 2024-01-16 2024-01-18 2024-01-20 2024-01-22 2024-01-24 2024-01-26 2024-01-28 2024-01-30 2024-02-01 研究咨询部 Part2 第二部分 上游锂矿端分析 2.1上游——锂辉石精矿&锂云母精矿价格 本周锂辉石精矿价格走弱、锂云母精矿价格持平。 研究咨询部 2.2上游——锂辉石精矿进口量 研究咨询部 12月,锂辉石精矿进口量约为43.57万吨,同比上涨超40%,环比上涨约15%,进口均价约为1735美元/吨。其中澳矿环比增加约36.42%。 2.3上游——原材料产量 研究咨询部 12月,我国样本锂云母矿山总产量约为5220吨LCE,环比下降约4.56%;样本锂辉石矿山产量约为2057吨LCE,环比下滑约22.99% 研究咨询部 Part3 第三部分 中游锂盐端分析 3.1中游——电碳与工碳现货价格及价差分析 研究咨询部 现货价格来看,据SMM数据,电池级碳酸锂平均价本周上涨550元,工业级碳酸锂平均价本周上涨900元,工电碳价差缩小。 数据来源:SMMl国信期货 3.2中游——碳酸锂产量 矿石端,1月份碳酸锂产量环比下降5.1%,其中电池级碳酸锂产量为27981吨、工业级碳酸锂产量为13757吨。 研究咨询部 3.3中游——碳酸锂分原料产量 研究咨询部 分原料来看,1月份锂辉石料的碳酸锂产量为15430吨、锂云母料的碳酸锂产量为12280吨、盐湖料的碳酸锂产量为7488吨、回收料的碳酸锂产量为6540吨。 3.4中游——碳酸锂周度产量 碳酸锂本周开工率小幅上涨,本周碳酸锂周度产量为8654吨,环比上涨0.82%。 研究咨询部 3.5中游——碳酸锂开工率 1月碳酸锂冶炼端开工率降至至44%,其中锂辉石端下降最为明显。 研究咨询部 3.6中游——碳酸锂月度进口量 研究咨询部 12月份碳酸锂进口量约为20336吨,同比增加87%,环比增加19%,其中来自智利和阿根廷的进口量均有所上涨。 3.7中游——碳酸锂加工成本 1月锂云母精矿加工成本小幅上涨,锂辉石精矿的碳酸锂加工成本下降。 研究咨询部 3.8中游——外采矿项目成本利润 研究咨询部 碳酸锂外采锂辉石项目成本本周有所降低,主要受锂矿价格和其他材料价格有所下跌影响;外采项目利润本周均有所上升。 3.9中游——废旧锂电月度回收量 研究咨询部 1月,我国废旧锂电回收量较上月环比下跌11%、同比上涨约16%;其中,三元废料总量增加85吨,磷酸铁锂废料总量减少 3570吨,钴酸锂废料总量减少30吨。 3.10中游——碳酸锂社会库存分析 研究咨询部 周度库存方面:本周碳酸锂冶炼厂去库约为2166吨,下游累库1926吨,其他累库1340吨,社会总库存累库约1100吨。 研究咨询部 Part4 第四部分 下游需求端分析 4.1初端需求——正极材料价格 三元正极材料价格本周持稳,磷酸铁锂价格小幅上涨。 研究咨询部 4.2初端需求——三元前驱体及正极加工费 12月,三元前驱体加工费持平。 研究咨询部 4.3初端需求——正极材料产量 研究咨询部 1月正极材料产量依旧疲软,三元材料产量52852吨,环比小幅下降0.62%;磷酸铁锂正极月度产量97310吨,环比微涨2.42%。 数据来源:SMMl国信期货 4.4初端需求——三元材料分系产量 三元材料分系产量来看,523在1月占比最大,811月度产量有所上升,9系产量下滑严重。 研究咨询部 4.5初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量 1月钴酸锂产量环比上涨、产量为7092吨;锰酸锂环比下跌超12%、产量为4495吨。 研究咨询部 4.6初端需求——正极材料开工率 1月,三元和锰酸锂开工率有所下滑,钴酸锂开工率环比上涨。 研究咨询部 4.7初端需求——三元材料进出口 12月份我国三元材料净出口3119吨。 研究咨询部 4.8初端需求——六氟磷酸锂价格&产量 本周六氟磷酸锂价格持稳。 12月六氟磷酸锂产量环比下滑约4%至8070吨。 研究咨询部 4.9初端需求——六氟磷酸锂进出口 12月六氟磷酸锂净出口量有所上涨,出口均价小幅下滑。 研究咨询部 4.10初端需求——金属锂价格&产量 本周工业级、电池级金属锂价格持平。 1月金属量产量月160吨,环比下跌1.84%,同比下滑约10.61%。 研究咨询部 4.11终端需求——电芯价格 本周各系电芯价格持稳。 研究咨询部 4.12终端需求——电芯成本 本周钴酸锂电芯成本小幅上涨。 研究咨询部 4.13终端需求——动力电池产量&装机量 12月份,我国动力电池的产量环比减少超11%、同比增长约48%,装机量环比上涨超7%、同比上涨33%。 研究咨询部 4.14终端需求——锂电池库存 12月份我国锂电池库存有所下降。 研究咨询部 4.15终端需求——新能源汽车产销量变化分析 12月,我国新能源汽车产销量同环比皆有所上涨,终端需求小幅超市场预期。 研究咨询部 4.16终端需求——新能源汽车分类产销量 12月纯电动汽车和插电式混合动力汽车产销量占比均小幅增加。 研究咨询部 4.17终端需求——我国新能源汽车带电量 12月份,我国新能源汽车平均带电量持平上月。 研究咨询部 4.18终端需求——我国新能源汽车销量渗透率 12月我国新能源汽车的销量渗透率上升。 研究咨询部 4.19终端需求——我国新能源汽车出口量 12月我国新能源汽车出口量同比增长37%,环比增长15%,月度出口量为11.1万辆。 研究咨询部 研究咨询部 Part5 第五部分 期现市场总结及观点建议 研究咨询部 5.期现市场总结及观点建议 碳酸锂周度期现市场分析2024.02.04 重要消息 IGO格林布什调整M-1定价,下调FY24年产量指引:IGO公告Windfield董事会已同意修改定价机制,2024年1月1日起锂辉石的