有色（碳酸锂）周报：节前供需双弱 碳酸锂周内触底回弹

研究咨询部 节前供需双弱碳酸锂周内触底回弹 国信期货有色（碳酸锂）周报 2024年2月4日 研究咨询部 1行情回顾及基差走势分析 目录 CONTENTS 2上游锂矿端分析 3中游锂盐端分析 4下游需求端分析 5期现市场总结及观点建议 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾及基差走势分析 11行情回顾主力价格合约走势 研究咨询部 1月29日2月2日，临近春节现货市场实际成交清淡，基本面仍呈现供需双弱态势，周内碳酸锂主力合约下破 10万吨后回弹。截止2月2日，主力合约2407收盘于100150元吨，相较于上周五收盘下跌约05，持仓减少 12699手。 数据来源：WIND国信期货 12碳酸锂现货价格与基差 研究咨询部 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周上涨550元，工业级碳酸锂平均价本周上涨900元，工电碳价差缩小；基差（电碳）本周走强1050元吨、盘面延续升水结构，基差（工碳，含贴水25000元）本周走强1400元吨。 数据来源：SMM同花顺国信期货 13行情回顾现货市场与基本面分析 现货市场：目前仍以长协订单出货为主、散单成交有限，期现商仓单出货较多。 研究咨询部 基本面： 供应端：本周锂辉石精矿矿端价格继续松动，中下游压价意愿较强。锂盐厂仍以长单出货为主，工碳加工电碳交仓意愿增加导致工碳流通货源趋紧、价格周内有所上行，多数锂盐厂在出货压力较小下挺价持续。 需求端：下游材料企业1月份排产有所分化，订单前置生产的部分需求基本采买结束，后续随着节日临近预计将逐步减弱。 库存方面：本周碳酸锂冶炼厂去库约为2166吨，下游累库1926吨，其他累库1340吨，社会总库存累库约1100吨。 展望后市，基本面供需双弱或于节前持续，预计节前锂价仍将维持宽幅震荡走势。市场目前对春节后下游补库周期的开启存在较强预期，但从目前电池厂成品库存高位情况推测，补库周期开启时点或将后移，节后锂价或将再度走弱，但澳矿供给端一旦出清将形成较强的价格上行驱动。操作建议清仓过节，节后可关注逢高沽空机会，需密切关注下游补库及澳矿项目情况。 14行情回顾消息政策面汇总分析 研究咨询部 IGO格林布什调整M1定价，下调FY24年产量指引：IGO公告Windfield董事会已同意修改定价机制，2024年1月1日起锂辉石的承购定价将以M1的平均价格为基础，参照四家Fastmarkets、AsianMetals、BenchmarkMineralsIntelligence和SPPlatts的平均价格（FOB澳大利亚），减去5的折扣，每月重新定价。公司预计由于现场库存增加，下半年的销售额将比产量低约20。IGO对Greenbushes的FY24产量指引下修为为130万140万吨年（之前为140万150万吨年）的SC60级锂辉石精矿。 雅化集团卡玛蒂维矿山装载着近300吨精矿的卡车车队驶向贝拉港口：雅化集团公告，1月31日，雅化集团卡玛蒂维矿山装载着近300吨精矿的卡车车队驶向贝拉港口，后续首批精矿5000吨将陆续运达国内。项目一期采选生产规模年处理矿石量30万吨自去年10月开始试生产以来各项性能稳定提高二期采选生产规模年处理矿石量200万吨已同步启动建设，预计将于今年6月建成。一二期投产达标后项目年产精矿将达35万吨，届时，雅化集团的理资源自给率将超过50。 乘联会数据显示，1月128日新能源车市场零售596万辆同比去年同期增长92：财联社1月31日电，乘联会数据显示，1月128日全国乘用车厂商新能源批发567万辆，同比去年同期增长76，较上月同期下降38，今年以来累计批发567万辆，同比增长77；1月128日新能源车市场零售596万辆，同比去年同期增长92，较上月同期下降24，今年以来累计零售596万辆，同比增长92。 15仓单注册情况 截止2月2日，碳酸锂注册仓单量总计15587吨。 碳酸锂：仓单数量（手） 研究咨询部 数据来源：广期所国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 8 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 000 20231221 20231223 20231225 20231227 20231229 20231231 20240102 20240104 20240106 20240108 20240110 20240112 20240114 20240116 20240118 20240120 20240122 20240124 20240126 20240128 20240130 20240201 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 000 20231221 中远海运南昌象屿速传上海江苏奔牛港务 九岭锂业宜春奉新盛新锂能遂宁 20231223 20231225 20231227 20231229 碳酸锂：仓单数量（分库） 20231231 20240102 中储临港 中远海运镇江外运龙泉驿 九岭锂业宜春宜丰厦门国贸镇江 20240104 20240106 20240108 20240110 20240112 20240114 建发上海五矿无锡遂宁天诚永兴特钢 20240116 20240118 20240120 20240122 20240124 20240126 20240128 20240130 20240201 研究咨询部 Part2 第二部分 上游锂矿端分析 21上游锂辉石精矿锂云母精矿价格 本周锂辉石精矿价格走弱、锂云母精矿价格持平。 研究咨询部 22上游锂辉石精矿进口量 研究咨询部 12月，锂辉石精矿进口量约为4357万吨，同比上涨超40，环比上涨约15，进口均价约为1735美元吨。其中澳矿环比增加约3642。 23上游原材料产量 研究咨询部 12月，我国样本锂云母矿山总产量约为5220吨LCE，环比下降约456；样本锂辉石矿山产量约为2057吨LCE，环比下滑约2299 研究咨询部 Part3 第三部分 中游锂盐端分析 31中游电碳与工碳现货价格及价差分析 研究咨询部 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周上涨550元，工业级碳酸锂平均价本周上涨900元，工电碳价差缩小。 数据来源：SMMl国信期货 32中游碳酸锂产量 矿石端，1月份碳酸锂产量环比下降51，其中电池级碳酸锂产量为27981吨、工业级碳酸锂产量为13757吨。 研究咨询部 33中游碳酸锂分原料产量 研究咨询部 分原料来看，1月份锂辉石料的碳酸锂产量为15430吨、锂云母料的碳酸锂产量为12280吨、盐湖料的碳酸锂产量为7488吨、回收料的碳酸锂产量为6540吨。 34中游碳酸锂周度产量 碳酸锂本周开工率小幅上涨，本周碳酸锂周度产量为8654吨，环比上涨082。 研究咨询部 35中游碳酸锂开工率 1月碳酸锂冶炼端开工率降至至44，其中锂辉石端下降最为明显。 研究咨询部 36中游碳酸锂月度进口量 研究咨询部 12月份碳酸锂进口量约为20336吨，同比增加87，环比增加19，其中来自智利和阿根廷的进口量均有所上涨。 37中游碳酸锂加工成本 1月锂云母精矿加工成本小幅上涨，锂辉石精矿的碳酸锂加工成本下降。 研究咨询部 38中游外采矿项目成本利润 研究咨询部 碳酸锂外采锂辉石项目成本本周有所降低，主要受锂矿价格和其他材料价格有所下跌影响；外采项目利润本周均有所上升。 39中游废旧锂电月度回收量 研究咨询部 1月，我国废旧锂电回收量较上月环比下跌11、同比上涨约16；其中，三元废料总量增加85吨，磷酸铁锂废料总量减少 3570吨，钴酸锂废料总量减少30吨。 310中游碳酸锂社会库存分析 研究咨询部 周度库存方面：本周碳酸锂冶炼厂去库约为2166吨，下游累库1926吨，其他累库1340吨，社会总库存累库约1100吨。 研究咨询部 Part4 第四部分 下游需求端分析 41初端需求正极材料价格 三元正极材料价格本周持稳，磷酸铁锂价格小幅上涨。 研究咨询部 42初端需求三元前驱体及正极加工费 12月，三元前驱体加工费持平。 研究咨询部 43初端需求正极材料产量 研究咨询部 1月正极材料产量依旧疲软，三元材料产量52852吨，环比小幅下降062；磷酸铁锂正极月度产量97310吨，环比微涨242。 数据来源：SMMl国信期货 44初端需求三元材料分系产量 三元材料分系产量来看，523在1月占比最大，811月度产量有所上升，9系产量下滑严重。 研究咨询部 45初端需求钴酸锂锰酸锂产量 1月钴酸锂产量环比上涨、产量为7092吨；锰酸锂环比下跌超12、产量为4495吨。 研究咨询部 46初端需求正极材料开工率 1月，三元和锰酸锂开工率有所下滑，钴酸锂开工率环比上涨。 研究咨询部 47初端需求三元材料进出口 12月份我国三元材料净出口3119吨。 研究咨询部 48初端需求六氟磷酸锂价格产量 本周六氟磷酸锂价格持稳。 12月六氟磷酸锂产量环比下滑约4至8070吨。 研究咨询部 49初端需求六氟磷酸锂进出口 12月六氟磷酸锂净出口量有所上涨，出口均价小幅下滑。 研究咨询部 410初端需求金属锂价格产量 本周工业级、电池级金属锂价格持平。 1月金属量产量月160吨，环比下跌184，同比下滑约1061。 研究咨询部 411终端需求电芯价格 本周各系电芯价格持稳。 研究咨询部 412终端需求电芯成本 本周钴酸锂电芯成本小幅上涨。 研究咨询部 413终端需求动力电池产量装机量 12月份，我国动力电池的产量环比减少超11、同比增长约48，装机量环比上涨超7、同比上涨33。 研究咨询部 414终端需求锂电池库存 12月份我国锂电池库存有所下降。 研究咨询部 415终端需求新能源汽车产销量变化分析 12月，我国新能源汽车产销量同环比皆有所上涨，终端需求小幅超市场预期。 研究咨询部 416终端需求新能源汽车分类产销量 12月纯电动汽车和插电式混合动力汽车产销量占比均小幅增加。 研究咨询部 417终端需求我国新能源汽车带电量 12月份，我国新能源汽车平均带电量持平上月。 研究咨询部 418终端需求我国新能源汽车销量渗透率 12月我国新能源汽车的销量渗透率上升。 研究咨询部 419终端需求我国新能源汽车出口量 12月我国新能源汽车出口量同比增长37，环比增长15，月度出口量为111万辆。 研究咨询部 研究咨询部 Part5 第五部分 期现市场总结及观点建议 研究咨询部 5期现市场总结及观点建议 碳酸锂周度期现市场分析20240204 重要消息 IGO格林布什调整M1定价，下调FY24年产量指引：IGO公告Windfield董事会已同意修改定价机制，2024年1月1日起锂辉石的承购定价将以M1的平均价格为基础，参照四家Fastmarkets、AsianMetals、BenchmarkMineralsIntelligence和SPPlatts的平均价格（FOB澳大利亚），减去5的折扣，每月重新定价。公司预计由于现场库存增加，下半年的销售额将比产量低约20。IGO对Greenbushes的FY24产量指引下修为为130万140万吨年（之前为140万150万吨年）的SC60级锂辉石精矿。 现货市场总结 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周上涨550元，工业级碳酸锂平均价本周上涨900元，工电碳价差缩小；基差（电碳）本周走强1050元吨、盘面延续升水结构，基差（工碳，含