渤海租赁机构调研纪要

渤海租赁机构调研报告 调研日期:2024-04-10 渤海租赁是一家在A股上市的租赁产业集团,主要经营飞机租赁、集装箱租赁、基础设施租赁和大型设备租赁等业务。旗下拥有Avolon、Seaco、天津渤海租赁等境内外细分行业领先的租赁公司,是全球第二大飞机租赁商和第四大集装箱租赁商。公司以成为“全球领先的租赁产业集团”为目标,以服务实体经济为使命,在租赁产业链上积极布局和拓展。截至2021年12月31日,公司总资产2482.31亿元,营业收入267.91亿元,在境外形成了以Avolon、Seaco为核心的专业化租赁产业平台,在境内形成了以天津渤海、横琴租赁为核心的租赁产业平台,在世界各地拥有30个运营中心。业务范围覆盖全球六大洲,为遍布全球80多个国家和地区900余家客户提供飞机、集装箱、基础设施和高端设备等多样化的租赁服务。 2024-04-14 董事会秘书王佳魏,董事会办公室主任胡逸凡 2024-04-10 特定对象调研北京宏源大厦10层会议室 广发证券 证券公司 李怡华 国寿养老 寿险公司 安娜 海通资管 资产管理公司 张宇清 嘉实基金 基金管理公司 曹婧 工银瑞信基金 基金管理公司 王可心 长城财富资管 保险资产管理公司 赵达,田环 公司董事会秘书王佳魏先生向参会人员介绍了公司基本情况、发展历程、业务开展情况等,并回答了投资者关注的问题。主要问题及答复情况整理如下: 1、2023年度加大飞机采购的原因? 2023年以来,在航空业运力需求提升、制造商产能限制等因素叠加作用下,飞机续约率大幅提高,飞机价值和租金费率持续上升,飞机供应不足的情况可能需要数年时间才能缓解,拥有可交付机位的投资级租赁公司将在市场竞争中占据优势地位。2023年内,公司抢抓市场机遇,与飞机制造商达成200架高科技、节能型飞机采购协议(包括20架A330neo飞机、100架A321neo飞机和80架737M AX飞机),有利于提升公司飞机订单储备、进一步提升公司议价能力、降低购机成本,提升公司在全球飞机租赁市场的竞争力,有利于巩固市场占有率及品牌认可度,符合公司业务发展战略。 2、公司目前持有的飞机订单情况及交付时间安排?是否会增加公司资本支出压力? 截至2023年末,公司共持有458架飞机订单,均由控股子公司Avolon持有,为目前持有最多飞机订单的租赁公司。其中,空客公司飞机订单332架,占比72.49%;波音公司飞机订单120架,占比26.20%;巴航工业飞机订单6架,占比1.31%。上述飞机将于 2024年-2032年间陆续交付,交付周期相对较长,且各年交付的飞机数量相对均衡,公司将根据每架飞机的交付进度分阶段支付飞 机预付款。截至2023年末,Avolon持有的非受限现金及可使用的贷款额度合计达69亿美元,国际三大评级机构均确认Avolon保持“投资级”信用评级,具有较为通畅和多样化的融资渠道。Avolon自有现金、经营性现金流及可用授信额度可充分覆盖其飞机采购支出。 3、公司飞机租赁业务的全球分布情况及机队结构情况? 截至2023年12月31日,公司机队规模为1,065架,包括自有和管理机队607架、订单飞机458架,服务于全球65个国家的147家航空公司客户。公司的业务布局在飞机租赁需求增长较为旺盛的亚太地区有所倾斜,全球其他地区保持相对均衡。以自有飞机投放数量计算,亚太地区占比为51%,欧洲及非洲地区占比为27%,美洲地区为22%。公司目前自有及管理的机队以A320系列、B737系列等飞机资产价值相对稳定的主流单通道窄体客机为主,占自有及管理机队总架数的74%。公司机队平均剩余租期约6.9年,平 均机龄约6.4年。4、2023年度公司债务重组收益情况? 2023年度公司债务重组收益合计13.10亿元,主要包括:1)公司收到关联航司存量飞机租金,确认债务重组收益约2.98亿元。 因关联航司在破产重整期间与公司就存量逾期租金达成了债务重组协议,根据会计准则要求,该部分逾期租金在收到后计入债务重组收益。2)公司及下属子公司通过债务展期、重组等形成债务重组收益约8.75亿元。 5、2023年公司来自中国大陆的收入占比自2022年的8%增长至2023年的13%左右的主要原因?主要由于2023年随着国内航空市场恢复,境内航司租金支付情况改善所致。6、海航集团破产重整完成后,目前实际控制人情况? 2022年,公司原间接控股股东海航集团有限公司等321家公司完成破产重整程序,并设立海航集团破产重整专项服务信托,公司实际 控制人由慈航公益基金会变更为无实际控制人。根据信托计划的结构安排,由海南海航二号信管服务有限公司作为信托计划的运营管理平台,履行对信托计划底层资产的管理。 7、公司子公司Avolon参与eVTOL项目情况? 2021年6月,渤海租赁控股子公司Avolon通过联营公司AvolonE与英国电动垂直起降飞机制造商VerticalAerospace(NY:EVTL)达成了500架电动垂直起降飞机(eVTOL)的意向订单和股权投资合作,截至2023年末,公司共持有VerticalAerospace5,557,600股, 占其总股本的2.5%。目前VerticalAerospace仍在推进飞机研发及取证工作,尚未投入商业运营,相关时间表尚无法预计。