轻工行业周报：推动家装厨卫以旧换新，释放家居消费潜力

周涨跌幅为-3.83%，跑输沪深300指数1.25pct，在31个申万一级行业中排名第19。本周轻工制造细分板块普跌，造纸/包装印刷/文娱用品/家居用品分别-0.95%/-3.93%/-5.22%/-5.24%。 以旧换新行动方案印发，存量需求有望释放。近日，商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》，《行动方案》提及推动家装厨卫“焕新”。以扩大存量房装修改造为切入点，推动家装厨卫消费品换新，促进智能家居消费，持续释放家居消费潜力。《行动方案》提出了四方面政策举措：一是加大惠民支持力度，鼓励有条件的地区支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造和适老化改造，对购买智能家居产品给予补贴。二是提升便民服务水平。 三是培育家居新增长点，推动智能家居在智慧厨房、健康卫浴、家庭安防、养老监护等更多生活场景落地。四是优化家居市场环境，健全家居行业信用评价体系。推动消费品以旧换新，激发消费活力，建议关注家居存量需求释放。 思摩尔2024Q1业绩同比+5.9%，重回正增长。本周思摩尔国际公布2024Q1业绩，2024Q1公司实现全面收益总额3.10亿元，同比增长5.6%，国内业务触底、海外业务稳健增长下公司一季度业绩重回正增长通道。据海关总署数据，2024年2月电子烟出口额为6.39亿美元，同比增长10.9%（前值+8.3%），2024年前2月累计出口16.6亿美元，同比增长9.3%，国家鼓励出口创汇下电子烟外销延续增长态势，建议关注电子雾化设备龙头思摩尔国际。 投资建议：推荐供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周（2024.4.8-2024.4.12）申万轻工指数收报2007.81点，周涨跌幅为-3.83%，跑输沪深300指数1.25pct，在31个申万一级行业中排名第19。本周轻工制造细分板块普跌，造纸/包装印刷/文娱用品/家居用品分别-0.95%/-3.93%/-5.22%/-5.24%。个股方面，本周建霖家居、永艺股份、齐峰新材涨幅居前，分别+8.2%/+5.4%/+5.2%，曲美家居、三柏硕、京华激光本周分别-19.8%/-17.1%/-16.6%，跌幅居前。 图1.本周（2024.4.8-2024.4.12）申万轻工指数跌3.83%，排名第19 图2.本周申万轻工指数跑输沪深300指数1.25pct 图3.本周轻工子版块普跌 图4.本周建霖家居、永艺股份、齐峰新材涨幅居前 图5.本周曲美家居、三柏硕、京华激光跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察：地产销售仍待改善，竣工增速回落。2024年1-2月累计住宅竣工面积同比-20.2%，高基数下增速回落；2024年1-2月累计商品房住宅销售面积同比-24.8%，2024年1-2月累计住宅新开工面积同比-30.6%，仍待改善。 图6.住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.住宅累计销售面积（万平米） 图9.住宅当月销售面积（万平米） 图10.住宅累计竣工面积（万平米） 图11.住宅当月竣工面积（万平米） 图12.住宅累计新开工面积（万平米） 图13.住宅当月新开工面积（万平米） 轻工月度数据：2024年1-2月家具类社零同比+4.6%，增速环比+2.3pct。2024年1-2月社会消费品零售总额8.13万亿元，同比增长5.5%。轻工方面，2024年1-2月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+4.6%/-0.7%/-8.8%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） 图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元） 图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元） 图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） 图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 2024年2月建材家居卖场销售额868.80亿元，同比下降23.1%，高基数下有所回落。2024年2月全国建材家居景气指数（BHI）为101.51点，同比下跌18.37点，环比下跌0.38点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） 图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点） 出口方面，2024年2月中国家具及其零件出口44.58亿美元，2024年1-2月中国家具及其零件出口119.16亿美元，同比增长36.1%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美元）图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速（万美元） 家居原材料价格方面，本周TDI价格环比微降、MDI价格环比持平。截至2024年4月12日，TDI国内现货价为15550元/吨，环比-0.3%，同比-17.1%；MDI国内现货价为16350元/吨，环比持平，同比+10.5%。 图27.TDI价格跟踪（元/吨） 图28.MDI价格跟踪（元/吨） 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、七部门联合印发《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》近日，市场监管总局等七部门联合印发《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》，《行动方案》提及要强化家居产品标准引领，加快升级家具结构安全、阻燃性能等强制性标准，完善含挥发性有机物（VOCs）相关产品标准，加严人造板甲醛释放量指标，提升建筑涂料、木质地板等装饰装修产品标准，制修订绿色建材评价标准，制定厨卫五金、卫生洁具、陶瓷砖等质量分级标准，研制智能家居互联互通、风险识别标准，助力提升家居产品消费档次。（来源：国家市场监管总局官网） 2、许昌市明确2024年房地产调控工作目标，促进房地产平稳健康发展 近日，许昌市房地产工作联席会议印发《许昌市2024年房地产调控工作目标》，以“稳地价、稳房价、稳预期”为目标，明确调控政策，提振房地产市场发展信心，促进房地产平稳健康发展。《目标》明确，加大对白名单项目的金融支持力度，积极搭建政银企融资协商平台，持续推动房地产融资协调机制取得实效，2024年6月底前完成白名单项目的全部授信工作。同时推动落实认房不认贷政策，落实居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策，使更多购房人能够享受首套房贷款的首付比例和利率优惠。（来源：许昌市住建局官网） 3、深圳2024年重点推进22个城中村改造项目 近日，深圳住建局在全市高质量发展工作推进会议中提出，将系统构建政府主导的城中村改造“1+N”政策体系，以推动城中村改造上新台阶。2024年深圳有22个城中村改造项目被点名重点推进，涉及城市更新和改造试点项目。其中，城市更新项目如南山大新北四港片区已更换新的开发主体，大鹏溪涌等三个片区正推进征拆，横头-双伍项目则完成确认实施主体工作。值得注意的是，城中村改造试点项目在新的政策指导下，改造周期有望缩短，预示着这批项目今年内可能进入拆迁流程。（来源：南方都市报） 4风险提示 （1）地产销售下滑：家居子版块属于地产后周期消费行业，地产销售到家居消费之间存在数季度滞后，若地产销售情况不及预期，可能对家居消费产生不利影响。 （2）原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将会对企业成本产生一定负面影响，从而影响公司盈利能力。 （3）下游需求不及预期：宏观经济出现波动下需求承压，将影响轻工企业的经营情况，进而影响收入、利润水平。