2023年报点评：季度毛利率持续回升，国内外市场均有增长动能

公司2023年度业绩概览与分析

营收与净利润增长

• 全年业绩：公司2023年度实现营业收入86.20亿元，同比增长30.13%；归母净利润11.02亿元，同比增长38.08%；扣非归母净利润9.47亿元，同比增长38.72%。
• 第四季度表现：Q4单季度收入29.41亿元，同比增长22.68%；归母净利润4.08亿元，同比增长26.22%；扣非归母净利润3.78亿元，同比增长19.29%。

毛利率分析

• 整体趋势：2023年整体毛利率有所下降，但自Q3起，毛利率开始回升，Q3和Q4的毛利率分别为33.24%和34.03%。
• 核心业务表现：智能制造解决方案收入49.56亿元，同比增长13.51%，毛利率41.06%，提升1.42个百分点。工业软件收入7.03亿元，略有下降；控制系统+软件合并后，综合收入21.98亿元，综合毛利率提升0.91个百分点。
• 其他业务：仪器仪表收入6.21亿元，同比增长80.27%，但毛利率下降4.77个百分点。S2B业务收入18.97亿元，同比增长117.07%，毛利率10.11%。

海外与国内市场

• 海外市场：2023年是公司国际化业务的关键一年，新签海外合同近10亿元，成功将核心产品应用推广至50多个国家。近期中标沙特阿美的AMR智能机器人项目，表明公司在人形机器人领域取得突破，持有浙江人形机器人创新中心有限公司44%股份。
• 国内市场：不同行业持续突破，尤其在电池行业实现了463.06%的增长，收入达到6.34亿元。即便考虑S2B业务的影响，2023年公司收入约为17%的增长，毛利率提升至39.7%。

风险提示

• 下游行业IT支出可能减少。
• 海外市场拓展存在不确定性。
• 市场竞争加剧。

投资建议

• 维持“买入”评级，考虑到公司海外市场高速增长及机器人等创新业务的潜力，尽管对盈利进行了调整，预计2024-2026年的归母净利润分别为12.71亿元、15.60亿元、19.53亿元（原预测为13.27亿元、18.12亿元），对应当前PE分别为28倍、23倍、18倍。

本总结基于提供的文字内容，详细分析了公司的业绩增长、业务结构、毛利率变化、国内外市场的表现以及面临的风险，并给出了投资建议。