证券Ⅱ《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》点评：强监管信号明确，供给侧进程有望加快

行业事件： 2024年4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，以下简称《意见》。这是继2004年、2014年之后，时隔10年国务院再次出台资本市场指导性文件。 《意见》整体延续了中央金融工作会议“高质量发展”的要求。 新国九条的具体内容延续了2月以来的监管思路，主要内容包括九个方面。 ①未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。②严把发行上市准入关，完善发行上市制度。③严格上市公司持续监管。④加大退市监管力度。⑤加强证券基金机构监管，鼓励并购重组，建立行业薪酬管理制度等。⑥加强交易监管，增强资本市场内在稳定性。⑦大力推动中长期资金入市。⑧进一步全面深化改革开放。⑨推动形成促进资本市场高质量发展的合力。 《意见》全面加强了对资本市场的监管力度。 这次出台的《意见》是资本市场的第三个“国九条”。与前两个“国九条”相比，本次《意见》的主要特点包括：一是充分体现资本市场的政治性、人民性。强调要坚持以人民为中心，更加有效保护投资者合法权益。二是充分体现强监管、防风险、促高质量发展的主线。强调要坚持稳为基调，要强本强基，严监严管，以资本市场自身的高质量发展更好地服务经济社会高质量发展的大局。三是充分体现目标导向、问题导向。 《意见》整体延续了中央金融工作会议“高质量发展”的要求。 《意见》分阶段提出了未来5年、2035年和本世纪中叶资本市场发展目标，从投资者保护、上市公司质量、行业机构发展、监管能力和治理体系建设等方面，搭建了资本市场高质量发展框架。短期来看，配套政策的出台有望持续提振投资者信心，监管底线思维下助力权益市场维持稳定，券商基金机构监管显著加强；长期来看，随着资本市场基础制度完善以及中长期资金入市力度加大，资本市场及证券基金机构有望迎来长期稳健发展。 投资建议 给予证券行业“强大于市”评级。1）当前市场热度触底回升，政策密集出台后市场情绪有所回暖，持续关注市场成交及指数反弹的持续性，若市场β向上，则券商行业仍有弹性空间;2)政策层面，在监管扶优限劣的政策导向下，我们认为券商供给侧结构性改革进程将加快，优质头部券商在稳健经营、专业能力等方面的优势将进一步凸显;3)当前券商行业PB估值仍在历史底部，重点推荐高杠杆、低估值央国企大券商华泰证券等。 风险提示：1）经济增速不及预期。2）流动性收紧。3）居民资金入市进程放缓。 图表1：《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》主要内容