高端数控系统快速放量,智能产线海外订单取得突破

      1 资产负债表 利润表 会计年度 2022 2023 2024E 2025E 2026E 会计年度 2022 2023 2024E 2025E 2026E 货币资金 549 693 651 883 1087 营业收入 1663 2115 2412 3271 4027 应收票据及账 987 1195 1157 1479 1710 营业成本 1097 1419 1614 2126 2564 预付账款 124 122 132 179 221 税金及附加 9 9 13 18 22 其他应收款 65 64 66 90 110 销售费用 167 192 205 262 302 存货 976 901 1017 1340 1616 管理费用 154 171 181 245 302 其他流动资产 30 43 41 53 63 研发费用 243 308 338 458 564 流动资产总计 2731 3018 3064 4024 4808 财务费用 28 34 45 54 77 长期股权投资 25 21 20 19 18 资产减值损失 -30 -59 -36 -49 -60 固定资产 360 507 587 620 699 信用减值损失 -48 -32 -36 -49 -60 在建工程 85 236 179 229 279 其他经营损益 0 0 0 0 0 无形资产 276 370 362 422 513 投资收益 -2 1 0 0 0 长期待摊费用 37 34 27 15 20 公允价值变动 0 0 0 0 0 其他非流动资 222 234 301 321 370 资产处置收益 2 2 1 1 1 非流动资产合 1004 1403 1477 1626 1898 其他收益 124 134 127 127 127 资产总计 3735 4421 4540 5650 6706 营业利润 10 28 74 139 205 短期借款 605 560 582 1212 1790 营业外收入 7 3 6 6 6 应付票据及账 629 802 862 1136 1370 营业外支出 3 1 2 2 2 其他流动负债 424 443 525 702 855 其他非经营损 0 0 0 0 0 流动负债合计 1657 1805 1968 3050 4015 利润总额 14 31 78 143 210 长期借款 111 500 412 334 271 所得税 8 8 35 37 55 其他非流动负 110 240 240 240 240 净利润 6 23 44 106 155 非流动负债合 221 740 652 574 511 少数股东损益 -11 -4 -26 -63 -92 负债合计 1879 2545 2621 3624 4526 归属母公司净 17 27 70 169 247 股本 199 199 199 199 199 EBITDA 130 168 427 587 768 资本公积 1146 1136 1136 1136 1136 NOPLAT -28 -31 73 142 208 留存收益 302 326 395 564 811 EPS(元) 0.08 0.14 0.35 0.85 1.24 归属母公司权 1646 1661 1730 1899 2146 少数股东权益 210 215 189 127 34 主要财务比率 股东权益合计 1856 1876 1920 2025 2180 会计年度 2022 2023 2024E 2025E 2026E 负债和股东权 3735 4421 4540 5650 6706 成长能力营收增长率 1.8% 27.1% 14.1% 35.6% 23.1% 现金流量表 营业利润增长 -70.2% 176.7% 163.3% 87.2% 48.0% 会计年度 2022 2023 2024E 2025E 2026E EBIT增长率 -36.8% 53.3% 90.1% 60.6% 45.0% 税后经营利润 6 23 -55 7 56 EBITDA增长率 -9.9% 29.4% 154.4% 37.6% 30.8% 折旧与摊销 87 103 304 390 482 归母净利润增 -46.2% 61.3% 156.8% 142.4% 46.6% 财务费用 28 34 45 54 77 经营现金流增 -114.6% 770.5% 126.4% -36.1% 80.9% 投资损失 2 -1 -0 -0 -0 盈利能力 营运资金变动 -233 44 54 -277 -193 毛利率 34.1% 32.9% 33.1% 35.0% 36.3% 其他经营现金 78 9 132 132 132 净利率 0.4% 1.1% 1.8% 3.2% 3.9% 经营性现金净 -32 212 479 306 554 营业利润率 0.6% 1.3% 3.1% 4.2% 5.1% 资本支出 392 326 370 530 740 ROE 1.0% 1.6% 4.0% 8.9% 11.5% 长期投资 -13 -11 0 0 0 ROA 0.4% 0.6% 1.5% 3.0% 3.7% 其他投资现金 74 -142 -40 -42 -47 ROIC -1.4% -1.3% 2.6% 4.9% 5.9% 投资性现金净 -332 -479 -410 -572 -787 估值倍数 短期借款 179 -44 21 631 578 P/E 359.7 223.0 86.8 35.8 24.4 长期借款 2 388 -87 -78 -63 P/S 3.6 2.9 2.5 1.8 1.5 普通股增加 0 0 0 0 0 P/B 3.7 3.6 3.5 3.2 2.8 资本公积增加 -0 -10 0 0 0 股息率 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 其他筹资现金 -92 6 -45 -54 -77 EV/EBIT 126.7 127.7 58.5 38.9 28.3 筹资性现金净 89 340 -110 498 438 EV/EBITDA 41.2 49.2 16.9 13.1 10.5 现金流量净额 -275 73 -42 232 204 EV/NOPLAT -192.2 -265.1 99.2 54.1 39.0