棉花：下游开机下降 棉价支撑减弱

商 品2024年4月12日 研究 棉花：下游开机下降棉价支撑减弱 国泰 君【基本面跟踪】 安 期棉花基本面数据 CF2405 元/吨 16,210 -0.40% 16145 -0. CY2405 元/吨 21,305 -1.18% 21245 ICE美棉5 美分/磅 83.29 -2.37% - 昨日成交 较前日变动 昨日 CF2405 手 251,053 78,379 CY2405 手 2,531 -31 昨日仓单量 较前日变 郑棉 张 14,028 棉纱 张 0 价格 新疆 元/吨 16, 山东 元/吨 河北 元/吨 3128B指数 货研究 所期货 现货 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo025132@gtjas.com 单位昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅 期货研究 国际棉花指数:M:CNCott纯棉普梳纱 纯棉普梳 价差 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 棉花现货概况：据tteb资讯显示，国内棉花现货市场交投继续走差，整体成交情况依旧保持清淡，个别棉商午后调涨基差，大多棉商基差暂稳，交投集中于大型棉商为主；国产棉一口价报价稳，2023/24北疆机采3129/29B杂3.5内较多报价在17000以上，部分南疆机采报价低。基差方面，部分纺企在CF05/16000以下挂单增多；2023/24北疆机采3130/30B杂3.5内报价多在CF05+850以上新疆库。 棉花下游概况：据tteb资讯显示，纯棉纱现货市场整体成交尚可，但有所分化。品种上看，40支纱近期表现较好，高支纱表现较弱。纺企减停产现象增加，行业开机有所下滑。全棉坯布市场分化，坯布价格多平稳，量大多可协商。织厂新增订单不多，新增订单不及预期，局部常规品种销售走货，但多数织厂库存量下降减缓，短期内库存有压力，织厂资金链有压力。家纺订单恢复不及预期。 美棉概况：昨日ICE棉花继续下跌，美棉周度出口销售数据稳定，但是环比继续下降，美国农业部月度供需报告并没有明显利多，ICE棉花继续惯性下行。美国农业部周度销售报告显示，截至4.4日当周， 期货研究 美棉当前年度出口销售净增8.15万包，较前一周降4%，较4周均值降10%。美国农业部月度供需报告中，美国农业部未对美棉平衡表进行调整，也未对全球棉花的主要生产国数据进行调整，主要调整了主要消费国的消费数据，其中，上调中国消费需求50万包，分别下调了巴基斯坦、土耳其、印尼、墨西哥和 泰国的消费量30万包、20万包、5万包、2万包和1万包，另外，下调了中亚和西非产棉国的2022/23年度的棉花库存数据。 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 ICE棉花旧作合约在跌破60日均线后出现持续的技术性抛压，关注全球纺织企业在价格回落后的采购意愿，目前看技术支撑在79-83美分/磅，ICE棉花12月合约技术形态也比较弱，关注美棉主产区天气；预计国际棉花价格对国内棉花价格的支撑将有所减弱。国内纱线和坯布的成交略有好转，因出现一些订单，下游成交的好转对棉花价格构成一定支撑，但是纱厂的生产利润仍然不好，继续关注纱厂的开机率。现阶段国内棉花供应充足，如果4月份下游开机率下行明显，棉花现货价格仍会有一定的下行压力。另 外，随着郑棉期货09合约将转为主力合约，市场的焦点转向新作的播种，关注新疆天气，目前从天气预 报来看，主要关注强降雨天气的影响。综合来看，暂时维持郑棉期货震荡的判断，郑棉09合约短期技术 支撑在15960左右，技术阻力在16590左右。操作上，建议关注内外盘价差，做内外盘反套（买外盘空内盘） 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分