根据研报,3月CPI和PPI均低于预期,其中CPI环比下降1.0%,PPI环比下降0.1%。石油、有色是PPI环比的主要拉动项,生产资料表现好于生活资料。二季度在财政资金到位情况下上述品类价格或迎来拐点。债券收益率短期内可能面临调整,但空间有限。地缘政治风险和全球制造业回暖是潜在风险。