3月美联储议息会议决定维持联邦基金利率区间不变,同时上调美国经济增长和通胀预期。美联储主席鲍威尔认为整体通胀下行过程并未被破坏,放缓缩表速度是为了隔夜逆回购归零以后,给金融市场更多适应时间,而非停止缩表的信号。此外,工资粘性和产出韧性或继续支撑美国企业盈利,推高美股和长端美债利率。新兴市场资产和大宗商品受到美欧货币政策差异扩大的拖累。建议投资者关注美欧货币政策差异对全球资产配置的影响,以及美国企业盈利和通胀水平的变化。