农产品板块日报

1 农产品板块日报 观点汇总 品种观点 豆粕高位整理 菜粕短期反弹 主要依据及波动区间 巴西产量炒作逐步进入尾声阶段。国内大豆4月进口预估不足780万 吨，低于前期预估值，但基本可以满足4月豆粕消费需求，现货价格 及基差预计调整幅度暂有限，稳中回落。五月及六月大豆月均进口1000 万吨以上，届时供应有快速放大的压力。盘面09合约暂以高位震荡行 情对待。关注本周美农及巴西农业部4月报告。 水产消费淡季，整体趋势跟随豆粕为主。加籽预估同比种植面积下降利多短期市场人气。国内新菜籽面临收获上市，对菜粕存在一定压制。 棉花小幅上行 玉米震荡运行 生猪小幅上涨 气候跟踪 供给端宽松，据贸易商估测,棉花港口库存或超60万,呈现入库多出库少的状态,工商业库存持续去库中。需求端，目前国产棉销售进度为56.6%，较去年同期水平低约20%，轧花厂销售压力较大，多以刚需采购为主；高支纱成交清淡，价格偏弱运行，山东地区纯棉气流纺交投稍好；全棉坯布新订单增加，销售整体平稳。整体来看，随着美棉主力合约未点价销售合约的持续下滑与基金净多头数量的减少,美元指数的企稳，价格或暂时维持在当前合理区间。国内下游市场产成品不断累库,但由于夏季服装备货行情，刚需采购需求略有回暖,预计短期主力合约小幅度震荡上行。 供给端上，玉米余粮相对有所减少，叠加国内增储消息支撑玉米价格上涨，市场供给相对较为收紧，需求方面，深加工企业和下游饲企采购心态相对谨慎，市场需求提振有限，整体来看，市场供给和市场需求相对均衡，预计短期内玉米价格将震荡运行。 供给端上，当前标肥价差有所收窄，二育情绪有所回落，短期面临集中出栏的压力，但能繁母猪长期下滑趋势仍存在，中长期现货看涨预期不变，需求方面，屠宰开工率仍保持在低位叠加白条走货较慢，冻品库存仍处在相对高位，整体来看，9月份生猪消费需求看涨预期较为强劲，预计短期内生猪价格将小幅上涨。 计短期内生猪价格将震荡运行。 截止3月14日美国CPC最新预测情况显示，4月至6月期间有83%的概率由厄尔尼诺转向中性，此外，全球气候有62%的概率在6月至8月发展为拉尼娜。 图1：2024年全年气候预测 1 2 2 中辉期货商品数据晨报 观点及策略 豆粕：高位整理3 菜粕：短线止跌整理4 棉花：小幅上行5 玉米：震荡运行6 生猪：小幅上涨7 免责声明7 2 3 3 豆粕：高位整理 【品种观点】 国际市场方面，CONAB公布最新周度数据显示，截至4月7日，巴西大豆收割率为76.4%，上周为71%，成熟作物占比15.2%。据mysteel数据统计，截至4月5日，111家油厂大豆库存为377.42万吨，较上周增加66.08万吨，增幅21.22%，同比去年增加96.12万吨，增幅34.17%；豆粕周度库存为30万吨，较上周减少1.28万吨，减幅4.09%，同比去年减少4.44万吨，减幅12.89%。 巴西大豆产量炒作尾声，但根据气象预测显示阿根廷在四月及五月将面临降雨不足的风险。国内大豆4月进口预估在770万吨左右，低于之前预计的960万吨，但结合去年同期消费来看，进口量可以满 足同期消费，但4月供应环境不会过于宽松，5月及6月大豆进口量月均预计超过1000万吨。豆粕09合约短线高位整理。关注本周美农及巴西农业部月度供需报告出炉。3250元以上短期多头格局依然占据主导，近日反弹关注3350元的遇阻收复情况。 3 4 4 菜粕：短线止跌整理 【品种观点】 现货市场方面，截至4月5日，沿海地区主要油厂菜籽库存27.75万吨，环比上周减少2.45 万吨；菜粕库存3.27万吨，环比上周减少0.09万吨；未执行合同为17.6万吨，环比上周减少1.4万吨。菜籽近两个月进口预估较大，供应表现充足。在水产需求尚未开启前，期价表现相对偏弱。菜粕短线调整后暂时止跌整理。2680元以上投机走势反弹对待；若失守2680元则短线投机走势有延续弱势整理的要求。 4 5 5 棉花：小幅上行 5 【品种观点】 棉花主力合约CF2405小幅度上涨，收16265元/吨，上涨0.71%。ICE期棉主力合约小幅度下降，下降至86.11美分/磅。国内现货价格较昨日小幅下跌，均价17119.17元/吨，下跌0.22%。 国际方面，美国多个棉区遭遇雷暴天气，户外作业或受影响；巴西3月棉花出口环比下降但同比仍增；澳大利亚年度产量预计维持高位。国内，阿克苏地区与喀什地区棉花大面积播种,其余地区春播也陆续进行中。供给端宽松，据贸易商估测,棉花港口库存或超60万吨,呈现入库多出库少的状态,工商业库存持续去库中。需求端，目前国产棉销售进度为56.6%，较去年同期水平低约20%，轧花厂销售压力较大，多以刚需采购为主；高支纱成交清淡，价格偏弱运行，山东地区纯棉气流纺交投稍好；全棉坯布新订单增加，销售整体平稳。 整体来看，随着美棉主力合约未点价销售合约的持续下滑与基金净多头数量的减少,美元指数的企稳，价格或暂时维持在当前合理区间。国内下游市场产成品不断累库,但由于夏季服装备货行情，刚需采购需求略有回暖,预计短期主力合约小幅度震荡上行。 玉米：震荡运行 【品种观点】 c2405玉米盘面上小幅下跌，收2415元，跌-0.17%，国内玉米现货最新报价小幅下跌，均价2412元/吨左右，供应方面，玉米余粮相对有所减少，叠加国内增储消息支撑玉米价格上涨，市场供给相对较为收紧，需求方面，深加工企业和下游饲企采购心态相对谨慎，市场需求提振有限，整体来看，市场供给和市场需求相对均衡，预计短期内玉米价格将震荡运行。 6 生猪：小幅上涨 【品种观点】 lh2409生猪盘面上小幅上涨，收18595元，涨1.61%，国内生猪现货最新报价小幅下跌，均 价15210元/吨左右，供应方面，当前标肥价差有所收窄，二育情绪有所回落，短期面临集中出栏的压力，但能繁母猪长期下滑趋势仍存在，中长期现货看涨预期不变，需求方面，屠宰开工率仍保持在低位叠加白条走货较慢，冻品库存仍处在相对高位，整体来看，9月份生猪消费需求看涨预期较为强劲，预计短期内生猪价格将小幅上涨。 7 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独�判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的 �场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 研究员 资格证号 咨询证号 贾晖F0232181Z0000183 郭金鑫F03124157 曹以康（实习） 中辉期货全国客服热线：400-006-6688 8