1Q24业绩预告点评：主业盈利修复，转让股权增厚业绩

长盈精密业绩分析与展望

一、一季度业绩亮点

• 2024年Q1业绩预告：长盈精密预计2024年Q1实现归母净利润2.5-3.5亿元，扣非归母净利润1.05-1.35亿元，实现了从亏损到盈利的转变。
• 主要驱动力：消费类电子及新能源市场的持续复苏，国际与国内大客户的新增重要项目量产交付，推动营收同比增长30%，创下历史同期最高记录。

二、年度业绩回顾

• 2023年全年：尽管受到消费电子和新能源市场波动、终端需求疲软的影响，公司全年营收仍出现下滑，但第四季度环比有所回升。
• 利润增长：归母净利润同比增长102.23%，主要得益于新能源零组件业务产能的释放与利用率的提升，以及汇率变动带来的积极影响。

三、深耕消费电子领域

• 与苹果深度合作：受益于苹果的科技创新，特别是在MacBook Air和Vision Pro产品的推进上。
• 产品创新与合作：MacBook Air的M3芯片版本发布，预计将促进销量增长。参与Apple Vision Pro项目的精密结构件已实现量产，同时，与多个客户的MR产品处于研发阶段。
• 钛合金产品拓展：与多家客户在钛合金产品上展开合作，预计未来在三星AI手机S24系列上会有显著增长。

四、新能源业务进展

• 产能布局：在国内设有苏州、常州、四川宜宾和自贡、福建宁德等多个生产基地，在国外则有越南、墨西哥和美国的生产基地。
• 与T客户合作深化：主要提供母排和车内饰件给T客户，T客户收入持续增长，预计海外基地投产后将进一步提升收入。
• 产能释放与利润修复：随着国内外生产基地产能逐步释放，产能利用率提升，预计营收规模将保持较快增长，利润逐步修复。

五、投资建议

• 业绩预期：预计2024-2026年归母净利润分别为6.82亿、7.33亿和8.75亿元，对应当前股价的PE分别为19、17和15倍。
• 评级：鉴于公司业绩和利润的持续修复，维持“推荐”评级。

六、风险提示

• Vision Pro出货风险：Vision Pro的市场需求可能低于预期。
• 行业竞争加剧：面临激烈的市场竞争。
• 客户验证风险：可能遇到客户验证不达预期的情况。