钢矿早报：市场氛围转好，板块反弹

期货研究报告商品研究 钢矿早报 走势评级：螺纹钢震荡铁矿石震荡 刘开友黑色研究员从业资格证号：F03087895投资咨询证号：Z0019509联系电话：057128132535邮箱：liukaiyoucindasccom张亦宁黑色研究员从业资格证号：F3084599联系电话：057128132578邮箱：zhangyining1cindasccom信达期货有限公司CINDAFUTURESCOLTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦1920楼邮编：311200 市场氛围转好，板块反弹 报告日期：2024年4月10日 报告内容摘要 相关资讯： 14月9日，河北唐山迁安部分普碳方坯出厂价格追涨10元，累计上涨 40元，报3380元吨 24月9日河北市场钢厂对焦炭采购价下调100110元吨 螺纹钢： 上一交易日，主力盘面延续反弹，市场交投氛围较好。上海螺纹HRB40020mm报3520元吨（50），10合约基差74元吨（16），RB510月差60元吨（3），RB101月差15元吨（2）。产业层面，45螺纹产量21263万吨（138），表观需求量27594万吨（189），钢厂库 存31671万吨（834），社会库存83843万吨（395）。分工艺看， 螺纹高炉产量18596万吨（249），电炉2667万吨（576）。螺纹即期生产方面，高炉吨钢利润62元吨，电炉吨钢平均利润273元吨。 在连续三周下降后，螺纹周产量环比回升，但供给依然处于往年同期低位水平。螺纹钢厂库存连续三周下降，社会库存连续四周下降，去库速度表现尚可。在连续六周回升后，螺纹表观消费量回落，处于往年同期偏低水平。 综合看，螺纹供增需降，刚需仍在，因表需绝对值大于产量绝对值，厂库和社库维持下降，螺纹基本面尚可。市场情绪转好，板块反弹。黑色板块仍处于震荡摸底阶段，关注需求能否持续放量，进一步拉动钢材价格。 铁矿石： 上一交易日，主力盘面延续反弹。日照港澳大利亚615PB粉报804元湿吨（5）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报10770，涨跌幅为 330。供应端，45海外澳巴19港总发运环比减少1169至26942万 吨；至国内45港口环比减少35至24369万吨；45日均疏港量29131万吨（049）。需求端，45高炉产能利用率8361（085），高炉开工率7781（121），日均铁水产量22358万吨（103）。45铁矿港口库存1445227万吨（015）；钢厂库存928015万吨（144）。 全球铁矿发运冲高回落，我国45港铁矿到货小幅回落，本期仍处于高位， 供给宽松。钢联样本下247家高炉开工回升，本期10座复产，5座检修，日均铁水产量大幅走高，需求回升。高到港下，港口库存维持累库，但速度放缓；钢厂库存小幅增加，但整体库存维持低位。 综合看，铁矿供给宽松，需求低位小幅回升。铁矿目前基本面偏弱，但利空边际转弱，比如海外供给存减量预期，铁水复产，港口累库放缓。近日市场情绪转好，板块反弹，在美元计价属性加持下，铁矿相对偏强。需关注供需变化，否则产业向上驱动不强，反弹持续性待观察。 一、铁矿石 1、供需 图1澳巴发货量图2北方六大港到货量 澳巴铁矿发货量 201920202021202220232024 北方六大港口铁矿到货量 3000 1600 2800 1500 2600 1400 2400 1300 2200 1200 2000 1100 1800 1000 2019202020212022202320241700 1600 1400 1200 1000 900 800 700 600 500 资料来源：Mysteel，信达期货研究所资料来源：Mysteel，信达期货研究所 图3日均疏港量（45港口）图4港口铁矿石累计成交量 390 370 350 330 310 290 270 250 230 210 190 170 150 铁矿日均疏港量 201920202021202220232024 300 250 200 150 100 50 0 铁矿石港口日均成交量 20202021202220232024 资料来源：Mysteel，信达期货研究所资料来源：Mysteel，信达期货研究所 图5矿山全国开工率图6铁矿石运价 矿山开工率铁矿海运价 201920202021202220232024铁矿石运价巴西图巴朗青岛BCIC3铁矿石运价西澳青岛BCIC5 7560 70 50 65 6040 5530 5020 4510 400 35 资料来源：Mysteel，信达期货研究所资料来源：Mysteel，信达期货研究所 2、库存 图7港口库存图8钢厂库存 18000 铁矿石港口库存 201920202021202220232024 2300 进口铁矿石钢厂库存 201920202021202220232024 16000 1800 14000 1300 12000 10000 800 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货与比价 图9普氏价格指数：62Fe（中国北方）图10汇率 2000 1500 1000 500 0 普氏指数 普氏铁矿石价格指数62FeCFR中国北方2 740 720 700 680 660 640 620 600 汇率 中间价美元兑人民币 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图11澳：青岛港615PB粉矿折算图12最低价可交割铁矿01基差 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 300 进口铁矿石季节性 400 350 300 250 200 150 100 50 0 50 100 I1901 I2301 I2001 I2401 I2101 I2501 I2201 201920202021202220232024 元吨可交割最低价01基差 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图13最低价可交割铁矿05基差图14最低价可交割铁矿09基差 元吨可交割最低价05基差 元吨可交割最低价09基差 450I1805I1905I2005I2105 350 I1809I1909I2009I2109 350 300 250 200 150 100 50 0 50 100 400 I2205I2305I2405 I2209I2309I2409 300 250 200 150 100 50 0 50 100 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图15铁矿15价差图16铁矿59价差 铁矿跨期价差：I01I05 元吨I1901I1905I2001I2005I2101I2105 铁矿跨期价差：I05I09 元吨I2005I2009I2105I2109 120 100 80 60 40 20 0 20 40 I2201I2205I2301I2305I2401I2405I2205I2209I2305I2309 180I2405I2409I2405I2409 160 140 120 100 80 60 40 20 0 20 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图17铁矿91价差图18高低品价差 铁矿跨期价差：I09I01 元吨I1809I1901I1909I2001I2009I2101 I2109I2201I2209I2301I2309I2401180I2409I2501 130 80 30 20 高低品价差6258 201920202021202220232024 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 球团溢价63 块矿溢价625 60 5 4 3 2 1 1 20 201920202021202220232024201920202021202220232024 0 0 0 0 0 0 0 080 070 060 050 040 030 020 010 000 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 二、螺纹钢 1、供需 图21全国高炉开工率（）图22全国电炉开工率（） 高炉开工率 201920202021202220232024 95 90 85 80 75 70 65 60 55 100 90 80 70 60 50 40 30 20 电炉开工率 201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图23全国钢厂盈利率（）图24全国生铁日均产量旬 110 100 90 70 250 60 230 5040 210 3020 190 10 0 170 80 全国盈利钢厂 270 生铁日均产量 201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 340 粗钢日均产量 201920202021202220232024 460 钢材日均产量 201920202021202220232024 320 420 300280 380 260 340 240 220 200 300 260 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图27沪终端线螺采购量图28建材每日成交量 沪终端线螺采购量 全国建材成交量 400000 40000 350000300000 30000 250000 50000 201920202021202220232024 201920202021202220232024 200000 150000 100000 50000 0 20000 10000 0 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 2、库存 图29五大材钢厂库存图30五大材社会库存 五大品种钢材厂库 万吨201920202021202220232024 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 五大品种钢材社库 万吨201920202021202220232024 3000 2500 2000 1500 1000 500 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图31五大材总库存图32交易所仓单 五大品种钢材总库存 万吨201920202021202220232024 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 吨库存期货：螺纹仓单 250000 150000 100000 50000 0 200000 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格 图33上海螺纹钢HRB40020mm图34天津螺纹钢HRB40020mm 天津螺纹钢HRB40020mm 上海螺纹钢HRB40020mm2019202020212022202320247000 7000 6500 6500 6000 6000 5500 5500 5000 5000 4500 4500 4000 4000 3500 3500 3000 3000 2500 2500