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公司点评：三级医院装机拓展迅速，毛利率持续提升

2024-04-09 袁维,何冠洲国金证券 Billy

根据研报，公司2023年实现收入6.78亿元，同比增长52%，归母净利润5785万元，同比增长167%，扣非归母净利润4449万元，同比增长361%。公司内镜装机快速拓展，毛利率持续提升，内窥镜设备实现收入6.22亿元，同比增长59%，内窥镜诊疗耗材实现收入4257万元，同比下降14%，内窥镜维修服务实现收入1235万元，同比增长235%。公司研发投入快速增长，产品管线取得多项进展，发布包括十二指肠镜、超细内镜、超细经皮胆道镜、AQ-200 Elite内镜系统、UHD双焦内镜以及分体式上消化道内镜等多个产品。公司股权激励设置高速增长目标，激发核心团队积极性。我们看好公司在国产软性内窥镜领域的产品竞争力，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.01、1.72、2.85亿元，同比增长75%、70%、66%，EPS分别为0.76、1.29、2.13元，现价对应PE为78、46、28倍，维持“买入”评级。

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