天齐锂业机构调研纪要

天齐锂业机构调研报告 调研日期:2024-04-09 天齐锂业是中国和全球领先的新能源材料企业,业务涵盖锂产业链的关键阶段。公司战略性布局中国、澳大利亚和智利的锂资源,并凭借垂直一体化的全球产业链优势与国际客户建立伙伴关系,共同助力电动汽车和储能产业实现锂离子电池技术的长期可持续发展。过去的20余年间,天齐锂业经历了企业改制、深交所上市、资本扩张、全球收并购、香港联交所上市等多个阶段。公司一直通过不断提升资源保障能力、产品品质及客户满意度来实现与合作伙伴的共赢,促进行业有序健康持续发展。天齐锂业致力于在企业理念、管理团队、技术研发、产品品质、投融资、企业文化、ESG与可持续发展等层面 ,发挥开放与合作的价值,实现全球范围内的资源配置,坚持国际化的标准,依照国际规则运营,成为有全球影响力的全球能源变革推动者。 2024-04-09 2024-04-09 业绩说明会 董事长蒋卫平,副董事长蒋安琪,董 事、总裁夏浚诚,董事、财务总监、执行副总裁邹军,董事会秘书、副总裁、香港联席公司秘书张文宇,独立董事唐20国2琼4-04-09 现场会议地点:成都市天府新区红梁西一街166号2楼“锂想厅”;会议通过网 络远程视频直播(直播通道包括:全景网 、深交所互动易、“天齐锂业投资者关系”官方微信小程序、同顺路演、同花顺手机端APP) 线上参与公司2023年度业绩说明会的投资者-- 1.问:目前天齐锂业的H股估值较低,我觉得已偏离公司价值,请问公司有无提振市场和价值管理的计划? 答:一直以来,公司都高度重视全体股东的权益,并持续从股东沟通、股东关系维护、股东服务、保障股东利益等多方面做好相关工作。对于回购事宜,2022年9月23日,公司通过集中竞价交易方式进行首次回购公司A股股份。本次回购股份178.0366万股,约占 公司总股本的0.11%,股份购买均价为112.33元/股,已支付的总金额为19,998.50万元。本次A股股份回购事项已实施完毕;具体信息可参见公司于2022年9月24日披露的《关于首次回购公司股份暨回购完成的公告》。 此外,基于对公司未来发展前景的信心以及长期投资价值的认可,公司大股东天齐集团及张静女士自愿承诺自2023年8月23日起6个月内不减持其所持有的公司A股股份。截至2023年10月11日,天齐集团在结合中小股东的整体诉求、其自身实际情况、转融通业务进展等因素综合评估其影响后,已提前终止其转融通证券出借业务。 对于公司未来是否会有相关举措,公司会以维护全体股东的合法权益为前提,以公司价值最大化为目的,以中长期可持续发展为指引,结合公司实际情况和股东诉求并综合分析多种因素后来考虑;除此之外,目前公司没有这方面应披露而未披露的信息。未来若有相关信息触及公 司信息披露义务,公司将严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。 至于公司价值方面,未来公司将继续以长期发展战略为导向,结合市场情况从多个方面做好公司的经营发展,持续提升公司综合实力和市场竞争力。具体而言,公司将继续夯实上游锂资源布局,聚焦增产扩能、稳步有序推进项目建设,与价值链上下游的头部企业建立多种形式的战略合作伙伴关系,同时继续加快科技转型步伐、打造招才引智平台,坚守匠心精神、持续提升公司核心竞争力。2.问:公司如何保持成长性以给股民信心?未来业绩能否稳定增长?公司的核心竞争优势是什么? 答:我们深知,公司的核心竞争优势很大程度决定着公司未来的经营稳定性和成长性,保持公司独特的竞争优势也有利于增强股民的信心。在我们看来,天齐的核心竞争优势主要体现在以下三个方面: 第一,公司拥有深厚的上游资源优势。基于对行业的前瞻性判断,公司于2014年通过控股泰利森布局了在储量、品位、产量等多个维度 均处于全球锂矿领先地位的澳大利亚格林布什锂矿。根据外部独立顾问统计,公司控股子公司拥有的格林布什锂矿是全球储量最大、品位最高、成本最低的在产硬岩型锂矿,其2023年锂矿开采总量约349万吨,精矿产量约152.2万吨,矿石平均品位达3.18%、处 于行业较高水平。 第二,公司通过多年的积淀,在锂盐加工端筑造了成本和质量优势。从公司前身射洪锂盐厂于1992年开始建设至今,合计公司已在锂行 业深耕逾30年,积累了丰富的生产运营经验。得益于垂直一体化经营模式,公司凭借格林布什的优质锂精矿原料供给实现锂矿原材料完全自给自足的同时,也实现了较低的锂产品加工成本。基于多年沉淀下来的成熟的工艺技术和完备的运营管控体系,公司在锂化工产品的单位能耗、质量和成本方面表现优异。 第三,公司具有循环经济方面的前沿思维和先行实践优势。目前,相关政策对锂渣的处理要求较高,天齐在很多年前就基于对ESG的高度重视进行了锂渣资源化综合回收利用的提前布局;在锂渣商业化再利用方面,公司已具备一定的独特竞争优势。 上述这些优势的体现、保持和持续发展是公司未来经营稳定性和成长性的重要因素,也相信是广大中小股东对公司建立并维持信心的来源 。未来,我们会继续夯实并不断增强公司的核心竞争优势,在公司长期发展战略的指引下坚守主业、稳健发展。3.问:公司在澳大利亚的奎纳纳工厂和江苏张家港生产基地项目的建设进展如何?对于这两个项目的投产,公司是否有相关的市场规划和 销售策略?此外,安居项目进展如何? 答:目前公司正在按计划有序推进公司各扩产项目。 截至目前,澳大利亚奎纳纳一期项目生产的氢氧化锂产品已取得送样客户SKOnCo.Ltd和NorthvoltETTAB的认证通过,并于2024年1月开始发货;澳大利亚奎纳纳一期年产2.4万吨氢氧化锂项目正处于产能爬坡阶段,TLK正在积极推进相关工作。 奎纳纳二期年产2.4万吨氢氧化锂项目的主体工程已基本完成,目前正处于施工设计阶段,2023年9月公司控股子公司TLEA董事会审议通过了该项目前端工程设计合同,2023年11月奎纳纳工厂正式与承包商签订该合同,预计2024年下半年可完成奎纳纳工厂二期前端工程设计。 截至目前,张家港年产3万吨一期氢氧化锂项目已开工,预计一期项目建设周期为2年。 当上述项目投产后,公司会遵循中长期发展战略,结合市场情况和公司运营规划做好各个项目的生产销售和运营管理。 四川遂宁安居工厂年产2万吨电池级碳酸锂项目已于2023年10月26日正式竣工,并进入带料试车阶段。在不到两个月时间里通过 反复调试和优化,安居项目于2023年12月21日生产出首袋电池级碳酸锂产品并通过公司内部实验室取样检查,确认所有参数达到电池级碳酸锂标准。目前,该项目处于产能爬坡阶段。 该项目成功生产出首袋电池级碳酸锂产品,为工厂后续连续量产奠定基础。该项目的投产将进一步扩大公司的锂盐加工产能,增强公司盈利能力和利润增长的稳定性。4.问:公司年报中提到了其他营业外收入和支出。我想了解一下,这些具体是哪些收入和支出项目?这些项目对公司的财务状况有何影响 ?是否存在一些特殊的因素或风险? 答:2023年公司营业外收入主要系违约金收入约2,273万元(主要系电力供应商对无法正常履行文菲尔德供电合同的部分而进行的违约赔偿)和收到的政府补助约333万元;营业外支出主要系捐赠支出。 5.问:公司如何预测今年下半年锂价走势? 答:一直以来,锂价都是市场关注的热点。在我们看来,锂行业和其他成熟的行业类似,都会有周期波动。我们观察到,2023年的锂价波 动和以往的合理波动有较大差异,同时我们也注意到锂期货市场有相关的涨跌停和波动情况,期货市场买卖双方的行为也可能对市场走势造成了一定的影响,这种特殊情况值得密切关注。 我们理解,锂价走势主要取决于锂行业的整体供需格局、市场变化和经济形势等因素,现在也会受期货市场交易情况、相关市场参与者的博弈、预期及行为等因素的综合影响。我们会密切关注锂价走势、碳酸锂期货交易市场的相关情况。作为企业我们应该做的是牢牢把握并不断强化自身优势,结合市场情况持续提升公司的市场竞争力,沉着冷静地应对市场变化。 随着全球各国对锂的重视程度日益提高,行业新技术的发展不断加强锂的应用,包括应用趋势、领域、产品等多个方面都在不断发展中;从需求来看,我们对新能源行业的长期发展有信心。我们看到,各个国家都愈发重视锂资源,从速度、规模、强度三个维度来看,目前全球锂行业正在进入行业发展的上升期。 总的来说,尽管锂价存在周期性的价格波动风险,但下游终端特别是新能源汽车与船和储能产业未来的高成长预期、有关政策的倾斜是客观存在且可合理预期的;因此从中长期来看,公司认为锂行业基本面在未来几年将持续向好。 经过在锂行业30多年的深耕细作,我们积淀了丰富的技术经验、优质的锂矿资源和独特的行业视角,已在产品质量、规模、成本和资源等方面形成优秀的竞争优势,产品竞争力强,客户黏性高,抵御风险的能力较强。未来,我们会持续开发战略客户,与拥有共同价值观的优秀合作伙伴共享行业发展,携手应对行业周期波动,一起致力于产业的成熟、稳定和长远发展。基于此,我们有信心以独特的竞争优势应对行业正常的价格波动。 对于公司而言,我们未来的发展目标明确,公司将积极按照既定的战略规划稳步发展。同时,我们也希望未来能够形成新能源产业链上、中 、下游共同有序、健康、持续发展的良好局面。6.问:针对锂价波动的风险,公司有没有制定相应的应对措施?是否有计划进一步优化成本和提高资源利用效率? 答:总的来说,锂资源相对于其他有色金属行业来说,具有一定的行业特殊性;正如我们前面提到的,尽管锂价存在周期性的价格波动风险 ,但下游终端特别是新能源汽车和船以及储能产业未来的高成长预期、有关政策的倾斜是客观存在的,因此从中长期来看,公司认为锂行业基本面在未来几年仍将持续向好。 凭借对全球多处优质锂资源的布局,目前公司已实现锂资源100%自给自足,拥有独特的资源优势和成本优势,产品竞争力强。根据外部独立顾问统计,公司控股子公司拥有的格林布什锂矿是全球储量最大、品位最高、成本最低的在产硬岩型锂矿。 得益于垂直一体化经营模式,公司实现锂矿原材料完全自给自足的同时,也实现了较低的锂产品加工成本。根据Fastmarkets2023年第四季度数据显示,全球碳酸锂现金生产成本曲线呈阶梯式增长态势,公司通过垂直一体化经营模式对格林布什锂辉石矿进行加工,碳酸锂平 均生产成本位于全球硬岩锂矿提锂成本线的较低水平。根据独立外部顾问报告,公司的江苏张家港基地是全球首条在成熟运营中的全自动化电池级碳酸锂生产工厂,拥有全球领先的生产技术和工艺流程,在成本控制和产品质量方面都被视为国内碳酸锂产品市场的标杆,这也是公司的护城河与核心竞争优势之一。 近年来,公司合并报表口径的锂化合物综合毛利率随着行业周期出现一定波动,但一直保持在相对较高水平。除公司控股子公司泰利森格林布什矿的生产运营成本优势之外,公司还拥有多项产品生产工艺,可以根据市场需求灵活调节各项锂化工产品的生产,从而大大降低生产成本。公司通过对各种生产工艺、设备、技术的不断完善和革新,降低单位产品成本,能够持续保持较好的毛利水平,在提高生产效率和产品 质量的同时,进一步增强公司的市场竞争力。 未来,公司会牢牢把握并不断强化自身优势,将继续依托既有优势,加大研发投入力度,加快引进消化吸收再创新,稳步提高工艺技术水平,加大与锂上下游产业链的合作,通过不断提升公司的内在价值和创新能力的方式,增强公司市场竞争力,同时持续做好降本增效、积极高效开展销售工作,沉着冷静地应对市场变化。7.问:请问公司参与smartMobilityPte.Ltd.A轮股权融资的目的是什么?这次融资对公司未来发展有何影响?是否会加强公司在新能源 汽车领域的布局?是否会提升公司在智能出行领域的竞争力?是否会带来更多的合作机会和市场份额? 答:为持续践行公司垂直一体化发展战略,同时探索产业链循环发展的机会,公司于2023年7月13日宣布全资子公司天齐锂业香港拟 作为领投方以1.5亿美元认购新增注册资本的方式与smartMobilityPte.Ltd.(以下简称“SM”)签署