天齐锂业机构调研纪要

天齐锂业机构调研报告 调研日期:2023-09-01 天齐锂业是中国和全球领先的新能源材料企业,业务涵盖锂产业链的关键阶段。公司战略性布局中国、澳大利亚和智利的锂资源,并凭借垂直一体化的全球产业链优势与国际客户建立伙伴关系,共同助力电动汽车和储能产业实现锂离子电池技术的长期可持续发展。过去的20余年间,天齐锂业经历了企业改制、深交所上市、资本扩张、全球收并购、香港联交所上市等多个阶段。公司一直通过不断提升资源保障能力、产品品质及客户满意度来实现与合作伙伴的共赢,促进行业有序健康持续发展。天齐锂业致力于在企业理念、管理团队、技术研发、产品品质、投融资、企业文化、ESG与可持续发展等层面 ,发挥开放与合作的价值,实现全球范围内的资源配置,坚持国际化的标准,依照国际规则运营,成为有全球影响力的全球能源变革推动者。 2023-09-01 2023-09-01 特定对象调研,分析师会议 董事、财务总监、执行副总裁邹军,董事会秘书、副总裁、香港联席公司秘书张文宇,证券事务代表、证券及投关总监付旭梅,专家中心财务总监文茜 天齐锂业成都总部三楼大会议室(线上) Aiim - Chad ZAABACAPITAL 其它 黄正初 安信国际证券 证券公司 颜晨 安信证券 证券公司 覃晶晶,周古玥,刘超 北京诚盛投资 其它 李杨 北京鸿道投资 投资公司 王凯 北京志开投资 投资公司 王龙 成都火星资产 资产管理公司 曾俊玮 承珞(上海)投资 - 彭志松 大和资本 其它 何子乐 东北证券 证券公司 谭卓尔,岳挺 CICC 证券公司 Owen 东吴证券 证券公司 胡锦芸 高盛(亚洲) 其它 张妍 高维私募基金 - 徐谨智 工银安盛资管 其它 牛品 光大证券 证券公司 马俊 光合未来(青岛)投资 - 陈亮 广发证券 证券公司 黄士菡,宫帅 广州泽嘉投资 - 邓琳瀚 国金证券 证券公司 宋洋 国盛证券CPPINVESTMENTS 证券公司- 马越,魏雪,王琪 康璟雯,GuangLeiLi 国信证券 证券公司 杨耀洪 海通国际 证券公司 王曼琪 海通国际证券 证券公司 吴旖婕 海通证券 证券公司 陈晓航,陈先龙 湖南网牛投资 - 刘朝晖 花旗 外资银行 JimmyFENG 花旗环球金融亚洲 证券公司 吴东颖 华安证券 证券公司 许勇其 华福证券 证券公司 王子楷 华能贵诚信托 信托公司 孙宇 CSOP 资产管理公司 JasonWu 华西证券 证券公司 胡仲文,温佳贝,李阔 华夏财富创新投资 投资公司 刘春胜 华兴资本 其它 胡烨 汇丰 投资公司 黄圣雅 汇丰晋信基金 基金管理公司 王全,郑小兵,范欣,徐犇 嘉合基金 基金管理公司 卢雨涵 金山资管 - 倪霄峰 蓝鹰基金 - 何儒 麦格理资本 证券公司 叶欣怡,苗华鑫 美国KingSton资本 - 何勇剑 GOLDMANSACHS 其它 ROYSHI 美林(亚太) - 梁聪,陈颖欣 摩根大通证券(中国) - 罗楚惟 摩根士丹利 投资公司 汪聿杰,张镭 鹏扬基金 基金管理公司 李伟峰 平安证券 证券公司 马书蕾,陈潇榕 浦银安盛基金 基金管理公司 凌亚亮 睿远基金 基金管理公司 李一鸣 上海敦颐资产 资产管理公司 赵捷 上海恒复投资 投资公司 宋杨湾 上海泓睿投资 - 齐达铮 HSBC 外资法人银行 JAMESLAM 上海开思股权投资基金 基金管理公司 倪飞 上海孟谷股权投资基金 - 唐建伟 上海摩旗投资 投资公司 傅子平 上海汐泰投资 投资公司 何亚东 上海相生资产 资产管理公司 张涛 上海涌乐股权投资基金 基金管理公司 杨润泽 上海正心谷投资 投资公司 郭歌 申港证券研究所 证券公司 卢宇峰 深圳恒德投资 投资公司 骆铭鸿 深圳凯丰投资 投资公司 高志华 JPMorgan 外资银行 Avery 深圳香橙资本 - 曾光华 太平洋资产 保险资产管理公司 孙凯歌 天风证券 证券公司 方皓,孙亮 五矿证券 证券公司 武湛铠,王南清 相聚资本 其它 陈珺诚 香港上海汇丰银行 外资银行 刘浩邦 湘财证券 证券公司 文正平 晓扬科技投资 投资公司 宾红辉 信达证券 证券公司 陈光辉 兴业证券 证券公司 何奕霏,张忠业 JPMORGAN 外资银行 陈景燊 旭松资本 其它 孙秋池 银河证券 证券公司 华立,刘兰程 长江证券 证券公司 肖百桓,周相君 中国人寿 寿险公司 李杨 中金公司 证券公司 张家铭 中盛晨嘉财富管理 - 康浩平 中泰证券 证券公司 安永超 中信证券 证券公司 刘宇飞,拜俊飞,李鹞 中银国际证券 证券公司 刘志成 JP摩根 外资银行 李翠妍 1.问:公司2023年上半年的少数股东损益如何拆分?少数股东损益环比大幅增长的原因以及会计处理的方式? 答:公司2023年上半年的少数股东损益主要系公司境外控股子公司文菲尔德的少数股东依据各自的持股比例对应享有的文菲尔德净利润中的相应部分。2023年上半年,由于锂精矿售价上涨,导致文菲尔德净利润增加,因此少数股东损益增加。 2.问:整体来看,公司二季度锂盐库存水平和一季度相比变化如何?目前库存大概有多少?公司如何规划库存管理和制定销售策略? 答:公司2023年第二季度锂化工产品的整体库存水平低于第一季度;目前公司锂化工产品的库存处于合理的水平。 公司有沉淀和积累多年且具有丰富经验的生产运营及销售团队,他们会结合市场波动情况拟定相应的销售和库存管理策略。 一直以来,我们在遵循公司整体战略规划和运营政策的前提下,以公司 整体利益为导向,密切关注并综合研判市场和行业变化等多种因素,在此基础上制定适宜的销售策略和库存管理规划,积极有序做好产品销售和库存管理等经营工作。 3.问:公司目前的锂盐生产情况以及代工安排? 答:目前公司各生产基地生产运营正常有序地进行,各项经营管理工作稳定开展,境内各生产基地的生产处于饱和状态。 目前我们在境内射洪、张家港、铜梁的三个基地可提供4.48万吨/年的锂 化工产品产能,澳大利亚奎纳纳一期氢氧化锂工厂建成产能为2.4万吨/年, 加上正在建设或规划中的安居工厂、奎纳纳二期工厂和张家港氢氧化锂项目,当它们全面建成并投入运营后,我们的锂化工产品总产能将超过14万吨/年。在公司锂化工产品的新产能可用之前,公司也将继续结合下游锂盐供需 状况、价格情况、公司订单情况和产能情况合理考虑通过委外加工业务,与优质的下游锂盐加工厂合作,作为我们锂化工产品产能的补充,以发挥我们上游锂资源的竞争优势及实力,并充分发挥委外加工业务的灵活性以适应市场的需求。 4.问:在分红方面,公司未来的考量是什么? 答:一直以来,我们在关注公司可持续发展的同时高度重视全体股东的合理 投资回报,并严格根据相关法律法规、《公司章程》和《未来三年(2023-2025年度)股东回报规划》等的有关规定,综合考虑多种因素,区分不同情形,提 出相应的现金分红政策。 对于未来具体的分红安排,公司将会综合公司所处行业特点、发展阶段、 自身经营模式、盈利水平、资本开支计划、全体股东利益和诉求以及是否有重大资金支出安排等各类因素审慎考虑,认真分析后进行决策。 5.问:天齐的ESG评级已从BB级提升至BBB级,公司未来在ESG方面还有怎样的规划? 答:一直以来,公司致力于在全球的能源转型、“碳中和”目标中扮演重要的角色。作为一个有责任、有担当的企业,除了为产业链下游客户提供关键 原材料,我们也十分重视自身锂资源开发以及锂产品生产过程中的环保标准及社会责任,专注于从多个方面持续提升公司的ESG相关工作。 公司已将ESG管理提升到治理层面,公司董事会下的ESG与可持续发 展委员会负责ESG与可持续发展愿景、目标和策略的制定,公司ESG与可 持续发展委员会将会结合公司整体战略、行业最新情况、ESG与可持续发展工作进程等多方面的因素进行综合考虑和审慎决策。 2023年,公司发布了全球锂行业首本碳白皮书——《净零排放目标下可持续锂业白皮书》,并率先制定和发起锂价值链净零排放目标和减排路径,该倡议是公司未来将努力践行的既定规划之一。 6.问:公司如何保障远期发展规划的锂矿原料储备?目前措拉锂矿的进展如 何?有预期投产时间吗?引入紫金后会加快开发进度吗? 答:公司正在积极有序地推进关于重启雅江措拉锂辉石矿采选一期工程选厂的可行性研究相关工作,同时也在按计划推进项目建设相关许可证照的申请工作。 我们相信,该项目建成后,有利于进一步加强公司的资源保障能力,提 升公司生产原料供应链(尤其是国内锂化工产品生产原料供应)的稳定性, 与澳大利亚格林布什矿山一起成为公司现有及未来规划锂化合物产能的双重资源保障。 2023年5月,公司全资子公司盛合锂业以增资扩股的方式引入战略投资 者紫金矿业。本次增资计划由紫金矿业的全资子公司海南紫金锂业以现金方 式认购盛合锂业20%股份。本次增资扩股完成后,公司持有盛合锂业39.20%的股权,公司全资子公司射洪天齐持有盛合锂业40.80%的股权,海南紫金锂业持有盛合锂业20%的股权;公司仍拥有盛合锂业的控制权,盛合锂业仍纳 入公司合并报表范围。 截至公司《2023年半年度报告》披露日,海南紫金锂业已向盛合锂业支付第一期认购价款,盛合锂业已完成增资扩股及相应的董监高变更、公司章程变更等工商变更登记。 “继续夯实上游锂资源布局”是公司未来发展战略之一。公司一直对新 的资源和项目保持关注,并从开采的经济性、资源禀赋的评估、开发成本、当地政治营商环境、估值水平、ESG等多方面进行审慎地考量和评估,同时也 会重点研判是否有利于公司核心业务的发展,以及是否符合公司的发展战略。未来我们将持续关注全球范围内的优质标的,并结合不断变化的国际形势做出适时的风险评估,如果有关项目符合公司长期发展的需要和战略规划,公 司会在风险可控的前提下合理地考虑,以支持公司的长期发展战略。当然, 是否满足相关的ESG标准、符合可持续发展原则也是我们会评估和考量的因素之一。天齐会在行业的动态变化中灵活寻找机会。 除此之外,目前公司没有以上方面应披露而未披露的信息;未来若有相 关信息触及公司信息披露义务,公司将严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。 7.问:公司投资smart的战略出发点和后续规划是怎样的?目前公司已通过投 资或参股的方式在产业链下游布局,公司可以介绍下未来在下游领域的重点发力方向吗? 答:对于产业链下游,公司一直是以投资或参股的方式进行渗透。 公司于2023年7月13日召开第六届董事会第五次会议,审议通过了《关于全资子公司对外投资暨签署<股份认购协议>的议案》,公司全资子公司天齐锂业香港拟作为领投方以1.5亿美元认购新增注册资本的方式与smart MobilityPte.Ltd.(简称“SM”)签署《股份认购协议》,以加深公司与下游产业链的合作,为公司展开业务拓展新的触角和反馈。此次投资有利于公司在践行垂直一体化发展战略的同时探索产业链循环发展的机会。 未来,公司将继续战略布局新能源价值链上的新能源材料及包括固态电 池在内的下一代电池技术厂家,并与之开展更深入的合作关系,例如在前驱体生产、电池回收等业务中进行合作,关注电动汽车和储能应用领域的投资机会,积极参与下游的投资布局,为更好利用锂在新型电池应用方面的未来趋势做好准备。 8.问:泰利森锂精矿第三季度价格是多少?后续如何定价和谈判?公司预计第四季度价格会是怎样的?后续泰利森锂精矿定价频率会否调整? 答:作为锂精矿市场的参与方和买卖方,公司控股子公司文菲尔德于2022年 12月对泰利森格林布什锂矿的化学级锂精矿定价机制进行了一次调整。与此前相比,现在增加了一个参考指标,并加快了定价频率,已由过去的每半年 定一次价调整为每季度定一次价。此次定价机制调整是为了制定对买卖双方 来说都更为合理和公允的价格,使价格更加贴近市场整体水平。 目前,泰利森格林布什化学级锂精矿每季度定一次价,定价参考锂产品 市场上四家报价机构(Fas