天齐锂业机构调研纪要

天齐锂业机构调研报告 调研日期:2023-06-16 2023-06-1700:00:00 董事长蒋卫平,副董事长蒋安琪,董事、总裁夏浚诚,董事、财务总监、执行副总裁邹军,董事会秘书、副总裁、香港联席公司秘书张文宇,独立董事 向川,独立董事唐国琼,独立董事黄 2023-06-1600:00:00N玮o,n独e立董事吴昌华 2022年度股东大会天齐锂业成都总部二楼大会议室 谢波,徐伟,余波,陈剑波,万子义,叶 义,叶拯,许海兰,马驰,张蓓,文旋,高一雄 文旋,高一雄,李传江,洪昊翔,钟华,冯望雨,王东 NoneNone 钟上华海,证冯券望报雨,王东军,代磊,毛东英,吕建夫,张卫东,郭其它宋元东东英,吕建夫,张卫东,郭薇娜 每日经济新闻其它胥帅 青岛止定私募基金管理有限公司基金管理公司周姚杨,徐钰馨 上海恒复投资管理有限公司投资公司宋杨湾 深圳前海晟贝乐投资有限公司投资公司程曲 陕西奥林波斯电力能源有限责任公司其它王巍 中国银河证券股份有限公司证券公司李学洋 中国证券报其它白桦 1.问:在如今复杂的国际形式下,公司能否继续保持较好的竞争力? 答:回顾天齐的发展历史,从公司前身射洪锂盐厂于1992年开始建设到现在已有约30年的历史,公司可以说是一名行业的老兵,已 历经好几个产业周期起起伏伏的考验,也见证了“锂”从一个小众产品到如今成为新能源行业基础材料的巨变,可以说我们对所处的行业积淀了深刻的认识和经验。目前,全球范围内的多个国家都将锂视为一种重要的关键矿产资源。我们深刻地体会到,这是一个充满机遇的行业,我们在行业中的发展,是一场在长景气周期中需要与竞争对手比拼耐力、判断力的马拉松,而不是一场短跑。因此,我们要清楚公司在行业中的优势,尤其是与同业公司相比而言,天齐所拥有的独特优势。 作为中国及全球领先的以锂为核心的新能源材料公司,我们前瞻性地布局了国内外优质的锂资源,拥有锂矿和锂盐产能优势、成本控制和垂直一体化优势、技术优势、优质客户群优势、优秀的领导和管理团队以及健康的资本结构。 鉴于公司是全球少数几个同时掌握全球最优质的硬岩锂矿和锂盐湖核心资源的公司之一,公司已实现锂精矿100%自给自足,为公司中 游锂化合物加工提供了强大且充足的资源依托。多年来,公司锂产品加工业务不断发展壮大,现已拥有长期且经证实的高效和成功的运营 业绩,公司凭借专业知识和过硬实力,逐渐建立起了国内锂化工产业的领先地位。 多年以来,公司一直秉持“夯实上游、做强中游、渗透下游”的发展战略,高度重视资源布局、品质管理、客户需求、成本控制、技术优化等。在2022年下半年偿还完银团并购贷款和美元债之后,公司的资产负债率一直维持在非常安全和健康的水平,公司的经营发展战 略也将更加聚焦在如何持续稳步地提升公司的核心竞争力,确保公司中长期发展规划的有效执行。 未来公司将致力于从多个方面持续提升公司经营管理水平和市场竞争力,继续巩固和加强我们在锂行业的领导地位,并通过以下发展战略实现该目标: (1)继续夯实上游锂资源布局;(2)稳步落实公司锂产品扩产计划; (3)与价值链上下游的头部企业建立多种形式的战略合作伙伴关系,以充分把握最新机遇;(4)继续扩大公司全球业务布局,拓展全球客户群; (5)加强研发能力,增强锂电池价值链的核心技术储备,提高公司的核心竞争力;(6)优化治理体系,推进可持续发展,不断加强上市公司高质量发展。 同时,作为在澳洲和智利拥有重要资源和资产、并在香港和深圳两地上市的国际化公司,天齐未来发展中至关重要的目标之一是做好公司的国际化经营和发展。在我们看来,企业的国际化发展,更多的是在复杂的国际环境下,如何通过管理能力的国际协同来融合构建多元化的企业文化、完善国际化的企业管治,从而建立一个现代化的跨国企业管理制度,以从容应对国际市场和全球锂行业的快速发展变化。在过去的一两年里,我们已经建立了较为完善的公司治理结构和管理体制,现在正逐步向着更现代化、更国际化的方向发展。当然,鉴于我们在境外投资的资产总额较大,需要时刻关注和跟踪资产、项目所在国家或地区的法律法规、政策环境等变化,及时预判、评估风险并积极应对。 此外,如何持续加强公司的ESG管理也是我们非常关注的重点,如何在环保、社区、公司治理等方面继续提升是公司管理层接下来要去继续努力的地方。 2.问:公司如何看待未来锂价走势?在当前形势下,公司对未来发展的新想法和新思路是怎样的? 答:一直以来,锂价都是市场和媒体关注的热点。在我们看来,锂行业和其他任何成熟的行业一样,都会有周期波动,作为企业我们应该 做的是牢牢把握并不断强化自身优势,持续提升市场竞争力,沉着冷静地应对市场变化。锂价走势主要取决于锂行业的整体供需格局、市场变化和经济形势等因素。随着全球各国对锂的重视程度日益提高,行业新技术的发展不断加强锂的应用,包括应用趋势、领域、产品等多个方面;从需求来看,我们对新能源行业的长期发展有信心。我们看到,欧美国家愈发重视锂资源,从速度、规模、强度三个维度来看 ,目前全球锂行业正在进入行业发展的上升期。总的来说,尽管锂价存在周期性的价格波动风险,但下游终端特别是新能源汽车与船和储能产业未来的高成长预期、有关政策的倾斜是客观存在且可合理预期的,因此从中长期来看,公司认为锂行业基本面在未来几年将持续向好。 经过在锂行业约30年的深耕细作,我们积淀了丰富的技术经验、优质的锂矿资源和独特的行业视角,已在产品质量、规模、成本和资源等方面形成优秀的竞争优势,产品竞争力强,客户黏性高,抵御风险的能力较强。未来,我们会持续开发战略客户,与拥有共同价值观的 优秀合作伙伴共享行业发展,携手应对行业周期波动,一起致力于产业的成熟、稳定和长远发展。基于此,我们有信心以独特的竞争优势应对行业正常的价格波动。 对于公司而言,我们未来的发展目标明确,公司将积极按照既定的战略规划稳步发展。同时,我们也希望未来能够形成新能源产业链上、中、下游共同有序、健康、持续发展的良好局面。 3.问:公司是否还会关注和收购新的锂矿资源? 答:公司一直对新的资源和项目保持关注,并从开采的经济性、资源禀赋的评估、开发成本、当地政治营商环境、估值水平、ESG等多方面进行审慎地考量和评估,同时也会重点研判是否有利于公司核心业务的发展,以及是否符合公司的发展战略。 目前,公司没有应披露而未披露的收并购计划;未来若有相关信息触及公司信息披露义务,公司将严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。 4.问:公司2023年锂盐产量目标和出货量预期?中长期锂盐产能规划? 答:目前公司各锂化合物加工基地的原料均来源于公司控股的澳大利亚泰利森格林布什锂辉石矿。目前泰利森格林布什锂精矿建成年产能为162万吨,公司锂化合物及衍生品建成产能为6.88万吨/年,境内射洪、张家港、铜梁的三个基地可提供4.48万吨/年的锂 化工产品产能,澳大利亚奎纳纳一期年产2.4万吨氢氧化锂项目已于2022年11月30日起达到商业化生产的能力,项目产量及连 续生产运营能力稳步提升,目前工厂正在积极推进产能爬坡以及产品外部验证过程,TLK正陆续将相关氢氧化锂产品样品分发给现有和潜在承购方进行客户认证。此外,公司正在建设的安居工厂年产2万吨电池级碳酸锂项目预计将于今年下半年竣工并进入调试阶段。 公司会根据锂精矿和锂化工产品端的产能情况、市场需求情况等因素合理规划产品产量,具体产量数据请您关注公司未来披露的相关定期报告。对于公司现有锂盐产能,我们和境内外部分客户签订的长期供货协议已经锁定了一定份额的数量,长单客户包括2022年披露的LG化学和德方纳米。同时,公司也会结合市场情况、自有产能释放情况和委托加工情况合理规划今年的锂盐销售,具体出货量还请以公 司后续披露的相关公告为准。 除上述提及的锂盐扩产项目外,公司控股的澳大利亚奎纳纳二期年产2.4万吨氢氧化锂项目也在中长期扩产规划中,TLK正在结合一 期项目建设经验以及市场需求等情况,就原二期建设方案和建设计划进行重新审视。此外,公司还计划在张家港建设年产3万吨电池级单水氢氧化锂项目,该项目是公司“五年发展规划”的第一个投资项目。综上,目前公司已有明确规划的中期锂盐产能合计将超过14万吨 /年。 未来,公司还将延续既有的“垂直一体化整合”的商业模式,稳步落实基础锂盐产能扩张计划,力争到2027年达到30万吨碳酸锂当量左右的锂化工产品产能,进一步发挥产业链协同效应。 5.问:公司二季度锂盐产销量与一季度相比有增加吗? 答:目前公司各生产基地正常有序生产运营,各项经营管理工作稳定开展,生产处于饱和状态,生产原料和产成品均处于安全库存水平。公司2023年上半年产销情况敬请留意公司后续披露的定期报告中的相关信息。 6.问:SQM的分红政策是怎样的? 答:公司参股的SQM一直执行高度透明的现金分红政策,近五年来每年均有较持续而稳定的高比例现金分红。2022年,SQM的分 红率在80%以上。 根据SQM于2023年3月公开披露的分红政策,当财务指标如流动比率倍数、流动负债与非流动负债总额之和除以权益总额的倍数满足一定条件时,分红率将达到50%-100%之间的相应比例。 7.问:SQM的B类股是否有投票权? 答:SQM的B类股是在美国纽约证券交易所上市并进行交易的股票,其经济权益与SQM在智利圣地亚哥证券交易所上市的A类股一样 ,且在SQM的股东大会上拥有投票权。 根据SQM公司章程,SQM公司的董事会由8名成员组成,其中持有A类股的股东有权选举7名董事,持有B类股的股东有权选举1名董事,8名董事中应包含至少1名独立董事。公司拥有SQM3个董事会席位并已提名3位董事正常履职,与SQM第一大股东拥有的董事会席位数量相同。 8.问:公司对SES的投资是基于什么样的考虑?SES股价下跌是否影响公司利润? 答:公司对SES的投资不是作为财务投资者进行的投资,而是作为产业链上的投资者进行的投资,以期保持跟踪行业前沿技术趋势和商业化进程。SES在美国上市后,根据《企业会计准则》的相关规定,公司对所持有的SES股份终止确认为长期股权投资,并确认为以公允价值计 量且其变动计入其他综合收益的金融资产,在其他权益工具投资科目核算。公司持有SES股权的账面价值以及其他综合收益将随股票价格变化而变化,对公司总资产和所有者权益将产生影响,不影响公司当期损益。9.问:公司认为广期所未来能否作为行业定价基准?公司会否参与其中? 答:我们理解,市场上的主流报价平台(如您所提到的广期所)能否作为定价基准被大家参考和采用,主要取决于报价平台的影响力、公信力、客观性与市场参与度,即是否能客观、真实、准确地反映市场主流/多数价格变动情况和趋势,是否符合市场基本规律。我们会持 续关注相关动态和重要进展,并谨慎考虑相关事宜对公司抗风险能力、行业影响力、日常经营能力等的影响综合评估并决定是否参与;未来若有相关信息触及公司信息披露义务,公司将严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。 10.问:公司如何看待南美三国欲打造“锂业欧佩克(OPEC)”?这对公司有什么影响? 答:一直以来,公司积极关注全球宏观形势、行业发展动态等。近年来,锂资源的重要性越发凸显,作为全球领先的以锂为核心的新能源材料供应商,公司看好未来新能源汽车和船以及储能市场的长期发展前景,并且一直致力于通过不断提升资源保障能力、产品品质及客户满意度来实现与合作伙伴的共赢,促进行业有序健康持续发展。 11.问:公司如何看待智利国家锂战略对公司的影响? 答:公司一直密切关注并且尊重我们拥有投资所在国家/地区的内外部环境变化,并对公司的投资进行持续的评估。多年来,由于智利经济稳定、对外商规则稳定以及对外商投资的开放态度,智利一直是拉美地区外商投资的主要国家,我们对智利的政治、法律及商业基础很 有信心。我们相信智利政府将继续支持锂研究和开发的长期观点并确保智利在该领域的领导地位,我们对此有信心。公司将持续关注智利政治经济环境变化,并综合考虑