毛利率改善支撑业绩增长，分红加码提升股东回报

伟星新材公司点评概览

公司概况与评级

• 公司名称：伟星新材（002372.SZ）
• 所属行业：建筑材料/装修建材
• 当前价格：16.46元
• 评级：买入（维持）
• 分析师：闫广、王逸枫
• 研究助理：

市场表现

• 沪深300对比：
  • 1月绝对涨幅：5.99%
  • 2月绝对涨幅：9.66%
  • 3月绝对涨幅：18.23%
  • 相对涨幅：
    • 1月：6.31%
    • 2月：4.65%
    • 3月：10.70%

主营业绩

• 营收：2023年总营收约63.78亿元，同比下降8.27%。
• 净利润：2023年净利润约14.32亿元，同比增长10.40%。
• 季度表现：
  • 第4季度：营收约26.32亿元，同比-5.67%，环比+74.48%；净利润约5.58亿元，同比+5.60%，环比+46.80%。

经营特点

• 产品价格稳定：尽管销量有所下滑，但管道单位收入仍保持稳定。
• 毛利率提升：原材料价格低位运行，带动PPR、PE、PVC管材毛利率提升。
• 零售与工程业务：零售端坚持市占率提升和品类扩展，工程端注重风险控制和多元化发展。

费用与投资

• 费用率：销售费用率增加，管理、研发和财务费用率有增有减。
• 投资收益：贡献1.87亿元，占利润总额10.81%，增强业绩。

战略升级与分红

• 系统集成战略：收购浙江可瑞，强化系统集成设计和服务能力。
• 高分红：2023年分红率提升至88%，股息率约4.86%。

业绩预测与建议

• 盈利预测：预计2024-2026年净利润分别约14.83亿、16.24亿、17.89亿。
• 评级维持：“买入”，看好公司作为零售PPR塑料管道龙头的潜力。

风险提示

• 经济风险：经济景气度下降风险。
• 原材料风险：原材料价格大幅波动风险。
• 新业务整合风险：新业务整合效果不确定性。

财务指标

• 总资产、总市值、每股净资产等详细数据。

投资建议

• 长期前景：通过市占率提升及多品类战略巩固竞争力。
• 战略升级：加速转型升级，构建竞争优势。

结论

伟星新材在面对市场挑战时展现出较强的经营韧性，通过战略升级和高分红政策提升股东回报，同时在产品价格稳定、毛利率提升和多元化布局方面取得进展。预计未来业绩将持续稳健增长，维持“买入”评级。