新产品+新产能蓄势高质量增长新阶段

光威复材（300699.SZ）发布2023年年度报告，实现营收约25.18亿元，同比增长0.26%，归母净利润约8.73亿元，同比下降6.54%，扣非归母净利润约7.12亿元，同比下降18.61%，基本每股收益约1.05元，同比下降6.68%，加权平均净资产收益率约17.00%，同比下降4.27pct。单季度来看，23Q4公司实现营收约7.71亿元，同比增长35.03%，环比增长47.31%，归母净利润约2.52亿元，同比增长36.93%，环比增长21.12%，扣非归母净利润约2.08亿元，同比增长31.45%，环比增长70.89%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5元，合计分红4.13亿元，分红率约47%。公司拓展纤维板块实现逆势增长20.28%主要受益于公司优势领域航空及航天需求的稳定增长，从整体收入结构来看，23年公司航空/航天/新能源收入占比49.79%/13.79%/23.78%，同比+8.50/+3.75/-6.76/pct；从拓展纤维板块收入结构来看，23年公司航空/航天收入占比67.56%/14.38%，同比+2.34/+0.67pct。公司T700S/T800S级的工业用高性能产品受市场价格大幅下降影响仅实现收入约2.95亿元，同比微增3.97%，业绩基石仍为传统定型产品，20.98亿大合同截至23年累计执行17.40亿元，执行率83%。23年T300/T700/T800/MJ级收入占比51.12%/15.57%/17.20%/12.39%，分别同比-8.63/-0.57/+3.46/+2.74pct。我们认为，当前公司新老产品过渡有序推进，随着公司长期研发、