AI手机有望成为AI产业革命的决定性力量,终端应用来看,手机具备普及性、伴随性,应用场景更为下沉,有望超越AI PC,成为终端AI的核心入口。产业链来看,手机厂商享受量、价、利红利,大模型厂商商业变现加速,硬件厂商受益于产品迭代及供需格局。AI手机有望全面带动产业链获益。端侧部署大模型在技术上具备可行性。内存端,大模型轻量化技术逐渐成熟,内存管理逻辑优化、可调用闪存,两条路线共同发力可克服内存瓶颈。算力端,NPU跨越35 TOPS门槛提供高性能算力支撑,头部芯片厂商持续迭代,骁龙8 Gen4、天玑9400即将面世。复盘4G至5G的升级,我们认为AI手机将在量、价、利方面利好手机厂商。