AI手机作为终端AI核心入口,有望成为AI产业革命下应用层的颠覆性切入点。手机厂商将享受量、价、利红利,大模型厂商商业变现加速,硬件厂商受益于产品迭代及供需格局。AI手机有望全面带动产业链获益,推荐标的:高通、台积电,受益标的:苹果、谷歌。AI手机在技术上具备可行性,内存端、算力端均有突破。硬件端和大模型端均受益。AI手机时代高通、联发科有望凭借高性能SoC及强势议价权,改善毛利率。复盘4G至5G的升级,我们认为AI手机将在量、价、利方面利好手机厂商。复盘谷歌和苹果在搜索引擎上的合作,我们认为手机厂商拥有终端消费者基础和流量入口优势,在与大模型厂商合作的过程中是更为强势的一方。AI手机时代大模型厂商有望凭借端侧AI应用,加速变现。