通信周跟踪：海南“卫星超级工厂”加快启动，3GPP敲定6G时间表

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年4月8日 ——海南“卫星超级工厂”加快启动，3GPP敲定6G时间表 领先大市-A(维持) 周跟踪（20240401-20240407） 通信 通信行业近一年市场表现 资料来源：最闻 相关报告： 【山证通信】山西证券通信行业周跟踪：OFC2024LRO、单波200G竞相布局，亚马逊追加投资Authropic2024.4.2 【山证通信】山西证券通信行业周跟踪：GB200铜缆连接方案引发关注，kimi等应用火爆建议关注国产算力板块2024.3.27 分析师：高宇洋 执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 张天 执业登记编码：S0760523120001邮箱：zhangtian@sxzq.com 投资要点行业动向： 1、海南首个“卫星超级工厂”项目加快推动 1）海南卫星工厂启动是低轨卫星项目加快建设的信号，今年下半年有望开启组网星批量发展，2026年后卫星工厂全面投产后可形成年产1000颗的能力。目前正处于量产线产能爬坡阶段，关键词是量产，是产业链价值增速最快阶段，建议关注卫星平台和火箭发射侧，关注长光卫星（科创板申报）、航天电子等。 2）海南超级工厂投产后关键词是降本，上游元器件有望以价换量，业绩稳步兑现，此外，天线、激光、载荷等分系统订单或逐步“军转民”，相关公司迎来新增量。建议关注铖昌科技、臻镭科技、国博电子、天银机电、航天环宇、上海瀚讯、通宇通讯、盟升电子等。 2、3GPP敲定6G时间表 6G时间表敲定，2030左右商用，当前阶段为6G用例和需求研究，通感一体、低轨卫星、算力网络、太赫兹等可能出现主题投资机会。此外，6G商用时间尚早，5.5G还将成为当下运营商建设重点，建议关注低空经济等应用场景的催化。 市场整体：本周（2024.04.01-2024.04.07）市场整体上涨，深圳成指涨1.52%，创业板指数涨1.22%，上证综指涨0.92%，沪深300涨0.86%，科创板指数跌-0.78%，申万通信指数跌-2.22%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为光模块（+0.1%）、运营商（-0.61%）、云计算（-1.09%）。从个股情况看，振邦智能、映翰通、新易盛、海格通信、华工科技涨幅领先，涨幅分别为+8.11%、+2.14%、+1.15%、+0.72%、 +0.47%。奥飞数据、和而泰、浪潮信息、源杰科技、博创科技跌幅居前，跌幅分别为-10.03%、-8.36%、-8.28%、-7.34%、-7.30%。 风险提示： 海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。 目录 1.周观点和投资建议4 1.1事件和观点4 1.2建议关注4 2.行情回顾4 2.1市场整体行情4 2.2细分板块行情5 2.2.1涨跌幅5 2.2.2估值7 2.3个股公司行情7 2.4海外动向8 3.新闻公告8 3.1重大事项8 3.2行业新闻11 4.风险提示11 图表目录 图1：主要大盘和通信指数周涨跌幅5 图2：周涨跌幅光模块周表现领先5 图3：月涨跌幅工业互联网、控制器、连接器月表现领先6 图4：年涨跌幅光模块、设备商、液冷年初至今表现领先6 图5：多数板块当前P/E低于历史平均水平7 图6：多数板块当前P/B低于历史平均水平7 图7：本周个股涨幅前五7 图8：本周个股跌幅前五7 表1：建议重点关注的公司4 表2：海外最新动向8 表3：本周重大事项8 表4：本周重要公司公告9 表5：本周重要行业新闻11 1.周观点和投资建议 1.1事件和观点 海南“卫星超级工厂”加快启动，3GPP敲定6G时间表： 1）海南卫星工厂启动是低轨卫星项目加快建设的信号，今年下半年有望开启组网星批量发展，2026年后卫星工厂全面投产后可形成年产1000颗的能力。目前正处于量产线产能爬坡阶段，关键词是量产，是产业链价值增速最快阶段，建议关注卫星平台和火箭发射侧，关注长光卫星（科创板申报）、航天电子等。 2）海南超级工厂投产后关键词是降本，上游元器件有望以价换量，业绩稳步兑现，此外，天线、激光、载荷等分系统订单或逐步“军转民”，相关公司迎来新增量。建议关注铖昌科技、臻镭科技、国博电子、天银机电、航天环宇、上海瀚讯、通宇通讯、盟升电子等。 3）6G时间表敲定，2030左右商用，当前阶段为6G用例和需求研究，通感一体、低轨卫星、算力网络、太赫兹等可能出现主题投资机会。此外，6G商用时间尚早，5.5G还将成为当下运营商建设重点，建议关注低空经济等应用场景的催化。 1.2建议关注 板块公司 表1：建议重点关注的公司 国产算力高新发展、烽火通信、海光信息、寒武纪、紫光股份、中兴通讯、四川长虹 中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、光库科技、华工科技、光迅科技、博创科技、天邑股 光通信 份、创维数字 国产算力紫光股份、中兴通讯、浪潮信息、海光信息、烽火通信、神州数码、拓维信息卫星互联网铖昌科技、上海瀚讯、信科移动、创意信息、航天电子、海格通信、震有科技 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.行情回顾 2.1市场整体行情 本周（2024.04.01-2024.04.07）市场整体上涨，深圳成指涨1.52%，创业板指数涨1.22%，上证综指涨0.92%，沪深300涨0.86%，科创板指数跌-0.78%，申万通信指数跌-2.22%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为光模块（+0.1%）、运营商（-0.61%）、云计算（-1.09%）。 图1：主要大盘和通信指数周涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.2细分板块行情 2.2.1涨跌幅 图2：周涨跌幅光模块周表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：月涨跌幅工业互联网、控制器、连接器月表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 图4：年涨跌幅光模块、设备商、液冷年初至今表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.2.2估值 图5：多数板块当前P/E低于历史平均水平图6：多数板块当前P/B低于历史平均水平 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 2.3个股公司行情 从个股情况看，振邦智能、映翰通、新易盛、海格通信、华工科技涨幅领先，涨幅分别为+8.11%、+2.14%、 +1.15%、+0.72%、+0.47%。奥飞数据、和而泰、浪潮信息、源杰科技、博创科技跌幅居前，跌幅分别为-10.03%、 -8.36%、-8.28%、-7.34%、-7.30%。 图7：本周个股涨幅前五图8：本周个股跌幅前五 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 2.4海外动向 表2：海外最新动向 公司 日期 内容 英伟达 2024.04.01 据外媒报道，对于英伟达（NVIDIA）不及前推出的最强AI芯片GB200，有外资投行预测，英伟达明年的AI超级芯片出货目标600~650万颗，GB200预计将会在明年英伟达出货当中占据70%份额，而GH200则将占据30%的份额。报告称，英伟达GB200服务器主要将会分为NVL36及NVL72两类，并预计出货将以NVL36为主，而NVL36的机柜（rack）约150~200万美元，至于NVL72的价格则为NVL36的1.8倍。 苹果 2024.04.02 4月2日消息，苹果在去年10月底正式发布了自研的M3系列处理器之后，预计将会在今年上半年推出更为强大的M3Ultra芯片。不过，根据爆料显示，M3Ultra将不再是单纯地将两个M3Max芯片连接在一起组成，而是将采重新设计的方式，让其变得更加强大。按照苹果目前针对M系列处理器的分级，该公司将每一代的M系列处理器都会分为基本版、Pro、Max、Ultra四种类型。每一种都是建立在前一个基础之上，增加额外的CPU与GPU核心。 SK海力士 2024.04.05 当地时间4月3日，存储芯片大厂SK海力士正式宣布，将投资38.7亿美元在美国印第安纳州西拉斐特（WestLafayette）建造适于AI的存储器的HBM（高带宽内存）的先进封装生产基地，预计将于2028年下半年开始量产。同时与美国普渡（Purdue）大学等当地研究机构进行半导体研究和开发合作。 英特尔 2024.04.04 当地时间4月2日，英特尔公司公布了向美国证券交易委员会（SEC）提交了新的财务报告结构，首次将旗下的制造业务（包括原有的IDM制造、工艺技术开发和英特尔代工服务）分拆成为了独立的英特尔代工（IntelFoundry）部门，财务上也首次进行了独立核算。此举是英特尔去年6月宣布的组织架构重组计划的实施，也是英特尔IDM2.0战略转型的重要部分，旨在通过加强各业务环节的透明度、责任制和激励措施，以推动实现成本控制和更高回报。 资料来源：芯智讯，山西证券研究所 3.新闻公告 3.1重大事项 表3：本周重大事项 时间 拟增持 拟减持 拟回购 拟并购 拟定增 2024年4月1日2024年4月2日 乐鑫科技 东山精密铭普光磁 2024年4月3日 百邦科技 资料来源：Wind，山西证券研究所 表4：本周重要公司公告 公司 时间 公告类型 公告摘要 九号公司 4月1日 年报 公司发布2023年年度报告。经核算，2023年实现营收10,222,083,359.99元，同比增长0.97%；归母净利润盈利597,994,833.29元，同比增长32.50%；扣非后归母净利润盈利412,940,415.10元，同比增长8.54%；eps：8.37元/股。第四季度实现营收2,696,052,401.58元，归母净利润盈利219,146,472.67元，扣非归母净利润盈利65,139,000.20元。 天威视讯 4月1日 年报 公司发布2023年年度报告。经核算，2023年实现营收1,477,661,007.61元，同比下降1.81%；归母净利润盈利125,070,447.60元，同比增长13.54%；扣非后归母净利润盈利51,852,731.23元，同比下降14.37%；eps：0.16元/股。第四季度实现营收547,308,341.78元，归母净利润盈利45,763,406.11元，扣非归母净利润盈利25,347,946.48元。 百利科技 4月1日 重大合同 湖南百利工程科技股份有限公司（以下简称“公司”）于2024年4月1日与贵州建工集团第十一建筑工程有限责任公司、江苏省工业设备安装集团有限公司和贵州磷化开瑞科技有限责任公司签订了《贵州磷化开瑞科技有限责任公司10万吨/年磷酸铁锂项目（一期5万吨）EPC总承包合同》。该合同为建设项目承包合同，合同金额876,530,554.44元(含税价)，占公司2022年度经审计营业收入的27.22%。资金来源为企业自筹。 中国卫通 4月1日 年报 公司发布2023年年度报告。经核算，2023年实现营收2,615,695,858.73元，同比下降4.30%；归母净利润盈利348,770,555.15元，同比下降62.21%；扣非后归母净利润盈利269,105,138.75元，同比下降43.58%；eps：0.0826元/股。第四季度实现营收753,949,313.35元，归母净利润亏损57,290,939.29元，扣非归母净利润亏损78,290,468.78元。 比亚迪 4月1日 产销快报 公司发布2024年3月产销快报。经核算，2024年3月公司新能源汽车实现产量296,253辆，累计同比增长7.96%；销量302,459辆，累计同比增长13.44%。乘用车实现产量295,425辆，累计同比增长8.44%；销量301,631辆，累计同比增长13.96%。商用车实现产量828辆，累计同比减少55.98%；销量828辆，累计同比减少55.16%。 辉煌科技 4月1日 政策影响 河南辉煌科技股份有限公司（以下简称“公司”）及三个全资子公