电子行业周报：中国台湾地震对电子板块影响分析

市场回顾 本周（4月1日-4月3日）电子板块涨跌幅为-0.30%，相对沪深300指数涨跌幅-1.16pct。本周电子行业子板块涨跌幅分别为面板7.72%，显示零组1.61%，半导体材料1.23%，LED 0.96%，被动元件0.54%，分立器件0.47%，消费电子组件-0.87%，PCB-1.04%，集成电路-1.09%，安防-1.78%，其他电子零组件Ⅲ-1.99%，半导体设备-2.12%，消费电子设备-6.59%。 行业要闻 1、中国台湾发生7.3级地震，评估电子产业链影响。根据中国地震台网正式测定：4月3日早上7点58分左右，中国台湾花莲县海域发生7.3级地震，震源深度12千米，全台湾多地均有明显震感，新竹地区、桃园地区、台中地区、台南地区均有约4-5级不同震度。随后多天中国地震台网又在花莲县域监测到多次余震。中国台湾作为电子产业重镇，本次地震对相关企业的生产运营造成一定影响。根据群智咨询总体评估，本次地震对台湾地区主要晶圆代工厂及封装厂的运行、产能及价格影响有限；根据JM Insights消息，4月3日台湾地震令当地面板龙头企业友达、群创等短暂停产检修12-18小时，目前大部分工厂已经复工。 2、地震对半导体产业影响：冲击整体可控，少数受损。台积电（TSMC）包含Fab2/3/5/8等多座六英寸及八英寸厂、研发总部Fab12，以及最新的Fab20宝山工厂均位在震度4级的新竹。其中，仅Fab12因水管破裂造成部分机台进水，主要影响在尚未量产的 2nm 制程，因此评估短期营运不受影响，但可能因机台受潮需要新购机台，造成资本支出小幅度增加。其余厂区在停机检查后已陆续复工，暂无重大灾损，而其余厂区个别有人员疏散或执行停机检查，现均已陆续恢复运作。价格方面，由于停工时间较短，对供应能力预计不会产生显著影响，因此将可能不会有较大波动。 3、地震对面板厂影响：工厂陆续复工，小幅影响4月面板供应。根据DISCIEN统计的面板产线信息：位于中国台湾境内的中大尺寸LCD产能为群创光电和友达光电两家。其中友达光电主要产线均位于台中市，群创的G7.5及以上的产线则位于竹南及台南。根据DISCIEN的反馈来看，竹南和台南的工厂已在地震后第一时间宕机，其他地区预计影响较小，且目前已陆续恢复，但考虑线体骤然宕机后设备清理和生产恢复需要一定时间，或对4月液晶面板供应产生小幅影响。 本周观点：地震短期或对晶圆代工、存储、面板等产能有所影响，但不改变行业长期趋势。立足当下，AI是最核心的投资方向，从云到端的变革汹涌，以COWOS、HBM为代表的先进封装，有望接力国产替代，成为下一阶段投资重点；存储则周期成长兼备，重视切入企业级存储的龙头公司。此外，P70发布在即，手机产业链孕育着全新机遇；面板价格涨势持续，关注产业链整合方向。 AI算力：供给侧看先进封装，核心关注：长川科技、兴森科技、精智达、ASMPT、通富微电、赛腾股份。 存储链：关注德明利、江波龙、澜起科技、聚辰股份。 手机链：关注1）屏幕创新：东睦股份、精研科技、统联精密、凯盛科技、戈碧迦；2）光学创新：韦尔股份、思特威、欧菲光、水晶光电、昀冢科技。 面板链：关注京东方A、TCL科技、彩虹股份。 风险提示：电子行业周期复苏不及预期；行业竞争加剧；汇率波动。 1本周观点 1.1中国台湾发生7.3级地震，评估电子产业链影响 根据中国地震台网正式测定：4月3日早上7点58分左右，中国台湾花莲县海域发生7.3级地震，震源深度12千米，全台湾多地均有明显震感，新竹地区、桃园地区、台中地区、台南地区均有约4-5级不同震度。随后多天花莲县及其海域陆续发生余震。 图1：中国台湾4月3日花莲地震报告 中国台湾作为电子产业重镇，本次地震对相关企业的生产运营造成一定影响。 根据群智咨询总体评估，本次地震对台湾地区主要晶圆代工厂及封装厂的运行、产能及价格影响有限；根据JM Insights消息，4月3日台湾地震令当地面板龙头企业友达、群创等短暂停产检修12-18小时，目前大部分工厂已经复工。 本次地震主要影响中国台湾的新竹科学园区、竹南科学园区、台中科学园区及台南科学园区。由于晶圆厂普遍具有抗震设计，厂房内部的实际震度会更低，均在4级或4级以下。按晶圆厂一般规定，如厂房震度达到4级以上，将进行人员疏散。 图2：中国台湾电子产业链分布图 1.2半导体产业影响：冲击整体可控，少数受损 1.2.1台积电：影响有限，EUV设备均无受损 根据集邦咨询统计的信息，台积电（TSMC）在新竹地区拥有多个生产工厂，包括六英寸和八英寸晶圆厂如Fab2、Fab3、Fab5、Fab8等，以及研发中心Fab12和最新建立的Fab20宝山工厂，这些工厂均位于地震风险等级为4级的区域。其中，Fab12因水管破裂导致部分设备受损，主要影响了尚未进入量产阶段的 2nm 工艺。初步评估显示，尽管这可能需要购置新的设备并导致资本支出略有上升，但短期内公司的运营不会受到影响。经过停机检查，其他工厂已经逐步恢复生产，没有发现严重的灾害损失。虽然一些工厂曾进行人员疏散和设备检查，但目前都已恢复正常运作。 图3：台积电厂区分布图 台积电的先进制程工厂，专注于 5/4/3nm 技术，地震发生后迅速响应，未进行人员疏散，并在震后6至8小时内恢复了超过90%的生产运作，确保了影响处于可控状态。对于采用CoWoS技术的工厂，主要运营地点位于龙潭的AP3和竹南的AP6。地震发生时，立即执行了人员疏散，并在之后对设备进行了仔细检查。 虽然发现冰水主机存在水损问题，但由于工厂配备了完善的备用系统，这一问题并未对生产造成影响。目前，这些工厂已经逐步恢复正常运作。 地震发生后不久，晶圆制造厂展现了出色的恢复能力。在短短10小时内，设备的整体复原率已经超过了70%。特别是一些新建的晶圆厂，如晶圆十八厂，其复原率更是迅速提升至80%以上。虽然部分厂区的设备遭受了一定损害，影响了部分生产线的正常运作，但包括所有极紫外(EUV)光刻设备在内的关键机台均安然无恙，保证了生产核心的稳定运行。 综合来看，本次地震对晶圆厂的设施并未造成重大损害。仅新竹晶圆厂遭遇了石英管破裂和部分在线晶圆损坏的问题，目前正对缺陷晶圆的数量进行评估。依据群智咨询（Sigmaintell）提供的数据，我们认为这些影响是可以管理的。目前晶圆代工的成熟制程产能利用率皆在50%-80%左右。得益于当前产能尚未完全饱和，预计厂商可以通过增加设备的运行稼动率，在本季度内抵消因地震导致的产出波动。 价格层面上，得益于停工时间较短，对供应能力的冲击预计将会非常有限，因此，我们认为市场价格不会出现明显波动。 1.2.2产业链反馈：影响可控，部分价格或有微调 高精度芯片制造对环境稳定性有着极高的要求，因此，强烈的地震对芯片制造商至少在地震发生当天的生产进度造成了一定程度的影响，业界对此表示出高度关注，尤其是对图形处理器（GPU）和存储设备等行业的潜在影响。中国台湾主要的存储设备制造商包括美光和南亚科，这两家公司在台湾的生产基地主要负责动态随机存取存储器（DRAM）的生产。 GPU方面，由于台积电的设施需要进行检修和校准，市场普遍存在对英伟达GPU芯片生产可能受到影响的担忧，这可能会导致生产进度的延迟。然而，英伟达最近发表的声明中指出，台湾的地震预计不会对其供应链造成中断。 DRAM方面，美光的DRAMFab位于中国台湾台中市，该工厂的产能占据了Micron总产量的60%以上，不仅推动了先进DRAM制程技术的发展和规模化生产，还负责制造包括HBM3E在内的多种产品。尽管地震震级达到了4至5级，但美光工厂并未报告任何人员伤亡或重大设备损坏。南亚科位于新北的Fab 3A同样受到了5级地震的影响，该工厂主要负责 20/30nm 制程的产品生产，并且正在开发最新的1Bnm制程技术。地震发生后，两家存储器制造商均经历了短暂的停产，但没有人员伤亡和设备损坏的情况。地震导致的部分设备保护性停机可能会影响一些在制品，需要进行返工或报废处理。此外，工厂设备的检查、重启和调整过程预计会导致数日产能损失。总体来看，这次地震对两家存储器制造商的季度产能影响预计较小。由于终端制造商和分销渠道中仍有库存，目前供应商选择方面不太可能出现订单转移。在短期内，DRAM现货价格可能会有轻微的上涨趋势。 1.3面板厂影响：工厂陆续复工，小幅影响4月面板供应 根据DISCIEN统计的面板产线信息：位于中国台湾境内的中大尺寸LCD产能为群创光电和友达光电两家。其中友达光电主要产线均位于台中市，群创的G7.5及以上的产线则位于竹南及台南。 根据DISCIEN的反馈来看，竹南和台南的工厂已在地震后第一时间宕机，其他地区预计影响较小，且目前已陆续恢复： 群创光电：目前竹南和台南工厂在地震突发后第一时间均已宕机，但目前已经陆续恢复中，截至北京时间11点左右，反馈恢复至正常的一半水平，预计一天左右的时间能恢复正常； 友达光电：回复目前仍在确认检查产线中，但由于工厂主要集中在台中，地震所带来的影响预计较小。 图4：中国台湾地震对面板产业影响分析 考虑机台校正等因素，或将影响4月液晶面板供应。根据DISCIEN观点，从目前反馈的信息来看，虽然地震对面板厂生产时间影响有限，但考虑到目前一直伴有余震，且正在生产过程中的线体骤然宕机后设备的清理和生产的恢复是需要时间，因为生产过程中断电会导致供气动力消失，设备上正在运行的面板存在跌落破损的可能性，而清理残渣以及恢复真空无尘的环境都需要一定的时间，因此真正影响的时间或将在3-5天。假设4月因为地震影响的生产时间在5天左右，4月份TV面板产出将比原计划减少约300K，减少幅度在1.5%；MNT面板产出将比原计划减少约100K，减少幅度近1%。当下TV及MNT面板价格正处于上涨通道，在按需定产的策略下，面板厂的库存本就处于相对安全水位，本次突发地震带来的产出影响或将进一步影响供需态势。 2公司新闻 伟时电子：4月1日消息，公司综合考虑外部宏观环境变化、公司资本运作规划调整、自身实际情况等因素，经与相关各方充分沟通及审慎分析后，决定终止本次向不特定对象发行可转换公司债券事项，并向上海证券交易所申请撤回相关申请文件。 华天科技：4月1日消息，公司发布2023年年报，2023年，公司实现营业收入112.98亿元，同比-5.10%，实现归母净利润2.26亿元，同比-69.98%。 上海贝岭：4月1日消息，公司发布2023年年报，2023年，公司实现营业收入21.37亿元，同比增长4.54%，实现归母净利润-0.6亿元，同比转亏。 帝奥微：4月1日消息，公司发布2024年第一季度业绩预告，预计公司2024年第一季度实现归母净利润1500-2000万元，同比增长50.22%-100.29%。 环旭电子：4月1日消息，公司发布2023年年报，2023年，公司实现营业收入607.92亿元，同比-11.27%，实现归母净利润19.48亿元，同比-36.34%。 贝隆精密：4月1日消息，公司发布2023年年报，2023年，公司实现营业收入3.80亿元，同比增长8.75%，实现归母净利润0.58亿元，同比-4.09%。 有研新材：4月1日消息，公司发布2024年度向特定对象发行A股股票预案，发行对象为公司控股股东中国有研，中国有研拟以现金认购本次发行的全部股票，本次发行的发行价格为8.93元/股，发行A股股票数量为35,823,069股，不超过本次发行前公司总股本的30.00%，募集资金总额预计不超过3.2亿元（含本数）。 京东方A：4月1日消息，公司发布2023年年报，2023年，公司实现营业收入1745.43亿元，同比-2.17%，实现归母净利润25.47亿元，同比-66.22%。 华灿光电：4月1日消息，公司发布2023年年报，2023年，公司实现营业收入29.03亿元，同比增长23.28%，实现归母净利润-8.46亿元，同比亏损扩大。 恒铭达：4月1日消息