农产品板块日报

1 农产品板块日报 观点汇总 品种 观点 主要依据及波动区间 豆粕 高位整理 巴西产量炒作逐步进入尾声阶段。国内大豆4月进口预估不足780万吨，低于前期预估值，但基本可以满足4月豆粕消费需求，现货价格及基差预计调整幅度暂有限，稳中回落。五月及六月大豆月均进口1000万吨以上，届时供应有快速放大的压力。盘面09合约暂以高位震荡行情对待，节前下跌遭遇多头抵抗，技术上多空高位暂时仍有拉锯整理要求。关注本周美农及巴西农业部4月报告。 菜粕 短期反弹 水产消费淡季，整体趋势跟随豆粕为主。加籽预估同比种植面积下降利多短期市场人气。国内新菜籽面临收获上市，对菜粕存在一定压制。 棉花 有限反弹 供给端持续宽裕，轧花厂企业观望为主，纺企即期利润为负，刚需采购为主。需求端，纯棉纱市场气氛一般，价格持稳，高支纱部分纺企价格继续下跌；全棉坯布新订单增加，全棉坯布局部好转。整体来看，下游需求端有好转的苗头但是整体出货情况仍旧不理想，受到外围因素提振在预计短期存在有限反弹空间，需要警惕回落风险，后续持续相关政策与下游实际需求情况。 玉米 震荡运行 供给端上，玉米余粮相对有所减少，叠加国内增储消息支撑玉米价格上涨，市场供给相对较为收紧，需求方面，深加工企业和下游饲企采购心态相对谨慎，市场需求提振有限，整体来看，市场供给和市场需求相对均衡，预计短期内玉米价格将震荡运行。 生猪 震荡运行 供给端上，当前标肥价差有所收窄，二次育肥情绪相对有所回落，对猪价支撑有所走弱，需求方面，屠宰开工率仍保持在低位叠加白条走货较慢，冻品库存仍处在相对高位，整体来看，生猪供需呈现相对均衡局面，预计短期内生猪价格将震荡运行。 气候跟踪 截止3月14日美国CPC最新预测情况显示，4月至6月期间有83%的概率由厄尔尼诺转向中性，此外，全球气候有62%的概率在6月至8月发展为拉尼娜。 图1：2024年全年气候预测 1 2 2 中辉期货商品数据晨报 观点及策略 豆粕：高位整理3 菜粕：短线止跌整理4 棉花：有限反弹5 玉米：震荡运行6 生猪：震荡运行7 免责声明7 2 3 3 豆粕：高位整理 【品种观点】 国际市场方面，截至3月31日，巴西大豆收割率为71%，上周为61.9%，去年同期为74.5%。据mysteel数据统计，截至3月29日，111家油厂豆粕周度库存为31.28万吨，较上周减少10.94万吨，减幅25.91%，同比去年减少28.44万吨，减幅47.62%。 巴西大豆产量炒作尾声，关注4月11日巴西和美国农业部的月度供需报告。根据气象预测显示阿 根廷在四月及五月将面临降雨不足的风险。国内大豆4月进口预估在770万吨左右，低于之前预计的960万吨，但结合去年同期消费来看，进口量可以满足同期消费，4月供应环境不会过于宽松，5月大豆进口量预计超过1000万吨。4月及5月基差预计面临逐步回落态势。豆粕09合约短线高位整理，3250元以上短期多头格局依然占据主导，但基本面缺乏利多驱动，追多看多操作谨慎对待，注意仓位及风控管理。3335元以下投机走势偏空调整行情，若失守3270元则短线及短期有进一步走弱风险。 3 4 4 菜粕：短线止跌整理 【品种观点】 现货市场方面，截至3月29日，沿海地区主要油厂菜籽库存30.2万吨，环比上周减少6.90 万吨；菜粕库存3.36万吨，环比上周减少0.04万吨；未执行合同为19万吨，环比上周增加4.20万吨。菜籽近两个月进口预估较大，供应表现充足。在水产需求尚未开启前，期价表现相对偏弱。菜粕短线调整后暂时止跌整理。2680元以上投机走势反弹对待；若失守2680元则短线投机走势有延续弱势整理的要求，届时关注2635元技术支持情况。 4 5 5 棉花：有限反弹 5 【品种观点】 棉花主力合约CF2405小幅度上涨，收16250元/吨，上涨0.18%。清明假期期间，ICE期棉5月合约承压大幅下挫，收跌至86.25美分，处于两个月以来低点。国内现货价格较昨日小幅上涨，均价17130.17 元/吨，上涨0.37%。 国际方面，西班牙迎来大量降雨，棉花产量有望大幅度增长；美国南得州南部或遭暴风雨，棉农加紧种植中，2月美国纺服进口量价齐增棉制品进口量同环比增加。国内，新疆皮棉累计加工量557.78万吨，棉花发运增势不减；据海关统计数据，2024年1-2月我国棉布出口量9.38亿米，同比增加9.32%，出口金额15.17亿美元，同比增加10.24%。供给端持续宽裕，轧花厂企业观望为主，纺企即期利润为负，刚需采购为主。需求端，纯棉纱市场气氛一般，价格持稳，高支纱部分纺企价格继续下跌；全棉坯布新订单增加，全棉坯布局部好转。整体来看，下游需求端有好转的苗头但是整体出货情况仍旧不理想，受到外围因素提振在预计短期存在有限反弹空间，需要警惕回落风险，后续持续相关政策与下游实际需求情况。 玉米：震荡运行 【品种观点】 c2405玉米盘面上小幅下跌，收2428元，跌-0.21%，国内玉米现货最新报价小幅上涨，均价2410元/吨左右，供应方面，玉米余粮相对有所减少，叠加国内增储消息支撑玉米价格上涨，市场供给相对较为收紧，需求方面，深加工企业和下游饲企采购心态相对谨慎，市场需求提振有限，整体来看，市场供给和市场需求相对均衡，预计短期内玉米价格将震荡运行。 6 生猪：震荡运行 【品种观点】 lh2405生猪盘面上小幅上涨，收15070元，涨0.40%，国内生猪现货最新报价小幅下跌，均 价15040元/吨左右，供应方面，当前标肥价差有所收窄，二次育肥情绪相对有所回落，对猪价支撑有所走弱，需求方面，屠宰开工率仍保持在低位叠加白条走货较慢，冻品库存仍处在相对高位，整体来看，生猪供需呈现相对均衡局面，预计短期内生猪价格将震荡运行。 7 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独�判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的 �场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 研究员 资格证号 咨询证号 贾晖F0232181Z0000183 郭金鑫F03124157 曹以康（实习） 中辉期货全国客服热线：400-006-6688 8