螺纹钢周报：现货成交持续好转，价格调整后上涨

2023年02月20日 现货成交持续好转， 价格调整后上涨 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 上周螺纹期货指数大幅反弹，涨93收4167。节后第三周，随着最近全国雨水结束，终端需求加速恢复，现货成交量持续放大，市场信心明显好转。上海螺纹现货4180，周涨70。随着经济运行回归正常，中央和地方各种刺激持续发力。全国施工项目总开工率76.5%，已恢复七成。 供应方面，节后随着利润持续改善，钢厂高炉开工率持续缓慢增加。本周螺纹产量263万吨，周增17万吨。 需求方面，建材周均成交14.3万吨，环比增64%，以北方地区成交量增幅更为明显。下周随着全国各地终端项目的持续恢复，需求将继续好转。 库存方面，本周建材库存976万吨，环比回升3%。部分城市已现去库存，全国库存拐点即将带来。 总体上，在冬储资源部分套现离场导致市场出现明显回落后，现货价格跌至冬储成本线后，市场挺价情绪明显，下半周随着现货成交量放大，钢厂和商家加价销售。随着成交量增大，量价齐升，市场情绪明显好转。相信随着中央和各地政策继续落地，需求复苏会持续增强，成交量会继续放大，因此目前继续看涨钢材期现货价格。 操作建议：逢低做多 风险因素：疫情政策，房地产复苏情况 一、行情分析 上周螺纹期货指数合约大幅反弹，涨93收4167。春节假期结束后第三周，钢材期现货价格在调整结束后开始重新上涨；随着期现货价格不断共振上涨，市场心态结束了强预期与弱现实中的摇摆。同时随着最近全国雨水结束，终端需求加速恢复，现货成交量持续放大，市场信心明显好转。现货市场，上海螺纹4180，周环比涨70。 宏观方面，随着经济运行回归正常，中央和地方各种刺激政策持续发力。全国施工项目总开工率在76.5%，施工恢复基本已恢复七成，其中房建，基建和市政项目恢复明显，同时工人到岗率持续增加，房建开工数量也逐渐增加。 供应方面，节后随着利润持续改善，钢厂高炉开工率持续缓慢增加，供应量也逐步回升。本周钢厂螺纹产量为263万吨，较上周增加17万吨。本周唐山样本钢厂铁水不含税成本为 3022元/吨，周环比上调11元/吨；当前普方坯出厂价格3870元/吨，钢厂平均亏损25元/吨， 周环比减少29元/吨。节后钢厂生产持续恢复，长短流程钢厂产量继续增加，短流程钢厂复产更快。 需求方面，建材周均成交量14.31万吨，环比增加64%，以北方地区成交量增幅更为明显，原因在于北方天气转暖，开工率和劳务到岗率大幅回升。下周随着全国各地终端项目的持续恢复，需求将继续好转。 库存方面，本周建材库存976万吨，环比回升3%。其中北京、南京、武汉等城市已经出现库存下降，虽然全国其他地区库存继续增加，但整体上累库速度明显放缓，整体社会库存累库拐点即将带来，接下来几周，钢材会开启去库存阶段。 二、行情展望 总体上，在节后第二周冬储资源部分套现离场时，市场出现明显回落调整，现货价格也跌至冬储成本线。但上周市场挺价情绪浓厚，特别是下半周随着现货成交量放大，钢厂和商家加价销售明显。随着下游需求持续增大，带动市场情绪好转，出现了量价齐升。相信随着中央和各地政策继续落地，钢材下游需求复苏会持续增强，现货成交量会继续放大，因此目前依旧继续看涨钢材期现货价格。 三、行业要闻 1.全国房地产市场出现复苏态势。据国家统计局2月16日发布的70城房价数据，1月70城新房、二手房房价环比上涨城市显著增加，其中新房上涨城市数量自2021年9月以来首次超过下跌城市数量。1月，新建商品住宅价格上涨城市数量36个，较上月增加21城；下跌城市33个，较上月减少22城。二手住宅价格上涨城市数量为13个，较上月增加6城；下跌城市57个，比上月减少6城。 2.《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《当前经济工作的几个重大问题》，其中提到，防范房地产业引发系统性风险，要因城施策，着力改善预期，扩大有效需求，支持刚性和改善性住房需求，支持落实生育政策和人才政策，解决好新市民、青年人等住房问题，鼓励地方政府和金融机构加大保障性租赁住房供给，探索长租房市场建设。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，深入研判房地产市场供求关系和城镇化格局等重大趋势性、结构性变化，抓紧研究中长期治本之策，消除多年来“高负债、高杠杆、高周转”发展模式弊端，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。 五、相关图表 图表1螺纹钢期货现货走势图表2热卷期货现货走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表3螺纹钢基差走势图表4热卷基差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5螺纹现货地区价差走势图表6热卷现货地域价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表7钢厂吨钢利润图表8黑色金属冶炼和压延加工业盈亏情况 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表9PB粉：即期合约：现货落地利润（日）图表10铁矿石现货与高低品价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表11全国钢铁日产量图表12全国钢材产量（旬） 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13全国和唐山钢坯库存图表14螺纹和热卷社库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表15螺纹和热卷社库增幅图表16钢厂钢材厂库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17钢厂钢筋仓库库存图表18钢厂热卷仓库库存 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表19钢材表观消费图表20上海线材螺纹终端采购量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表21唐山高炉开工率图表22唐山高炉检修数量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表23高炉开工率:全国(样本数247家)图表24盈利钢厂:全国(样本数247家):当周值 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表25日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值图表26全国电炉运行情况 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表27港口库存45港图表28港口库存45港：贸易矿 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表29日均疏港量:铁矿石:总计图表30钢厂铁矿石:平均可用天数 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表31全国钢厂废钢日耗量图表32全国钢厂废钢库存 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表33钢厂到货量:废钢图表34全国钢厂到货量:废钢 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表35钢材:表观消费量图表36钢材:进出口数量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表37钢材净出口图表38土地购置面积 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表39房屋新开工面积图表4030大中城市:商品房成交面积 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表4130大中城市:商品房成交套数图表42空调产量:累计同比 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表43汽车产量:累计同比图表44家电产量:累计同比 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。