业绩拐点显现，新能源业务有望持续高增9 9 9 5 6 3 3 8 1

道通科技(688208.SH)的公司快报显示，公司在2023年的业绩实现了显著增长，收入和净利润分别增长了43.50%和75.66%。这一增长主要得益于传统业务的复苏和新能源业务的放量。

收入与业务线概览：

• 总收入：2023年实现32.51亿元人民币的营业收入。
• 传统业务：汽车电子诊断业务显著复苏，其中ADAS和TPMS分别增长75.34%和29.25%。
• 新能源业务：开始放量，实现5.67亿元人民币的营收，同比增长493.2%。

地区分布： 北美市场贡献最大，实现16.87亿元人民币的营收，同比增长62.54%。

盈利状况：

• 利润差异：扣非前后利润差异较大，主要受非经常性损益（和解费用）影响。
• 利润率修复：剔除非经常性影响后，利润率明显修复，主要由于新能源业务进入放量阶段，摊薄了费用率。
• 成本控制：销售、管理、研发费用率分别下降至15.01%、8.71%、16.46%，分别较去年减少1.30%、0.41%、9.09个百分点。

新能源业务布局：

• 产品线：推出了充电桩产品，包括DC HiPower、DC Compact和AC Ultra，满足不同充电场景需求，DC HiPower搭载液冷技术，充电速度快。
• 生态系统：提供了充电桩运营管理、运维管理平台和App，完善了充电桩生态。
• 市场拓展：与全球多家领先媒体合作，建设合作示范站，覆盖欧洲、美洲、亚太关键交通枢纽，成功签约多家全球前50大型企业客户。
• 产能布局：在越南新增产能，在美国设立工厂，应对供应链风险。

投资建议：

• 认为公司汽车诊断业务优势明显，格局稳定，新能源业务空间广阔，具备差异化技术和渠道优势。
• 预计2024-2026年收入分别为38.72亿、46.09亿、55.16亿元，净利润分别为4.78亿、6.21亿、8.08亿元。
• 维持买入-A的投资评级，6个月目标价31.8元，对应2024年市盈率为30倍。

风险提示：

• 行业需求不及预期；
• 智能网联技术商业化进展不及预期；
• 汇率波动风险。

整体来看，道通科技通过传统业务的复苏和新能源业务的快速发展，实现了业绩的显著增长，未来有望继续受益于全球电动车市场的持续增长和公司自身业务的优化布局。