非银金融行业周报：券商一季报同比或仍有压力，保险负债端延续高景气

报告要点总结

一、市场回顾与展望

• A股市场：本周（4月1日至4月3日）A股整体上涨，沪深300指数涨幅0.86%，而非银板块（包括券商与保险）相对落后，分别下跌3.83%和上涨0.60%。主要个股方面，江苏金租和中国太保表现出色，分别上涨4.64%和2.65%。

• 数据追踪：日均股基成交额有所增长，基金发行量环比下降，但同比基本持平。截至4月3日，全年累计新发股票+混合型基金份额同比减少42%。券商经纪业务、投行业务和信用业务的数据也呈现一定变化趋势。

二、行业与公司动态

• 券业并购趋势：市场预期券业并购活动可能加速，尤其是政策指引下的优化资源配置和提质增效背景下。已有多家券商股权变更的消息，涉及同业并购。

• 自营业务贡献：自营业务收入时隔四年再次成为券商最大收入来源，这表明自营业务在券商收入结构中的重要性提升。

• 公司业绩：部分券商公布了2023年的年报，如东兴证券、方正证券和西部证券等，显示了各自的财务状况和业务表现。

• 回购与减持计划：西部证券计划通过集中竞价交易回购股份，而中国信达则计划减持所持有的部分股份。

• 债券付息：国金证券宣布将在特定日期支付其发行债券的年度利息。

三、行业展望与风险提示

• 券商与保险展望：券商一季报可能面临同比压力，但互联网券商和并购主题有望受益于政策利好和市场活跃度提升。保险负债端延续高景气，监管政策和转型有助于成本控制和资产配置优化，但仍需关注经济复苏带来的资产端压力和负债增长预期。

• 风险提示：股市波动、保险负债增长不及预期以及财富管理和资产管理利润增长不足是主要风险点。

此报告聚焦于券商与保险行业的季度表现、市场动态、公司公告和未来展望，提供了行业内的关键数据和趋势分析，同时也指出了潜在的风险因素。