电力设备行业报告（2024.4.1-2024.4.3）：“千乡万村驭风行动”启动，3月电车销量环比高增

光伏 光伏玻璃：4月订单正式确认涨价，2.0、3.2涨幅分别为1.85、1.5元/平。根据SMM的消息，4月初国内光伏玻璃涨价正式落地，2.0、3.2镀膜玻璃的主流成交价格分别为18.0、27.0元/平，较上月分别上涨1.85、1.5元/平。光伏玻璃大幅涨价原因主要为4月组件端排产进一步提升至接近60GW，玻璃供需持续紧张，此外，由于年内玻璃供应增速较弱，部分组件企业在4月进行玻璃的囤货，预计玻璃订单需求达到70GW，导致紧缺现象明显，玻璃库存在4月将降至12天左右，玻璃环节大幅涨价。供应方面，3月将新增点火4座窑炉合计5600t/d，4月预计进一步新增4-5座窑炉，但考虑到爬坡周期接近3个月，因而上半年新增供应有效产出有限。 风电 “千乡万村驭风行动”启动，分布式风电加速推进。近期国家发改委、能源局、农业农村部三部委联合发布《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，风电正式打开分布式发展空间： 理论空间测算接近万GW，边界条件限制预期下限500GW。政策要求以行政村为单位建设分布式风电项目，原则上每个行政村不超过20兆瓦，根据住建部统计，2022年底国内共有48万个行政村，理论空间上限达9600GW；若考虑边界条件，假设平均装机2*5MW/村，10%的行政村具备装机经济性与可行性，空间下限约500GW。 若推进顺利，未来几年新增需求规模有望达到20-40GW/年。试点先行，前期每年选择1000个村进行试点开发，每村装机20MW，年新增20GW装机；《“十四五”可再生能源发展规划》曾提出，推动100个县、10000个村进行分散式风电开发，对应规模在200GW，乐观预期有望在十四五末期+十五五期间释放，对应年均装机30-40GW。 新能源车 主流新能源车企3月销量环比高增超40%，问界月销超3万辆：比亚迪302459辆，环比+147%；理想28984辆，环比+43%；蔚来11866辆，环比+46%；小鹏9026辆，环比+99%；零跑14567辆，环比+122%；问界31727辆，环比+50%；极氪13012辆，环比+73%。 总体来看，主流新能源车车企3月的销量环比增势喜人，普遍环比增速在40%以上。其中，问界单月销量再破3万辆，在新势力中领先优势明显。据乘联会数据预计，2024年3月全国新能源乘用车厂商批发销量82万辆，同比增长33%，环比增长84%。 特斯拉一季度全球交付量同环比下滑。4月2日，特斯拉发布了2024年第一季度的产销数据：24Q1总计在全球交付了386810辆车，同比-9%，环比-20%。其中，Model3/Y交付369783辆，同比-10%，环比-20%；其他车型交付17027辆，同比+59%，环比-26%。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（4/1-4/3）上涨1.9%，今年以来上涨2.1%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏 ：本周光伏板块涨幅靠前标的包括禾迈股份 （+24.2%）、固德威（+11.7%）、德业股份（+6.8%）、昱能科技（+6.8%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 风电 ：本周风电板块涨幅靠前标的包括日月股份 （+10.9%）、 新强联（+5.8%）、金雷股份（+5.0%）、运达股份（+4.9%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：本周锂电板块普涨，固态电池、快充等新技术催化仍在发酵，叠加锂电板块基本面改善逻辑。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1价格情况 硅料：硅片库存问题突出，对于硅料降价诉求较强，目前价格谈判处于僵持状态，实际成交订单均价持续下降，目前硅料库存已经到接近20天的水平，预计后续将进一步垒库。 硅片：2月开始，硅片厂商普遍采用高开工策略应对竞争加剧的市场环境，目前库存已达到40亿片的水平，硅片价格继续全面回调，各家已开始酝酿减产计划。 电池片：电池生产节奏偏稳，库存水平普遍在一周左右，由于LECO技术的快速导入，电池入库效率提升明显，目前平均已达24.7%以上。硅片价格下行后，电池端也有一定传导。 组件：进入4月，大型项目逐步启动，支撑组件需求，组件4月排产约为58GW，环比提升约4%。成本方面，受胶膜、玻璃等涨价影响，导致成本端压力仍然较大。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 2.2行业分析 光伏玻璃：4月订单正式确认涨价，2.0、3.2涨幅分别为1.85、1.5元/平。 根据SMM的消息，4月初国内光伏玻璃涨价正式落地，2.0、3.2镀膜玻璃的主流成交价格分别为18.0、27.0元/平，较上月分别上涨1.85、1.5元/平。光伏玻璃大幅涨价原因主要为4月组件端排产进一步提升至接近60GW，玻璃供需持续紧张，此外，由于年内玻璃供应增速较弱，部分组件企业在4月进行玻璃的囤货，预计玻璃订单需求达到70GW，导致紧缺现象明显，玻璃库存在4月将降至12天左右，玻璃环节大幅涨价。供应方面，3月将新增点火4座窑炉合计5600t/d，4月预计进一步新增4-5座窑炉，但考虑到爬坡周期接近3个月，因而上半年新增供应有效产出有限。 印度ALMM名单4月1日正式生效。3月29日，印度新能源和可再生能源部（MNRE）发布最新政策，声明ALMM名单于2024年4月1日起正式生效，截止日前未安装但已到现场的组件将进行单独审查。由于ALMM名单中仅包含印度本土组件厂商，预期国内向印度的组件出口将明显回落，而电池片出口将迎来显著增长。 3风电 3.1行业分析 “千乡万村驭风行动”启动，分布式风电加速推进。近期，国家发改委、能源局、农业农村部三部委联合发布《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，风电正式打开分布式发展空间： 理论空间测算接近万GW，边界条件限制预期下限500GW：政策要求以行政村为单位建设分布式风电项目，原则上每个行政村不超过20兆瓦，根据住建部统计2022年底，国内共有48万个行政村，理论空间上限达9600GW；若考虑边界条件，假设平均装机2*5MW/村，10%的行政村具备装机经济性与可行性，空间下限约500GW。 若推进顺利，未来几年新增需求规模有望达到20-40GW/年。试点先行，前期每年选择1000个村进行试点开发，每村装机20MW，年新增20GW装机；《“十四五”可再生能源发展规划》曾提出，推动100个县、10000个村进行分散式风电开发，对应规模在200GW，乐观预期有望在十四五末期+十五五期间释放，对应年均装机30-40GW。 4新能源车 4.1公司公告及行业新闻 公司公告 当升科技：2023年公司实现营收151.27亿元，同比-29%；实现归母净利19.24亿元，同比-15%；实现扣非归母净利19.80亿元，同比-15%。 数据来源：iFind 行业新闻 比亚迪第二代刀片电池将于2024年8月发布。“比亚迪目前正在研发第二代刀片电池系统，将在2024年8月发布。”在2023年财报投资人沟通会上,比亚迪董事长兼总裁王传福透露。据了解，新一代刀片电池的能量密度将达到190Wh/kg，纯电车型的续航将突破1000km。此前的第一代刀片电池于2020年3月推出，当时的能量密度达到了140Wh/kg，体积能量密度达到230Wh/L数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/SgbJMFlHS033JXy4qKbcwQ 4月1日多家新能源车企再降价，特斯拉逆势涨价。4月1日，国内多家车企宣布降价或变相降价：蔚来汽车推出最高10亿元油车置换补贴，单车可享10000元选配补贴及其他权益福利；问界新M7入门版起售价下调2万至22.98万元；小鹏G9现车显示减免最高2万元；奇瑞汽车限时指定车型购置税全免，叠加旧车置换抵免等优惠；极氪汽车推出007后驱增强版，售价20.99万元，比之前在售车型起售价下探2万元。而特斯拉中国Model Y全系涨价5000元，涨价后起售价26.39万元；Model 3价格不变。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/P51gvKEczUlhb110B3jhGg 主流新能源车企3月销量：比亚迪302459辆，环比+147%；理想28984辆，环比+43%；蔚来11866辆，环比+46%；小鹏9026辆，环比+99%；零跑14567辆，环比+122%；问界31727辆，环比+50%；极氪13012辆，环比+73%。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/BAUQoafl36sb1b-JQJn88w特斯拉一季度全球交付量同环比下滑。4月2日，特斯拉发布了2024年第一季度的产销数据：24Q1总计在全球交付了386,810辆汽车，同比-9%，环比-20%。其中，Model 3 / Y交付369783辆，同比-10%，环比-20%；Model S、Model X、Cybertruck交付17,027辆，同比+59%，环比-26%。特斯拉将其销量下降归结的原因是弗里蒙特工厂更新版Model 3处于早期产能提升阶段、红海冲突和柏林超级工厂纵火袭击导致的航运改道导致工厂停工。 图表7：特斯拉各季度全球交付量（单位：辆） 4.2核心原材料价格 碳酸锂：本周碳酸锂市场价格小幅上涨。从基本面来看，当前的需求表现呈现出良好的态势，4月电芯需求仍有回暖预期，下游需求或有提升。 正极：三元正极方面，4月排产环比基本持稳。磷酸铁锂正极方面，铁锂头部企业普遍增量提产。 负极：下游电池企业询单、订单量增加，负极材料市场整体出货量增加，企业库存压力略有减轻，但因负极材料市场集中度较高，新增订单多向头部企业靠拢。 隔膜：企业4月或二季度谈单持续中，目前隔膜市场成交以长单为主，价格弱稳。 电解液：六氟磷酸锂价格小幅上涨。电解液下游生产水平持续回升，动力订单出现回暖，前期清理库存活动初显成效。 图表8：锂电核心原材料价格及变化情况 5风险提示 各国政策变化：如果国内外各国家政策发生变化，可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况。 下游需求不及预期：行业下游需求可能会受到宏观经济、国际政治等诸多因素影响，如下游需求不及预期，可能会影响产业链景气度和上市公司业绩。 新技术发展不及预期：行业的新技术新产品存在开发的不确定性，也可能出现技术路线变更的可能性。 产业链材料价格波动风险：新能源行业上下游成本价格关系紧密，如发生产业链价格波动，可能会导致行业利润的变化和下游需求的变化。 行业竞争加剧风险：行业可能存在新进入者增加的情况，导致行业竞争加剧。