电力设备及新能源行业周报：光伏博弈中边际改善，千乡万村驭风行动启动

看好（维持） 光伏博弈中边际改善，千乡万村驭风行动启动 ——电力设备及新能源行业周报 行业研究|行业周报电力设备及新能源行业 国家/地区中国 行业电力设备及新能源行业 报告发布日期2024年04月02日 核心观点 美国总统大选将在2024年底举行，光伏政策走向引起国际关注。在针对中国光伏 产品的贸易壁垒上，虽然拜登政府为反规避调查提供两年豁免期，且在2023年后，美国海关对UFPLA法案的进口审查力度也明显放宽，但上述举措皆是为缓解美国市场短期内供不应求的问题，而随着IRA法案大力扶植美国光伏产业，贸易壁垒更能加速全球供应链产能与资金回流美国。随着后续选举进行，可能出现相关贸 易政策变动。隆基泰睿硅片正式发布，硅片迎来近十年来重大创新。3月28日，隆 基正式对外发布泰睿硅片产品，并宣布完成大量研发和系统专利布局，做好了全面生产的准备。该产品是隆基上百位技术工程师历时3年潜心研发的成果，实现了近十年来硅片未有实质性创新的突破，成为硅片领域技术发展的风向标。 国家发展改革委国家能源局农业农村部关于组织开展“千乡万村驭风行动”。4月1 日，国家发改委发布关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知。其主要目标为“十四五”期间，在具备条件的县（市、区、旗）域农村地区，以村为单位，建成一批就地就近开发利用的风电项目，原则上每个行政村不超过20兆瓦，探索形成“村企合作”的风电投资建设新模式和“共建共享”的收益分配新机制，推动构建“村里有风电、集体增收益、村民得实惠”的风电开发利用新格局。 中电联发布2023年电化学储能数据，装机功率与能量大幅上涨。2024年3月27 日，中国电力企业联合会发布了《2023年度电化学储能电站行业统计数据》。根据国家电化学储能电站安全监测信息平台汇集数据，截至2023年底，累计投运电化学储能电站958座、装机25.00GW/50.86GWh。2023年，新增投运电站486座、装机18.11GW/36.81GWh，总功率同比增长近4倍，超过此前历年累计装机规模总和。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 顾高臣021-63325888*6119 gugaochen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080004 严东yandong@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523050001 梁杏红liangxinghong@orientsec.com.cn 电表、变压器出口增长相对显著，电力设备出口有望持续向好。据海关总署数据汇 总统计，2024年1月和2月我国智能电表出口金额分别达到9.6亿/6.72亿元，同比增长17.73%/23.97%。2024年1-2月智能电表出口分地区看，其中欧洲地区占比约29%、亚洲地区出口占比约41%、非洲地区占比约24%。2024年1月和2月我国变压器出口金额分别达到33.95亿/25亿元，同比增长21.94%/48.64%。2024年1-2月变压器出口分地区看，其中亚洲地区占比约45%、欧洲地区占比约23%、南美洲地区占比约10%、北美洲地区占比约11%，非洲地区占比约8%。 投资建议与投资标的 光伏：短周期触底，边际改善有望持续向上的环节。建议关注德业股份、禾迈股份、昱能科技、通润装备、阳光电源等。悲观预期下调整幅度较大，后续边际改善预期逐步清晰环节。建议关注光伏主链及辅材相关环节，帝科股份、聚和材料、欧晶科技、福莱特、通威股份、福斯特、海优新材。光伏新技术板块有望持续带来行业生命力。建议关注新技术方向爱旭股份、隆基绿能、帝尔激光、钙钛矿、宝馨科 技、京山轻机、捷佳伟创、迈为股份、东威科技、海源复材、广信材料、飞凯材料、锦富技术。 储能：碳酸锂价格持续下行，工商业储能蓄势待发。工商业储能环节有望受益于核心原材料碳酸锂价格下行，盈利端峰谷价差稳中有升，叠加部分地区工商业电力市场化交易打开。建议关注芯能科技、三晖电气、江苏北人、德宏股份。 风电：海风周期拐点蓄势待发，静待24年海风边际改善。看好风电产业链中海风相关度较高环节，建议关注东方电缆、泰胜风能、天顺风能、起帆电缆、振江股份。 电力设备：国内市场增长稳定基石，海外出口走向景气。看好电力设备环节出口业务有积极催化环节，建议关注海兴电力、三星医疗、金盘科技、东方电子。 风险提示 光伏行业增长不及预期；风电行业增长不及预期；储能行业增长不及预期；电力设备行业增长不及预期。 电力供需稳步增长，产业需求有望迎来共 风光装机展现高景气，周期波动寻找新机 2024-02-02 遇：——电力设备及新能源行业周报行业迈入周期新时点，成长博弈中感知新 2023-11-24 机会：——电力设备及新能源行业2024年年度投资策略 振：——电力设备及新能源行业周报 2024-02-10 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 板块及业绩回顾4 建议关注4 光伏7 光伏行业回顾7 光伏产业链价格跟踪9 风电12 风电行业回顾12 风电产业链价格跟踪14 储能14 储能行业回顾14 电力设备16 电力设备行业回顾16 风险提示18 图表目录 图1：指数周涨跌幅（%）4 图2：周成交额（十亿元）4 图3：细分子行业周涨跌幅比较4 图4：光伏行业指数（中信）4 图5：美国光伏贸易壁垒时间轴7 图6：美国IRA法案时间轴8 图7：美国组件供应量与需求量预测8 图8：隆基泰睿硅片正式发布9 图9：多晶硅价格走势（万元/吨）11 图10：硅片价格走势（元/片）11 图11：电池片价格走势（元/W）11 图12：组件价格走势（元/W）11 图13：光伏玻璃（3.2mm）价格走势（元/m2）12 图14：全国风电利用小时数与利用率（小时；%）13 图15：中国与全球陆上风电的平均度电成本与建设成本（USD/kWh,；USD/kW）13 图16：全国风电设备公开招标容量（GW）13 图17：月度公开投标均价(元/kW)13 图18：DCE铁矿石价格走势（元/吨）14 图19：SHFE热轧卷板价格走势（元/吨）14 图20：电化学储能功率和能量近十年发展情况（MW；MWh）15 图21：2022-2023年不同应用场景电化学储能运行系数情况16 图22：我国智能电表出口金额及环比增速（亿人民币；%）16 图23：2024年1-2月我国智能电表出口地区占比16 图24：我国变压器出口金额及环比增速（亿人民币；%）17 图25：2024年1-2月我国变压器出口地区占比17 表1：光伏、风电部分公司行情回顾（2024.03.25-2024.03.29）5 表2：光伏产业链中部分环节价格情况9 表3：风电产业链中部分原材料价格跟踪（元/吨、%）14 板块及业绩回顾 上周（2024.03.25-2024.03.29）市场整体下行，电力设备及新能源板块跌幅小于深证成指和创业板指。其中沪深300指数下降0.21%，报收3,537.48点，成交额1.11万亿元。同期电力设备及新能源行业下跌1.25%，报收7,737.14点，成交额0.263万亿元。电气设备二级行业中，电源设备下跌2.55%，电气设备下跌1.30%；三级细分子行业中，综合能源设备板块相对表现较好，上涨 0.21%。 图1：指数周涨跌幅（%）图2：周成交额（十亿元） 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：Wind、东方证券研究所 图3：细分子行业周涨跌幅比较图4：光伏设备指数（中信） 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：Wind、东方证券研究所 建议关注 光伏板块短周期触底，边际改善有望持续向上的环节。光储逆变器逻辑在于海外库存探底，叠加利率下行预期，投资成本不断下降至平价的程度，制约因素逐步消除。长周期维度上，后续有望再度唤起西方国家重视新能源独立性优势，带动光伏海外需求再度提升。建议关注德业股份(605117，买入)、禾迈股份(688032，买入)、昱能科技(688348，买入)、通润装备(002150，未评级)、阳光电源(300274，未评级)等。 光伏板块悲观预期下，调整幅度较大，后续边际改善预期逐步清晰环节。建议关注技术变革，增量需求大于行业装机增速的银浆环节帝科股份(300842，未评级)、聚和材料(688503，未评级)； 建议关注产业链潜在紧缺环节欧晶科技(001269，未评级)等；建议关注拐点逐步清晰、供需格局有望优化的光伏玻璃、硅料、胶膜等辅材环节，建议关注福莱特(601865，未评级)、通威股份(600438，未评级)、福斯特(603806，未评级)、海优新材(688680，未评级)。 光伏新技术板块有望持续带来行业生命力。建议关注BC环节爱旭股份(600732，增持)、隆基绿能(601012，未评级)、帝尔激光(300776，未评级)；钙钛矿：进展迅速，转换率、尺寸不断突破，兆瓦级产线落地，酝酿吉瓦级产线，关注宝馨科技(002514，未评级)、京山轻机(000821，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、迈为股份(300751，未评级)；电镀铜环节：替代银浆，降低成本，关注东威科技(688700，未评级)、海源复材(002529，未评级)、广信材料(300537，未评级)、飞凯材料(300398，未评级)；以及硅胶全贴合环节锦富技术(300128，未评级)。 碳酸锂价格持续下行，峰谷价差稳中有升。工商业储能环节有望受益于核心原材料碳酸锂价格下行，盈利端峰谷价差稳中有升，叠加部分地区工商业电力市场化交易打开。建议关注芯能科技(603105，买入)、三晖电气(002857，未评级)、江苏北人(688218，未评级)、德宏股份(603701，未评级)、苏文电能(300982，未评级)。 海风周期拐点蓄势待发，静待24年海风边际改善。看好风电产业链中海风相关度较高环节，建议关注东方电缆(603606，未评级)、泰胜风能(300129，未评级)、天顺风能(002531，未评级)、起帆电缆(605222，买入)、振江股份(603507，未评级)。 电力设备国内市场增长稳定基石，海外出口走向景气。看好电力设备环节出口业务积极推行企业，建议关注海兴电力(603556，未评级)、三星医疗(601567，未评级)、金盘科技(688676，买入)、东方电子(000682，未评级)。 表1：光伏、风电部分公司行情回顾（2024.03.25-2024.03.29） 股票代码 公司名称 股价（元/股） 市值（亿元） 周涨跌幅（%） 近一个月涨跌幅（%） 近半年涨跌幅（%） 301162.SZ 国能日新 49.45 49.08 5.55 31.38 -12.57 301291.SZ 明阳电气 33.97 106.05 4.46 21.67 18.97 601567.SH 三星医疗 28.50 402.19 3.67 9.91 57.28 603556.SH 海兴电力 36.90 180.32 2.10 16.77 38.36 000400.SZ 许继电气 24.98 254.55 1.88 14.75 28.83 601126.SH 四方股份 15.90 132.33 1.73 11.58 1.34 603218.SH 日月股份 11.80 121.65 0.94 14.01 -25.69 603806.SH 福斯特 28.41 529.61 0.82 4.33 -0.53 300274.SZ 阳光电源 103.80 1541.59 0.81 22.29 15.96 603507.SH 振江股份 26.06 37.01 0.70 21.21 -2.94 688032.SH 禾迈股份 215.62 179.65 0.11 -4.28 -