推荐文本AI应用，金山+福昕： KIMI引爆AI新一轮技术创新，多模态+长文

□推荐文本AI应用，金山+福昕：KIMI引爆AI新一轮技术创新，多模态+长文本双轮驱动！ 【天风计算机】 #长文本能力得到验证Claude3与即将发布的下一代GPT有望引爆AI应用 以KIMI为代表的长文本经过测试能够拓宽大模型的边界能力，我们通过测试发现KIMI在诸多功能上性能超过GPT4，而最新发布的Claude3也持续在长文本能力上领跑行业，我们预计长文本是未来大模型竞争的重要方向之一，以文字类应用为 □推荐文本AI应用，金山+福昕：KIMI引爆AI新一轮技术创新，多模态+长文本双轮驱动！ 【天风计算机】 #长文本能力得到验证Claude3与即将发布的下一代GPT有望引爆AI应用 以KIMI为代表的长文本经过测试能够拓宽大模型的边界能力，我们通过测试发现KIMI在诸多功能上性能超过GPT4，而最新发布的Claude3也持续在长文本能力上领跑行业，我们预计长文本是未来大模型竞争的重要方向之一，以文字类应用为主的办公软件有望持续受益。 #AI商业化即将来临+BC双端订阅持续高增带领金山办公收入与产品力持续提升 （1）我们预计金山办公有望在一季度正式开始WPSAI商业化，同时更多内侧功能有望释放，结合目前产品内测不错的应用表现，二季度商业化的进度有望持续超预期 （2）长期来看WPSAI有望为金山办公C端和后续的B端ARPU值带来翻倍空间，结合以长文本为代表的大模型能力升级，金山办公作为文字类大模型应用的龙头持续受益 （3）结合24年的收入预期，目前PS估值仅20倍出头，仍处于底部估值区间，持续推荐 #云转型+渠道转型+AIGC赋能福昕软件产品力与ARR持续提升 （1）云转型持续超预期，福昕业绩预告23年收入6.12亿元，同比增长5.6%；截止23年底ARR增长至2.49亿元，同比增长80%，23Q4订阅占比达到约40%，云转型持续加速。 （2）AI提升产品力，福昕海外版PDF编辑器全形态集成AIGC，AI助手功能不断完善，文档总结、文档问答与未来的全文翻译、多文档总结等功能有望持续迭代，未来随着Claude3以及下一代GPT发布，福昕有望持续超预期 （3）展望2024，我们认为若将ARR还原到永久授权，24年有望继续维持20%-25%的增长，目前市值对应24年约8倍PS，对比Adobe仍有 50%增长空间