海外TMT2023年小米汽车技术发布会点评：小米首款汽车SU7正式亮相，补齐“人车家全生态”重要拼图

2024年1月3日 行业研究 小米首款汽车SU7正式亮相，补齐“人车家全生态”重要拼图 ——2023年小米汽车技术发布会点评 要点 事件：2023年12月28日，小米召开汽车技术发布会，发布首款纯电动汽车XiaomiSU7，定位为C级高性能生态科技轿车。此外，公司系统展示了小米汽车在电驱、电池、大压铸、智能座舱、智能驾驶5方面的核心技术优势。自2021 年3月30日官宣入场汽车业务以来，公司已历时1003天积淀筹备，目前小米SU7正在试产爬坡阶段，仍需几个月方能正式上市。 小米汽车聚焦五大核心技术，打造先进的移动智能空间:1)电机：发布小米超级电机产品V6、V6s、V8s，解决转子强度和电机发热的技术难题，其中V6/V6s转速达21000转、已实现SU7量产上车，V8s转速达27200转、预计2025年上车。2)电池：与宁德时代合作开发800V电池包并自研CTB一体化电池技术， 提升电池体积效率至77.8%；成熟体系下实现132kWh的最高电量和1000+km 的最高续航，并通过电芯倒置等技术保障电池安全；低温续航方面，公司开发高效双模热泵+三热源逐级聚能技术，冬季热管理表现同级更优。3)大压铸：设备制造方面，实现全链路自主设计大压铸设备集群系统，最大锁模力达到9100t； 材料方面，自研小米泰坦合金压铸材料，兼顾强度、韧性和稳定性并实现30%循环铝目标，为国内唯一拥有可量产自研大压铸材料的汽车厂商。4)智能驾驶硬件方面，2颗NVIDIADRIVEOrin高算力芯片(508TOPS)+1颗激光雷达(一体 式，最远探测距离200m)+11颗高清摄像头+3颗毫米波雷达+12颗超声波雷达,保障算力与感知能力；算法方面，BEV+Transformer+占用网络三项技术创新,实现AI大模型技术全面融入。小米坚持智能驾驶技术全栈自研，一期总投资已由33亿追加至47亿，团队规模超过1000人，投入测试车辆超过200台，目标 2024年实现智能驾驶第一梯队水平。5)智能座舱：五屏联动、澎湃OS上车、 构建应用生态和硬件CarIoT生态系统，实现“人车家全生态”完整闭环。SU7定位C级高性能生态科技轿车，汽车外观设计和性能优越：1)外观：C级轿车，提供海湾蓝、雅灰和橄榄绿三种颜色选择，同时将风阻系数Cd0.195做 到全球最低；2）性能：动力系统方面，实现双电机全轮驱动，最大马力达673PS、 零百加速仅2.78秒、最高可达到265km/h时速；制动系统方面，SU7实现33.3米的100-0km/h制动距离，且提供四重制动冗余保障驾驶安全。3）电池：搭载小米-宁德时代电芯，支持101KWh电量续航800km且冬季续航能力出色；4）安全：SU7采用铠甲笼式钢铝混合车身，最高强度达2000MPa，扭转刚度达到51000N·m/deg，高标准通过了40项+碰撞测试，完全覆盖了三大测试标准。 与产业链头部企业合作，三电系统+智能驾驶领域持续投资布局：通过梳理小米汽车发布会及各公司官方信息，我们看到小米汽车目前基本与产业链各细分领域头部厂商合作，例如电机环节（汇川科技、联合汽车电子）、电池环节(宁德时代、比亚迪)、转向器(耐世特)、车身稳定系统和制动系统(博世)、空气弹簧(拓普集团)等；此外，小米近年来持续通过投资方式布局三电系统以及智能驾驶上下 游产业链，建议关注小米汽车量产上市后对其产业链厂商带来的业绩弹性。 品牌+渠道+生态+现金流为核心优势，建议关注SU7定价、上市表现以及后续造车研发投入：我们认为小米虽入局汽车领域时点较晚但有望享受后发优势，且品 牌和用户积淀、线下门店渠道、“人车家全生态”结合澎湃OS赋能、以及充沛现金流都将成为小米造车的竞争优势；但另一方面，本次发布会尚未公布首款车定价，我们根据综合性能推断潜在的可比车型包括极氪007、智界S7、小鹏P7i等，判断最终官方指导价将综合考虑产品性能、预期销量以及配套产能等因素。 建议持续关注小米SU7定价、上市销量表现以及公司后续造车研发投入节奏。 风险提示：国内智能汽车竞争加剧、首款车销量不及预期等 海外TMT 买入（维持） 作者分析师：付天姿 执业证书编号：S0930517040002021-52523692 futz@ebscn.com 联系人：黄铮021-52523825 huangzheng1@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 3Q23手机出货超预期,小米14系列+澎湃OS正式发布——小米集团（1810.HK）3Q23业绩前瞻&2023年秋季新品发布会点评 （2023-10-29） 2Q23业绩表现强劲，智能手机+IoT+整体毛利率均创历史新高——小米集团（1810.HK）2023年二季度业绩点评（2023-08-30） 智能手机毛利率持续改善，造车业务有望受益于国产汽车智能化信心提振——小米集团 （1810.HK）2023年二季度业绩前瞻 （2023-07-28） 智能手机去库存进展顺利，期待毛利率持续改善以及AI发展协同——小米集团（1810.HK）2023年一季度业绩点评（2023-05-27） 2023年核心业务求稳发展，坚定投资智能汽车等新兴自研科技——小米集团（1810.HK）2022年度业绩点评（2023-03-28） 高端战略持续推进，静待需求转暖拐点到来——小米集团（1810.HK）2022年三季度业绩点评 （2023-11-24） 海外TMT 目录 1、小米汽车五大核心技术领先，打造先进的移动智能空间4 1.1、小米超级电机V6、V6s、V8：转速全球领先4 1.2、电池：自研CTB一体化提升体积效率，着重加强热管理技术5 1.3、大压铸：全栈自研9100t大压铸集群，唯一自研压铸材料的国内车企6 1.4、智能驾驶：硬件+算法加持，大模型技术全面融入6 1.5、智能座舱：实现车机五屏联动，小米澎湃OS上车7 2、SU7定位C级高性能生态科技轿车，汽车外观设计和性能优越9 3、产业链：积极与头部产业链公司合作，持续投资布局三电系统+智能驾驶领域12 4、建议持续关注SU7定价以及上市表现16 4.1、潜在可比车型梳理：极氪007、智界S7等16 4.2、品牌+渠道+生态+现金流为核心优势，持续关注造车研发投入节奏17 5、风险提示18 图目录 图1：小米超级电机V6、V6s转速达21000rpm4 图2：小米超级电机V6、V6s与同行业公司产品参数对比4 图3：小米超级电机V8s最大马力达578PS、峰值功率425kW4 图4：V8s配备小米自研的SiC电控模块，转换效率达到99.85%4 图5：小米超级电机三代同步研发，V6/V6s实现Su7量产上车、V8s预计2025年上车5 图6：小米自研CTB电池实现77.8%的体积效率5 图7：与同级相比，小米汽车在低温续航保持率、低温空调升温速度、低温充电速度方面表现更优5 图8：小米实现一体化9100t压铸集群互联系统6 图9：小米自研泰坦合金兼顾强度、韧性和稳定性6 图10：小米汽车感知硬件：1×激光雷达、11×高清摄像头、3×毫米波雷达、12×超声波雷达6 图11：小米汽车的变焦BEV技术助力泊车场景更精准7 图12：小米超分辨率占用网络技术精准识别异形障碍物7 图13：小米坚持智能驾驶技术全栈自研，第一期投资已追加至47亿元7 图14：小米汽车搭载骁龙8295座舱芯片8 图15：小米车机系统五屏联动8 图16：小米澎湃OS上车，支持1.49秒疾速启动8 图17：小米手机与车机跨端连接8 图18：小米汽车支持苹果设备互联8 图19：小米SU7提供“海湾蓝”、“雅灰”、“橄榄绿”三款配色9 图20：小米SU7外观设计比例优秀9 图21：小米SU7搭载双电机、实现全轮驱动10 图22：SU7零百加速仅2.78秒，优于TaycanTurbo、ModelS10 图23：小米SU7100-0km/h制动距离低至33.3米10 图24：SU7配备博世DPB+ESP10.0全解耦制动系统10