农产品板块日报

1 农产品板块日报 观点汇总 品种 观点 主要依据及波动区间 豆粕 高位整理 巴西产量炒作逐步进入尾声阶段。国内大豆4月进口预估低于前期，但预计基本可以满足4月消费需求，四月及五月国内大豆及豆粕供应将逐步宽松，现货价格及基差预计将有所回落。关注下周美农及巴西农业部4月报告。 菜粕 短线调整 水产消费淡季，整体趋势跟随豆粕为主。加籽预估同比种植面积下降利多短期市场人气。 棉花 短期反弹 供给端持续宽裕，公路运量环比增加8.8%，运价有所下跌。纺企原料库存为26.8天，环比-0.2天；纺企成品库存为25.7天，环比+2.1；织厂原料库存11.9天，环比-1.3天；织厂成品库存29天，环比+0.3天。需求端，纺企开机58.7%，环比降0.1个百分点，织厂开机57%，环比增加0.2个百分点国产棉现货市场挂单氛围一般，交投氛围整体较淡；纯棉纱市场交投一般，纺企商谈走货；坯布市场中全棉针织布走货略好转。整体来看，受到宏观提振后期货市场整体上涨良好。随着美棉扩种的不及预期与播种期间的天气炒作预期，预计中期或存在一定反弹空间，后续持续关注天气是否存在升水预期与下游实际需求情况。 玉米 小幅上涨 供给端上，玉米余粮相对有所减少，叠加国内增储消息支撑玉米价格上涨，市场供给相对较为收紧，需求方面，深加工企业和下游饲料企业玉米库存有所回升，市场需求有所提振，整体来看，市场需求相对强于市场供给，预计短期内玉米价格将小幅上涨 生猪 震荡运行 供给端上，当前标肥价差有所收窄，二次育肥情绪相对有所回落，对猪价支撑有所走弱，需求方面，屠宰开工率仍保持在低位叠加白条走货较慢，冻品库存仍处在相对高位，整体来看，生猪供需呈现相对均衡局面，预计短期内生猪价格将震荡运行。 气候跟踪 截止3月14日美国CPC最新预测情况显示，4月至6月期间有83%的概率由厄尔尼诺转向中性，此外，全球气候有62%的概率在6月至8月发展为拉尼娜。 图1：2024年全年气候预测 1 2 2 中辉期货商品数据晨报 观点及策略 豆粕：高位整理3 菜粕：短线调整4 棉花：短期反弹5 玉米：小幅上涨6 生猪：震荡运行7 免责声明7 2 3 3 豆粕：高位整理 【品种观点】 国际市场方面，截至3月31日，巴西大豆收割率为71%，上周为61.9%，去年同期为74.5%。据mysteel数据统计，截至3月29日，111家油厂豆粕周度库存为31.28万吨，较上周减少10.94万吨，减幅25.91%，同比去年减少28.44万吨，减幅47.62%。 巴西大豆产量炒作尾声，关注4月11日巴西和美国农业部的月度供需报告。根据气象预测显示阿 根廷在四月及五月将面临降雨不足的风险。国内大豆4月进口预估在770万吨左右，低于之前预计的960万吨，但结合去年同期消费来看，进口量可以满足同期消费，4月供应环境不会过于宽松，5月大豆进口量预计超过1000万吨。4月及5月基差预计面临逐步回落态势。豆粕09合约短线高位整理，3250元以上短期多头格局依然占据主导，但基本面并不存在明显利多驱动，且盘面无风险套利窗口打开。但盘中资本系看多意向较足，3330元以上投机走势偏多，若失守3325元则短线有回落整理要求，届时关注 短期3270元附近技术支持情况。3 4 4 菜粕：短线调整 【品种观点】 国内水产需求尚未打开。菜粕整体供需偏弱，以跟随豆粕趋势运行为主。现货市场方面，截至3月29日，沿海地区主要油厂菜籽库存30.2万吨，环比上周减少6.90万吨；菜粕库存3.36万 吨，环比上周减少0.04万吨；未执行合同为19万吨，环比上周增加4.20万吨。菜籽近两个月进口预估较大，供应表现充足。在水产需求尚未开启前，期价表现相对偏弱。菜粕短线调整后暂时止跌整理。2670元以上投机走势反弹对待，若失守2670元则短线有延续弱势整理的要求。 4 5 5 棉花：短期反弹 5 【品种观点】 棉花主力合约CF2405小幅度上涨，收16190元/吨，上涨0.94%。ICE美棉大涨1.55%至92.8美分 /磅。国内现货价格较昨日小幅上涨，均价17005元/吨，上涨0.85%。 国际方面，美国主产棉区天气普遍晴朗，大规模播种即将来临；巴基斯坦棉纱出口需求上涨，棉纱价格持续上涨。国内，新疆春播工作已由南向北陆续展开，皮棉累计加工量557.53万吨。供给端持续宽裕，公路运量环比增加8.8%，运价有所下跌。纺企原料库存为26.8天，环比-0.2天；纺企成品库存为25.7天，环比+2.1；织厂原料库存11.9天，环比-1.3天；织厂成品库存29天，环比+0.3天。需求端，纺企开机58.7%，环比降0.1个百分点，织厂开机57%，环比增加0.2个百分点国产棉现货市场挂单氛围一般，交投氛围整体较淡；纯棉纱市场交投一般，纺企商谈走货；坯布市场中全棉针织布走货略好转。 整体来看，受到宏观提振后期货市场整体上涨良好。随着美棉扩种的不及预期与播种期间的天气炒作预期，预计中期或存在一定反弹空间，后续持续关注天气是否存在升水预期与下游实际需求情况。 玉米：小幅上涨 【品种观点】 c2405玉米盘面上小幅上涨，收2426元，涨0.46%，国内玉米现货最新报价小幅上涨，均价 2409元/吨左右，供应方面，玉米余粮相对有所减少，叠加国内增储消息支撑玉米价格上涨，市场供给相对较为收紧，需求方面，深加工企业和下游饲料企业玉米库存有所回升，市场需求有所提振，整体来看，市场需求相对强于市场供给，预计短期内玉米价格将小幅上涨。 6 生猪：震荡运行 【品种观点】 lh2405生猪盘面上小幅上涨，收15130元，涨0.67%，国内生猪现货最新报价小幅上涨，均 价15320元/吨左右，供应方面，当前标肥价差有所收窄，二次育肥情绪相对有所回落，对猪价支撑有所走弱，需求方面，屠宰开工率仍保持在低位叠加白条走货较慢，冻品库存仍处在相对高位，整体来看，生猪供需呈现相对均衡局面，预计短期内生猪价格将震荡运行。 7 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独�判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的 �场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 研究员 资格证号 咨询证号 贾晖F0232181Z0000183 郭金鑫F03124157 曹以康（实习） 中辉期货全国客服热线：400-006-6688 8