继续坚定推荐【纳睿雷达】：主业全面向上，地面气象雷达与机载雷达充分受益低空经济!

继续坚定推荐【纳睿雷达】：主业全面向上，地面气象雷达与机载雷达充分受益低空经济! 1、气象雷达：《广东省粤东西北X波段双极化相控阵天气雷达网建设项目》公示已结束，预计三个月内招标，计划在30个月内铺设69台相控阵雷达。 根据公司以往在广东省内100%中标率来看，我们预计24年公司气象雷达出货40台，ASP750万(含软件等)，毛利率75%。 2、水利雷达：万亿国债 继续坚定推荐【纳睿雷达】：主业全面向上，地面气象雷达与机载雷达充分受益低空经济! 1、气象雷达：《广东省粤东西北X波段双极化相控阵天气雷达网建设项目》公示已结束，预计三个月内招标，计划在30个月内铺设69台相控阵雷达。 根据公司以往在广东省内100%中标率来看，我们预计24年公司气象雷达出货40台，ASP750万(含软件等)，毛利率75%。 2、水利雷达：万亿国债资金到位，全国招标遍地开花。 公司3月已中标北京房山区3台水利测雨雷达，且天津市正在公示6台、淄博市正在公示6台相控阵测雨雷达等，其余各地招标即将开启。目前水利部仅下达3张雷达牌照，公司独占2张，预计市占率仍能保持气象领域的75%左右。 我们预计24年公司水利测雨雷达出货30台，ASP800万(含软件)，毛利率80%。 3、低空经济：公司气象雷达充分受益低空新基建，并与头部主机厂自研端到端雷达方案提升eVTOL安全性能。 1)地面：如需全天候保障全域全覆盖，预计小城市3-4台，大城市7-8台，核心城市10-20台。公司X波段相控阵雷达800-1000万一台，S波段2500万一台。 75%毛利率，50%净利率，气象相控阵雷达75%市占率。 2)机载：端到端的新技术路径。 公司正与头部主机厂研发端到端的立体交通感知雷达，计划采用X波段相控阵雷达完成气象探测、地面目标、空中目标三位一体的低空交通雷达解决方案，该方案可大幅降低地面基建成本，但端侧成本高昂，目前仅应用于军用领域。 美国雷神同款30万美金一颗，头部飞控公司霍尼韦尔也正开发用于eVTOL的紧凑型相控阵感知避障雷达，公司预计将成本降至30万人民币。 投资建议：公司成长逻辑清晰，去年仅出货25台气象雷达，今年广东省内即将招标69台气象雷达提供充足增长动能；去年水利雷达尚未实现出货，今年水利领域受益国债将实现从0到1；低空经济领域，公司作为气象相控阵龙头有望率先受益低空新基建，并基于降本优势有望与头部主机厂落地端到端的飞行汽车雷达方案。