交运行业2024年4月投资策略：公司财报集中披露，关注集运签约季

2024年，交通运输行业将保持超配。根据国信证券经济研究所的报告，2024年集运行业签约季将带来核心观点。报告指出，中远海控全年累计实现接近50%分红并积极实施回购，中远海能维持50%股利支付率，招商轮船将股利支付率从近30%提升至40%水平，我们认为分红有望对板块内公司的长期价值形成支撑。油运方面，当前正处由旺转淡的时间点，运价表现较为疲软，但是考虑到VLCC运力增长有限，供给的缺失有望带来行业“淡季不淡，旺季更旺”的格局，我们维持24-25年行业运价中枢继续抬升的观点，继续推荐中远海能、招商轮船、招商南油。航空方面，本周整体和国内客运航班量环比微幅上升，整体/国内客运航班量环比分别为+1.5%/+1.5%，相当于2019年同期的104.4%/112.6%，国际客运航班量环比提升1.7%，相当于2019年同期的69.1%，油价小幅高于去年同期水平。三大航披露2023年年报，中国国航、南方航空和东方航空2023年供给ASK分别恢复至2019年102%（2023年并表山东航空）、92%、91%，2023年需求RPK分别恢复至2019年的92%（2023年并表山东航空）、87%、82%，2023年归母净利均实现大幅减亏。2024年我国民航供需缺口将持续缩小，航司价格竞争意愿较弱，2024年航司盈利将继续大幅向上突破。继续推荐中国国航和春秋航空。快递方面，快递需求增长韧性较强，由于去年基数较低，1-2月行业累计件量同比实现28.5%的高增长。本周，顺丰控股披露2023年年报，由于受到宏观经济承压以及国际海空运运价下跌影响，全年营收2584.1亿元（同比-3.4%），扣非归母净利润71.3亿元（同比+33.7%），现阶段