同仁堂发布2023年年度报告,实现营业收入178.61亿元,同比增长16.19%;实现归母净利润16.69亿元,同比增长16.92%。2023年净利润增速较快,医药商业收入增速亮眼。公司持续投入上市品种二次研发,子公司同仁堂科技和国药短期承压。2024年推进大品种上量,创效提质。预计同仁堂2024-2026年营收分别为198.41/221.04/246.52亿元,归母净利润分别为19.41/22.87/25.64亿元,对应PE分别为29/25/22X,维持“增持”评级。