电子行业周观点：深圳发布高端装备发展政策，推动高端半导体设备突破

深圳发布高端装备发展政策，推动高端半导体设备突破 证券研究报告|电子 强于大市(维持) 行业核心观点： ——电子行业周观点(03.25-03.31)2024年04月01日 行业相对沪深300指数表现 2024年3月25日至3月31日期间，沪深300指数下降0.21%，申万电子 3304 指数下跌4.43%，在31个申万一级行业中排第29，跑输沪深300指数4.22个百分点。把握终端复苏和AI产业链加速建设的催化下，AIPC等创新终端、HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）消费电子：IDC最新发布的《中国PC显示器市场季度跟踪报告》显示，2023年中国PC显示器市场总出货量2619万台，同比微增 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% 电子沪深300 0.2%。其中商用市场出货量1402万台，同比下降2.6%，消费市场出货量 1217万台，同比增长3.6%。IDC预计，2024年中国PC显示器出货量有望达到2700万，同比增长3.3%。（2）光学光电子：根据CINNOResearch统计数据显示，2023年中国（含台湾）光电显示产业投资资金额约为3068亿人民币，同比下降15.6%。2023年中国（含台湾）光电显示产业内投资资金主要流向显示面板、显示材料及Mini/MicroLED（MLED）领域，其中面 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 TMT行业2023年盈利能力有望提升，多家公司提及“新质生产力” HBM供给端仍偏紧，电视面板价格调涨 英伟达推出新一代计算架构，关注AI算力 板投资金额约1586亿人民币，占比约为51.7%，投资金额同比增长6.6%。及应用部署 （3）半导体设备：集微网消息，3月26日，深圳市工业和信息化局、科技创新局、财政局联合发布《深圳市关于推动高端装备产业集群高质量发展的若干措施》，其中指出要突破重大装备技术。围绕晶圆制造装备、面 板制造前段制程装备，以及具备战略意义的高档数控机床、精密仪器设备、 海洋工程装备等，力争实现“从0到1”的突破，解决尖端技术“卡脖子”问题。（4）面板：集微网消息，Omdia市场研究公司3月25日在报告中 指出，显示面板玻璃行业将在2024年面临供应紧张局面,预计第二至第四季度供需整体将趋于平衡,但在订单突然激增的情况下,面板玻璃可能面临 严重短缺,进而推动价格上涨。（5）晶圆代工：集微网消息，晶圆代工成 熟制程需求较弱，中国台湾IC设计厂商表示，第一季度部分晶圆代工厂成 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 熟制程报价下调中个位数百分比（4%至6%），随着中国大陆晶圆厂成熟制程产能持续开出，估计第二季度可能再降价，使得上半年累计降幅达10%左右。 行业估值高于历史中枢：目前SW电子板块PE(TTM)为64.17倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为46.85倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。期间日均交易额1160.20亿元，较前一个交易周下降14.15%。 期间电子板块大部分个股下跌：申万电子行业480只个股中，上涨53只，下跌427只，下跌比例为88.33%。 风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；国产AI芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:陈达 电话：13122771895 邮箱：chenda@wlzq.com.cn 正文目录 1产业动态3 1.1消费电子：2023年中国PC显示器出货同比微增，24年预计同比+3.3%3 1.2光学光电子：2023年中国显示面板投资金额同比增长6.6%3 1.3半导体设备：深圳发布推动高端装备产业集群高质量发展政策3 1.4面板：2024年Q2-Q4显示面板玻璃供应或趋于紧张3 1.5晶圆代工：第一季度晶圆代工成熟制程降价4%-6%3 2电子板块周行情回顾4 2.1电子板块周涨跌情况4 2.2子板块周涨跌情况5 2.3电子板块估值情况5 2.4电子行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 3电子板块公司情况和重要动态（公告）7 3.1股东增减持情况7 3.2大宗交易情况8 3.3限售解禁9 4投资观点12 5风险提示12 图表1:申万一级周涨跌幅（%）4 图表2:申万一级年涨跌幅（%）4 图表3:申万电子各子行业涨跌幅5 图表4:申万电子板块估值情况（2019年至今）6 图表5:申万电子行业周成交额情况6 图表6:申万电子周涨跌幅榜7 图表7:期间电子板块股东增减持情况7 图表8:期间电子板块重要大宗交易情况8 图表9:未来三个月电子板块限售解禁情况9 1产业动态 1.1消费电子：2023年中国PC显示器出货同比微增，24年预计同比+3.3% IDC最新发布的《中国PC显示器市场季度跟踪报告》显示，2023年中国PC显示器市场总出货量2619万台，同比微增0.2%。其中商用市场出货量1402万台，同比下降2.6%，消费市场出货量1217万台，同比增长3.6%。IDC预计，2024年中国PC显示器出货量有望达到2700万，同比增长3.3%。（来源：IDC咨询） 1.2光学光电子：2023年中国显示面板投资金额同比增长6.6% 根据CINNOResearch统计数据显示，2023年中国（含台湾）光电显示产业投资资金额约为3068亿人民币，同比下降15.6%。2023年中国（含台湾）光电显示产业内投资资金主要流向显示面板、显示材料及Mini/MicroLED（MLED）领域，其中面板投资金额约1586亿人民币，占比约为51.7%，投资金额同比增长6.6%；光电显示材料投资金额约为573亿人民币，占比约18.7%，投资金额同比下降40.7%；MLED投资金额约为563亿人民币，占比约18.3%，投资金额同比增长0.2%；模组项目投资金额约325亿人民币，占比约10.6%，投资金额同比下降41.4%。（来源：CINNOResearch） 1.3半导体设备：深圳发布推动高端装备产业集群高质量发展政策 集微网消息，3月26日，深圳市工业和信息化局、科技创新局、财政局联合发布 《深圳市关于推动高端装备产业集群高质量发展的若干措施》，其中指出要突破重大装备技术。围绕晶圆制造装备、面板制造前段制程装备，以及具备战略意义的高档数控机床、精密仪器设备、海洋工程装备等，力争实现“从0到1”的突破，解决尖端技术“卡脖子”问题。实施重大战略性原创性项目攻关计划。围绕薄膜沉积设备、离子注入机、薄膜量测设备等晶圆制造设备；曝光机等面板制造前、中道制程设备；超精密数控车床、铣床、磨床和复合加工机床；高端电子测试仪器、几何量测仪器、科学实验仪器；重大深海采矿装备等整机和核心零部件，开展重大技术装备攻关项目，按比例最高给予3000万元资助。（来源：集微网，天天IC) 1.4面板：2024年Q2-Q4显示面板玻璃供应或趋于紧张 集微网消息，Omdia市场研究公司3月25日在报告中指出，显示面板玻璃行业将在2024年面临供应紧张局面,预计第二至第四季度供需整体将趋于平衡,但在订单突然激增的情况下,面板玻璃可能面临严重短缺,进而推动价格上涨。玻璃制造是典型的重工业,玻璃槽一旦发生事故导致中断,恢复生产过程会非常漫长,因此康宁、AGC、NEG等主要的显示屏玻璃制造商,传统上都会保留两个月的库存。显示面板玻璃价格多年来一直在下降,但最近的能源成本上涨,正影响玻璃制造商的财务业绩。为此,康宁公司在2023年提高了玻璃价格,并希望在2024年进一步提高;其他制造商也在跟进这一趋势,并控制产能以优化盈利能力。（来源：Omdia，集微网） 1.5晶圆代工：第一季度晶圆代工成熟制程降价4%-6% 集微网消息，晶圆代工成熟制程需求较弱，中国台湾IC设计厂商表示，第一季度部分晶圆代工厂成熟制程报价下调中个位数百分比（4%至6%），随着中国大陆晶圆厂成熟制程产能持续开出，估计第二季度可能再降价，使得上半年累计降幅达10%左右。对于第二季度的代工成熟制程IC降设价计，业高层表示，台系晶圆厂降幅至少低个位 数百分比（1%至3%），商大则陆降厂中个位数百分比（4%至6%）。（来源：集微网） 2电子板块周行情回顾 2.1电子板块周涨跌情况 2024年3月25日至3月31日期间，沪深300指数下降0.21%，申万电子指数下跌4.43%，在31个申万一级行业中排第29，跑输沪深300指数4.22个百分点。2024年初至今，沪深300指数上涨3.10%，申万电子行业下跌10.45%，在31个申万一级行业中排名第29位，跑输沪深300指数13.55个百分点。 图表1:申万一级周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 图表2:申万一级年涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.2子板块周涨跌情况 2024年3月25日至3月31日期间，电子板块中，6个二级子行业全部下跌，15个三级子行业有13个子行业下跌。期间跌幅最大的二级子行业为半导体，跌幅5.84%；跌幅最小的二级子行业为光学光电子，跌幅1.09%。电子三级子行业中，上涨的有面板和品牌消费电子，涨幅分别为0.78%和0.02%，跌幅靠前的包括分立器件、半导体材料和模拟芯片设计，跌幅分别为7.46%、7.12%和6.50%。2024年累计来看，跌幅居前的三级子行业包括模拟芯片设计、半导体材料和电子化学品Ⅲ，跌幅分别为26.29%、19.53%和17.05%。 图表3:申万电子各子行业涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 801081.SL 半导体 -5.84 -13.1957 801082.SL 其他电子Ⅱ -1.72 -8.8764 801083.SL 元件 -4.17 -4.3126 801084.SL 光学光电子 -1.09 -8.3148 801085.SL 消费电子 -4.49 -7.8581 801086.SL 电子化学品Ⅱ -5.63 -17.0502 850812.SL 分立器件 -7.46 -15.76 850813.SL 半导体材料 -7.12 -19.53 850814.SL 数字芯片设计 -5.60 -11.52 850815.SL 模拟芯片设计 -6.50 -26.29 850817.SL 集成电路封测 -5.15 -9.97 850818.SL 半导体设备 -5.62 -0.39 850822.SL 印制电路板 -4.80 -1.86 850823.SL 被动元件 -2.78 -9.19 850831.SL 面板 0.78 -5.11 850832.SL LED -4.37 -16.40 850833.SL 光学元件 -2.95 -7.56 850841.SL 其他电子Ⅲ -1.72 -8.88 850853.SL 品牌消费电子 0.02 -4.41 850854.SL 消费电子零部件及组装 -5.12 -8.35 850861.SL 电子化学品Ⅲ -5.63 -17.05 资料来源：iFind，万联证券研究所 2.3电子板块估值情况 从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为64.17倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为46.85倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。基于人工智能广泛应用、光伏装机上涨、新能源车智能化加速渗透、物联网渗透加速等趋势利好，我们认为板块估值仍有上涨空间。 图表4:申万电子板块估值情况（2019年至今） 资料来源：iFind，万联证券研究所 2.4电子行业周成交额情况 2024年3月25日至3月31日期间，申万电子行业成交活跃度环比下降。在这5个交易日期间，申万电子行业成交额为5801.01亿元，平均每日成交1160.20亿元，日均交易额较前一