金工策略周报2024年第10期：共向力渐趋弱化，股指步入回撤调整期

证券研究报告·金工策略周报（总第274期） 共向力渐趋弱化，股指步入回撤调整期 ——金工策略周报2024年第10期 [table_main]投资要点： e_invest]中山证券金工策略组 ●行业轮动加速、资金净流出与形态调整，股指或步入回撤调整期。主力资金与北上资金净额从分歧转为同向净流出，股指稳量下跌，形态调整与月均线回调。若市场依旧以内生修复行情为主导，股指或步入回撤调整期。 分析师：阳建辉SAC编号：S0290518040001邮箱：yangjianhui@zszq.com ●建议关注食品饮料【801120.SI】等行业。近5个交易日，食品饮料获北上资金增持，行业股指均线上行与形态上涨。 ◎市场走势预判：其一，沪深两市日均交易额约1.02万亿，前1期约1.04万亿；沪深主要股指均线有回调迹象。其二，主力资金近5个交易日的净额约为-654.68亿，前值约-207.8亿。根据持仓变化测算的北上资金净额约为-44.04亿，前期值约181.58亿。其三，上证综指反弹至3100点附近，内生修复逐步主导市场行情，行业轮动加速且行业股指涨少跌多或强化股指回调调整。 ◎行业配置建议：其一，近5个交易日，北上资金净流入银行、通信、电子、食品饮料与有色金属等行业；不同程度减持计算机、医药生物、传媒等行业。其二，近5个交易日，国内主力资金增持房地产、银行等行业；减持TMT、医药生物与非银金融等行业。其三，若以月均线作为判断中期趋势的参照标准，除银行、有色金属、食品饮料等少数行业维持上行外，申万大部分行业股指有回撤或调整迹象。其四，建议关注食品饮料【801120.SI】等行业。 相关研究报告 1.主力资金分歧持续，股指突破3050上行2024-03-212.资金分歧加剧，股指步入调整期2024-03-143.多因素弱化共向力，股指步入调整期2024-03-074.合力因素边际弱化，股指反弹延续2024-02-29 风险提示：资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 目录 1.市场走势回顾......................................................................................................................... 42. A股市场股指研判及核心观点................................................................................................. 52.1量价趋势研判及核心观点............................................................................................................................. 52.2沪深主要股指资金流跟踪研判...................................................................................................................... 63.行业状况及可能存在的结构性机会........................................................................................ 63.1资金净流入或净流出行业分布简析.............................................................................................................. 63.2申万行业技术形态与市场情绪分析.............................................................................................................. 74.风险提示................................................................................................................................ 7 图表索引 图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图............................................................................................ 4图2近5个交易日申万一级行业涨跌图............................................................................................ 4图3上证综指价量走势图................................................................................................................... 5图4深证成指价量走势图................................................................................................................... 5图5中证500指价量走势图............................................................................................................... 5图6中证1000指价量走势图............................................................................................................. 5图7沪深300指价量走势图............................................................................................................... 5图8创业板指价量走势图................................................................................................................... 5图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情............................................................................ 6图10沪深主要指数北上资金净流入或净流出详情图....................................................................... 6图11申万各行业北上资金近5个交易日净流入或净流出详情图.................................................... 6图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图............................................ 7 （本报告共有图12张） 1.市场走势回顾 主要指数市场表现：上1期核心观点是行业轮动加速、资金分歧持续与量能基本稳定，股指突破3050上行。近5个交易日（2024-03-21至2024-03-27，下同）上证综指涨跌幅-2.81%、深证成指涨跌幅-5.09%、上证50涨跌幅-1.13%、沪深300涨跌幅-2.30%、中证500涨跌幅-6.13%、中证1000涨跌幅-6.94%、创业板指涨跌幅-6.26%、科创50涨跌幅-7.52%、万得全A指涨跌幅-4.68%。沪深主要股指近5个交易涨跌幅区间为-7.52%至-1.13%。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 申万行业表现：近5个交易日申万一级行业跌多涨少，仅银行等行业上涨，计算机、电子、国防军工、社会服务等行业跌幅居前。前1期推荐的食品饮料【801120.SI】、传媒【801760.SI】涨跌幅分别约为-2.07%与-8.12%。 2. A股市场股指研判及核心观点 2.1量价研判及其核心观点 量价走势：沪深主要股指表现出如下特征，其一，沪深两市日均交易额约1.02万亿，前1期约1.04万亿；沪深主要股指均线有回调迹象。其二，上证综指反弹至3100点附近，内生修复逐步主导市场行情，行业轮动加速且行业股指涨少跌多或强化股指回调调整。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.2沪深主要股指资金流跟踪研判 资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日的净额约为-654.68亿，前值约-207.8亿。根据持仓变化测算的北上资金净额约为-44.04亿，前期值约181.58亿。沪深主要股指资金净额特征如下：其一，主力资金净流出深证成指、上证综指、沪深300等股指的额度强于其他股指。其二，北上资金净流入沪深300、上证50与中证500等股指。 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 综合沪深主要股指形态、资金流及其驱动效力等因素，主力资金与北上资金净额从分歧转为同向净流出，股指稳量下跌，形态调整与月均线回调。若市场依旧以内生修复行情为主导，股指或步入回撤调整期。 3.行业状况及可能存在的结构性机会 3.1资金净流入或净流出行业分布简析 北上资金净流入或净流出详情：近5个交易日，北上资金净流入银行、通信、汽车、电子与食品饮料、有色金属等行业；不同程度减持计算机、医药生物、传媒和商贸零售等行业。详情请见图11。 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 国内主力资金净流入或净流出状况：近5个交易日，国内主力资金增持房地产、银行等行业；减持计算机、电子、传媒、通信、医药生物与非银金融等行业。尾盘主力增持银行等行业；计算机、电子、传媒、通信、机械设备与电力设备等行业获尾盘主力资金减持。详情请见图12。 3.2申万行业技术形态与市场情绪分析 申万行业技术形态方面，若以月均线作为判断中期趋势的参照标准，除银行、有色金属、食品饮料等少数行业维持上行外，申万大部分行业股指有回撤或调整迹象。 市场情绪方面，最近5个交易日涨停个股主要分布在机械设备、基础化工、轻工制造等行业，最新交易日涨停个股主要分布在基础化工、轻工制造、食品饮料等行业；风格方面，大、小盘价值与成长类股指回撤调整，小盘类股指回撤调整更为明显。 综上所述，结合北上资金、国内资金、申万行业中期趋势等多重因素，近5个交易日，食品饮料获北上资金增持，行业股指均线上行与形态上涨，建议关注食品饮料【801120.SI】等行业。 4.风险提示 资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 分析师介绍： 阳建辉：中山证券研究所金融工程组金工策略分析师，经济学博士。 投资评级的说明 －行业评级标准 报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级： 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上； 同步大市：行业指数收