再CALL!【天风电新】宁德时代：估值的修复刚刚开始-0329事

再CALL!【天风电新】宁德时代：估值的修复刚刚开始-0329 事件 CATLInside：36氮获悉宁德拟在今年8月在成都开设首个线下品牌展示门店，打造”新能源生活广场”，全面展示CATLInside“车型，【预计可以涵盖超20家车企，超50款车型】，展示车辆超150辆。 LRS：晚点LatePost获悉宁德目前正与通用洽谈LRS(技术授权)模式的合作，计划在北美共同建设再CALL!【天风电新】宁德时代：估值的修复刚刚开始-0329 事件 CATLInside：36氮获悉宁德拟在今年8月在成都开设首个线下品牌展示门店，打造”新能源生活广场”，全面展示CATLInside“车型，【预计可以涵盖超20家车企，超50款车型】，展示车辆超150辆。 LRS：晚点LatePost获悉宁德目前正与通用洽谈LRS(技术授权)模式的合作，计划在北美共同建设铁锂动力电池工厂。该工厂计划年产能不低于宁德与福特的工厂，宁德与通用工厂有可能在美国或墨西哥。 我们的观点 #CATLInside模式意义在于重塑动力电池产品价值，是宁德重新定价的关键。为什么是此时此刻？ 原因系多年研发带来技术领先和新品推出，需要!从整车决定走向消费者决定(困境类似当年英特尔，同时新能源车在国内渗透率不是20%，是走向 40%+，是占领消费者心智的最好时间)，突破口是快充(直击消费痛点且直观可感知)。 【宁德意欲打造Inside模式初现】。 从神行电池机场广告到CATLInside“标识亮相东风集团豪华电动乘用车和商用车，到今日传出的宁德计划在成都打造生活馆，且要展示的 CATLInside车型高达50款，车企超20家。 (具体的措施和效果详见我们稍晚的深度报告)。 #LRS模式有望打开美国空间，通用&福特也许都刚刚开始。 曾总在年报电话会表示”除了福特还有其他公司(可能更快)，欧洲也有这个模式。 我们认为此种模式一则【有望打开宁德在美国的市场】(市场预期0份额)，二则有望从重资产制造业转变成轻资产，带来ROE提升。 #再强调我们核心观点：新能源优质成长将在今年迎来新一轮估值抬升。 年初至今的涨幅只是业绩修复，底部很难说服市场估值修复，都觉得天方夜谭。而以宁德为例，为什么看好估值扩张？ 1)竞争底-供给端二三线主动退出市占率之争，需求端打底20%增速的行业哪里找？ 2)价格底和差异化-价格下行趋势下强业绩对应的就是估值收缩，而价格走向稳定、盈利走向稳定+定价上用三个季度报表证明产品是差异化的(报表的价格高于第三方普品报价，未来打造CATLinside巩固差异化)。 3)全球化-都知道很难，去年挨揍了一年，不敢想不敢信，但也跨越千山万水即将迎来收获。 接下来是对行业的推演： 1)一条线：优质成长(龙头白马没有信息优势，就是拼认知)宁德、比亚迪、阳光、东缆、拓普引领板块估值扩张。 2)一条线：命运的齿轮会再度轮转，经历下游-中游制造-中游化工-上游有色的投资机会。