本研报的核心观点包括:四月行情特征与风格指引、再论“位置感”、红利还是小微盘、中观指引与景气方向。四月行情特征与风格指引指出,四月行情震荡整固,大盘胜率高,市值风格方面,四月开始小微盘整体跑输以300为代表的核心资产。再论“位置感”中,目前的估值水平和2022年4月的估值水平可比,底部5%分位数+75%分位数往上样本占比增加,3月下旬有估值修复的补涨逻辑。红利还是小微盘中,红利资产在近10年四月领涨行业,消费类核心资产在近10年以来的“四月决断期”具备更强的韧性,红利资产依赖基本面相对优势。中观指引与景气方向中,周期、TMT边际改善,制造内部分化,消费小幅复苏,公用事业同比高增。此外,本研报还提出了四个核心主题:低空经济、四新启航、质量优先、回购经验。