云天化(600096)产品价格下滑导致业绩承压,但磷矿石价格维持高位,公司资源优势明显,规模优势明显,已建成较为完整的产业链和一体化运营模式,持续推进转型升级。公司重视投资者回报,实施常态化现金分红,进一步提升投资者对公司行业“龙头”投资价值的认同。预计公司2024-2026年归母净利润为45.57-50.01亿元,对应EPS为2.48-2.73元,维持“买入”评级。