市场短期调整已基本结束
朝闻国盛 市场短期调整已基本结束 今日概览 重磅研报 作者 分析师杨润思 证券研究报告|朝闻国盛 2024年04月01日 【宏观】一季度GDP会到5%吗？—3月PMI超预期的信号-20240331 【金融工程】市场短期调整已基本结束-20240331 【金融工程】择时雷达六面图：技术面恢复-20240330 【固定收益】如何看待政府债券供给冲击？-20240331 【固定收益】跨季资金相对平稳，保险大幅买入超长——流动性和机构行为跟踪-20240330 【固定收益】二永债需求如何？——各类机构角度-20240330 【银行】21家银行年报汇总：息差降幅持平，零售资产质量略有波动 -20240331 【纺织服饰】基本面持续向好，期待2024年高质量增长——运动鞋服 执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com 行业表现前�名行业 1月 3月 1年 计算机 27.6% -11.3% -17.2% 通信 26.2% 3.1% 7.4% 电子 24.3% -9.0% -11.2% 传媒 21.2% -8.4% 1.6% 国防军工 20.0% -11.2% -22.9% 行业表现后�名 2023年报总结-20240331 行业 1月 3月 1年 【建筑材料】碳纤维：人形机器人&低空经济专题系列-20240330 房地产 2.2% -14.1% -34.0% 银行 4.0% 9.9% -0.6% 研究视点 农林牧渔 5.3% -10.8% -24.2% 建筑装饰 5.9% -5.2% -19.6% 【传媒】工信部将开展“人工智能+”行动，首批导演与Sora合作短片 出炉-20240331 【房地产开发】2024W13：本周新房成交同比-39.8%，北京取消离异购房限制-20240331 【基础化工】持续看好景气赛道白马-20240331 【农林牧渔】3月种植意向意外下调美玉米面积-20240331 【建筑装饰】建筑央企及国际工程公司年报亮点有哪些？-20240331 【煤炭开采】供应催化加速，油价偏强震荡，海运煤价淡季偏弱运行 -20240331 【煤炭开采】利空尽出，静待需求东风，把握布局良机-20240331 【电力】火电有望开启主升，牢牢抱紧-20240331 【电力设备】1-2月风光装机大幅增长，智己L6推出超快充半固态电池 -20240331 【有色金属】通胀降温叠加地缘紧张金价冲高，下游开工回暖驱动铝价上行-20240331 【通信】阶段性关注5G-A进展-20240331 【通信】微软、亚马逊加码，全球算力军备竞赛提速-20240331 【医药生物】一次性手套价格逐步向上修复，看好国产龙头经营改善 -20240331 【纺织服饰】周专题：LululemonFY2023中国营收高速增长，长期增长动能充足-20240331 交通运输6.8%-2.7%-17.5% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：人民币贬值：原因、展望、影响》 2024-03-29 2、《朝闻国盛：“温差”仍大——2024年首份企业盈利数据的信号》2024-03-28 3、《朝闻国盛：煤电一体化公司有哪些？怎么选？ 2024-03-27 4、《朝闻国盛：增量信息不少，有6大焦点》 2024-03-26 5、《朝闻国盛：从日本股市楼市大涨，看我国消费前景》2024-03-25 【环保】贯彻国家标准化发展纲要，促美丽中国建设-20240331 【计算机】小米新车SU7重磅发布，高阶智能驾驶再落地-20240331 【钢铁】钢价再度回调-20240330 【通信】OFC-2024小结：光通信全产业链加速升级-20240329 【机械设备】泰嘉股份（002843.SZ）-业绩符合预期，有望打造国内领先的电源平台型企业-20240331 【国防军工】中航沈飞（600760.SH）-2023年实现归母净利润30.07亿 元，同比增长30.47%-20240331 【汽车】比亚迪（002594.SZ）-2023业绩符合预期，出海+高端化布局加速-20240331 【传媒】吉比特（603444.SH）-四季度业绩环比显著改善，境外业务收入扩张-20240331 【国防军工】航发动力（600893.SH）-2023年扣非归母净利润同比增长 45.85%，产品获利能力增强-20240331 【轻工制造】晨光股份（603899.SH）-传统核心恢复、九木杂物社绽放 -20240331 【煤炭】山煤国际（600546.SH）-短期阵痛无虑，长期价值凸显-20240331 【海外】瑞声科技（02018.HK）-车载收购并表，光学望显著改善-20240331 【建筑装饰】北方国际（000065.SZ）-海外工程与焦煤贸易驱动高增，电力运营持续扩张-20240331 【海外】小米集团-W（01810.HK）-小米汽车发布超预期，向生态链要价值-20240330 【教育】粉笔（02469.HK）-全年业绩亮眼，中长期成长可持续-20240330 【钢铁】华菱钢铁（000932.SZ）-盈利呈现韧性，分红比例提升-20240330 【汽车】继峰股份（603997.SH）-2023年收入创新高，座椅自主龙头渐入佳境-20240330 【医药生物】昭衍新药（603127.SH）-收入符合预期，公允价值变动影响较大，等待行业逐步回暖-20240330 【建筑材料】凯盛新能（600876.SH）-供需格局改善，盈利能力修复 -20240330 【建筑装饰】鸿路钢构（002541.SZ）-经营规模稳健扩张，现金流表现亮眼-20240330 【建筑工程】信测标准（300938.SZ）-业绩高增38%符合预期，盈利质量持续优异-20240330 【家用电器】长虹美菱（000521.SZ）-外销收入高增，“利润蓄水池”充足-20240330 【家用电器】海信家电（000921.SZ）-业绩符合预期，经营性现金流改善 明显-20240330 【家用电器】苏泊尔（002032.SZ）-外销收入高增，AIoT应用增强用户粘性-20240330 【医药生物】新华医疗（600587.SH）-营收结构持续优化，减值影响利润表现，高比例分红回馈股东-20240330 【美妆】福瑞达（600223.SH）-业绩超出预告上限，双美战略有望驱动 高质量增长-20240329 【家用电器】石头科技（688169.SH）-收入利润双增，2024年新品极具潜力-20240329 【银行】邮储银行（01658.HK）-收入增速稳中有升，资产质量稳定优异 -20240329 【银行】渝农商行（601077.SH）-业绩保持平稳增长，不良环比继续改善 -20240329 【医药生物】诺泰生物（688076.SH）-自主产品放量驱动业绩增长，看好公司后续多肽业务弹性-20240329 【家用电器】九阳股份（002242.SZ）-海外收入高增，创新提升品牌价值 -20240329 【煤炭】兖矿能源（600188.SH）-业绩符合预期，成长、弹性皆可期 -20240329 【银行】光大银行（601818.SH）-信用成本连续三年下降，不良额率环比双降-20240329 【煤炭】淮北矿业（600985.SH）-业绩符合预期，成长&分红兼具的华东 焦煤龙头-20240329 【建筑装饰】中国交建（601800.SH）-业绩增长超预期，盈利能力及现金流明显改善-20240329 【医药生物】凯莱英（002821.SZ）-大订单影响收入利润，商业化&MNC 增长强劲，加快海外产能布局-20240329 【医药生物】丽珠集团（000513.SZ）-处方药短暂承压，大单品梯队陆续兑现拉动长期成长-20240329 【计算机】浪潮信息（000977.SZ）-研发投入铸就算力基座，AIGC大浪潮有望核心受益-20240329 【建筑材料】中复神鹰（688295.SH）-持续打磨成本核心竞争力，静待行业否极泰来-20240329 【建筑装饰】中国中铁（601390.SH）-Q4收入业绩显著提速，资源板块 价值有望重估-20240329 【建筑装饰】华阳国际（002949.SZ）-盈利能力恢复，分红率97%推升股息率至7.1%-20240329 【钢铁】常宝股份（002478.SZ）-盈利显著增长，高成长趋势持续 -20240329 【建筑装饰】中国铁建（601186.SH）-减值影响业绩增速，分红率明显提升-20240329 重磅研报 【宏观】一季度GDP会到5%吗？—3月PMI超预期的信号-20240331 熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com 杨涛分析师S0680522070001yangtao3123@gszq.com 1、3月制造业、非制造业PMI均反弹，制造业PMI高于预期和季节性。 2、分项看： >供需端均升至扩张区间，需求反弹幅度较大。 >进出口订单均明显回升，但受高基数影响，3月出口增速可能回落。 >价格指数震荡，预计3月PPI同比持平-2.7%左右；实际库存逐步趋升。 >企业景气普遍好转，就业指数走势分化。 >服务业、建筑业景气均回升。 3、总体看，3月PMI及各分项多有回升，但和高频仍有“温差”，经济改善持续性仍需观察。 4、往后看，经济预计继续修复，4月PMI可能小降、但仍在扩张区间，关注近期政策落地情况。风险提示：政策力度、外部环境等超预期变化。 【金融工程】市场短期调整已基本结束-20240331 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 缪铃凯 分析师S0680521120003 miaolingkai@gszq.com 沈芷琦 分析师S0680521120005 shenzhiqi@gszq.com 梁思涵 分析师S0680522070006 liangsihan@gszq.com 张国安 研究助理S0680122060011 zhangguoan@gszq.com 赵博文 研究助理S0680122070011 zhaobowen@gszq.com 本周大盘先抑后扬，上证指数全周收跌0.23%。在此背景下，绝大部分指数及行业迎来了30分钟级别调整。本周，市场出现了缩量长下影线，基本意味着市场短期调整已临近尾声，我们认为经过本轮调整后，市场后续上涨依然可期。不过中长期，上证50、沪深300、科创50周线下跌已经跌了7-9浪结构，跌了3年时间，创业板指与科创50 过去3年的下跌也出现了明显的背驰迹象，当下大概率是中长期底部，对市场不宜过度悲观，中长期下行空间非常有限。 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 【金融工程】择时雷达六面图：技术面恢复-20240330 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 缪铃凯 分析师S0680521120003 miaolingkai@gszq.com 沈芷琦 分析师S0680521120005 shenzhiqi@gszq.com 梁思涵分析师S0680522070006liangsihan@gszq.com 择时雷达六面图。国盛金工的择时雷达六面图主要综合了宏观流动性、宏观经济、市场估值、资金流向、技术指标、情绪指标这六个维度的信息，使用了三十多个指标对未来权益市场给出择时观点并进行研判。基于各项指标的观点，综合给出[-5,5]的择时打分，当前的综合打分为1.57分，整体仍维持看多观点。 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。 【固定收益】如何看待政府债券供给冲
