1、新能源车板块已调整近一个半月，与市场沟通下来对基本面的分歧，一是7、8月淡季

1、新能源车板块已调整近一个半月，与市场沟通下来对基本面的分歧，一是7、8月淡季的需求表现，二是电池盈利拐点的确定性，三是材料供给陆续释放后的降价预期。不过跟踪验证下来担忧的因素正逐步证伪，7、8月国内销量淡季之下依然保持强劲，新上市车型在销量和订单的积极反馈更是结构上的亮点，伴随金九银十旺季来临，行业景气度将加速向上；同时近期国常会也明确了延长免征购置税期限，也为2023年需求高增长增添信心。同时电池环节二季度盈利拐点也愈发清晰，孚能科技Q2经营性净利率达到3%，亿纬锂能、宁德时代也有望兑现环比改善。更重要的是，板块目前基于中性的盈利预测，对应2023年的PE，电池环节不到30倍，材料环节跌破20倍，已具备可观的向上空间。2、板块中锂电池环节的阿尔法最强，依然维持首推，1）锂电池当前盈利处于历史低位，随价格传导、原料成本下降实现盈利能力拐点，二季度财报逐步逐步兑现的同时，7月末较3月末的电池成本有约10%的下降，将支撑三季度盈利进一步向好。其中有锂资源自供的电池龙头中期更为确定，从进度上看，宁德时代于8月2日获得宜春项目环评批复；亿纬锂能合资的金海锂业（持股80%，1000吨氯化锂）、金纬新材料（持股49%，6000吨碳酸锂）均于7月建成试生产；国轩高科也于二季度实现千吨级出货。2）二是储能需求切实超预期，户储今年已经演绎了量利齐升，派能科技、鹏辉能源弹性可观；大储也看到欧美需求起量和国内商业模式的改善，国内电池如宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、国轩高科、南都电源等加速全球储能布局。储能对于电池而言是盈利能力更强的增量市场，有望带来弹性。3、材料环节市场担忧盈利周期和格局分化，在估值中已充分反应这一逻辑，当前我们认为无需对材料过于悲观，一是锂电新一轮的创新周期带来材料技术进步窗口；二是龙头公司的竞争优势并未消失，且动力电池供应链属性也决定了行业仍将维持有序的竞争。因此继续推荐新技术进步方向，包括中镍高压、超高镍、4680、锰铁锂、钠离子、PET等，以及恩捷股份、璞泰来、科达利、天赐材料等能够以量补价的材料白马。