近期经济数据显示,新房销售明显改善,强于季节规律,生产仍有韧性,价格持续回落。高频数据与PMI等数据存在背离,供需仍有错配,宏观与微观尚有“温差”。尽管1-2月经济数据和3月PMI均超预期,指向一季度GDP可能达到5%左右,但这意味着后续市场对经济增长和政策节奏的预期很可能会修正。总体来看,高频数据和PMI等数据存在背离,供需仍有错配,宏观与微观尚有“温差”,背后体现的主要还是需求不足,指向稳增长仍需已有政策加快落地,也亟待政策进一步加码。