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2023年年报点评：量价齐增，盈利能力有望改善

2024-03-31 王言海,张馨予民生证券张博卿

珠江啤酒发布2023年年报，营收达53.78亿元，同比增长9.13%；归母净利润6.24亿元，同比增长4.22%。公司销量达140.28万千升，同比增长4.79%，中高档产品营收分别同比-3.59%/+5.32%，占比分别同比-3.48/-0.2pct，而高档产品营收同比增15.12%，占比同比+3.68pct，销量同比增15.96%。公司毛利率达42.82%，同比+0.38pct。预计公司2024-2026年营收分别为58.19/62.44/66.43亿元，同比增长8.2%/7.3%/6.4%，归母净利润分别为7.41/8.46/9.55亿元，同比增长18.8%/14.2%/13.0%。维持“推荐”评级。

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