有色金属行业周报：关注云南复产进度，黄金价格维持强势

有色金属 月行业研究/行业周报 关注云南复产进度，黄金价格维持强势 行业指数与沪深300走势比较 16% 3% -10%8/21 -23% 11/21 2/225/22 -36% -49% 有色金属沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 分析师：汪浚哲 执业证书号：S0010523120003邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 主要观点： 报告日期：2024-03-30 行业评级：增持 本周有色金属跑赢沪深300，涨幅为3.72%。同期上证指数跌幅为0.23%，收报于3041.17点；深证成指跌幅为1.72%，收报于 9400.85点；沪深300跌幅为0.21%，收报于3537.48点。 基本金属 基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铝周环比上涨 1.13%，铜、锌、铅、锡、镍环比下跌1.02%、3.75%、0.19%、 1.66%、5.16%。国内期货市场铜、铝、铅、锡环比上涨0.33%、 1.60%、3.57%、0.51%，锌、镍周环比下跌1.34%、2.81%。铜：本周进口铜矿TC均价下跌至7美元/吨，3月28日，CSPT将于上海召开2024年第一季度总经理办公会议，但会议并未做出第二季度 铜精矿现货TC的指导价，CSPT小组再次倡议联合减产，建议减产幅度5-10%。本周铜价维持高位震荡，企业零单数量寡淡，主要以长期订单出货为主。后期铜价有所回落，下游逢低采购，部分企业成交稍有改善。库存方面，SHEF铜库存约为29.02万吨，周同比 上涨1.80%。铝：四川地区技改原因减产的产能已经全部关停，企 业目前预计技改完成开始复产的时间在7月左右。云南地区开始正 式释放复产产能，但复产体量较小，个别企业复产少量产能后已暂停复产。截至目前，本周电解铝行业开工产能4208.30万吨，较上 周增加5.5万吨。需求方面，河南、内蒙古地区的铝棒企业继续复产，但个别地区铝板企业受到订单减少而减产，整体来说，春节减产的企业逐渐复产使电解铝理论需求不断增加。库存方面，本周LME铝库存有所下降，目前LME铝库存在55.45万吨，较上周减少1.11%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价有所分化。本周，长 江现货钴价为22.80万元/吨，周环比下跌0.44%。氯化钴、硫酸 钴、四氧化三钴价格分别为3.95万元/吨、3.22万元/吨、13.05万元/吨，周环比稳定。近期钴盐市场基本面维持常态，厂家生产暂未听闻有明显变动，开工尚可。下游电芯厂将年前所囤积的库存已消耗至低位，3月开始逐渐有补库需求，带动消费产品需求量上涨。 锂：本周锂盐价格稳定。从生产端来看，随着天气的转暖，青海盐 湖地区供应量逐步恢复；自有矿盐厂，除个别大厂检修停产外，整 体开工较为稳定；外购矿石企业，不论是以锂辉石还是以锂云母为原料，在近期价格上涨，利润略有修复的基础上，代工及自产开工均略有恢复，部分企业仍有成本压力以及受环保影响，外购矿企业整体开工恢复有限；回收厂家难寻低价货源，开工普遍偏低，盈利困难。目前市场进口碳酸锂陆续到港，以及考虑贸易环节库存量，市场现货供应量较前期恢复，供应相对充足。受新能源汽车市场需求回暖影响，4月下游排产预期好于3月，但环比增量有限。同时本周正极材料价格有所回落，成本压力增加，在有长协订单跟进基础上，对于散单采购热情不足，且压价情绪浓郁。但目前来看，为 618大促做准备，3C小动力市场较前期需求有所改善，锰酸锂及钴酸锂询货询价积极，但由于市场体量较小，需求拉动有限。建议关 注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股 份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 贵金属 本周贵金属价格普遍上行。黄金：本周，COMEX黄金价格为 2254.8美元/盎司，周环比上涨4.08%；伦敦现货黄金2214.4美元/盎司，周环比上涨1.97%。白银：COMEX白银价格为25.10美元/盎司，周环比上涨1.05%；伦敦现货白银价格为24.54美元/盎司，周环比下跌0.20%。美国目前正处于政策紧缩周期尾声，年内降息预期始终存在，贵金属的长期配置价值支撑金银价格保持坚挺走势。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收 紧。 正文目录 1行业动态5 1.1有色板块走势5 1.2各有色板块走势5 2上市公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2重点公司公告6 2.2.1国内公司公告6 2.2.2国外公司新闻7 3数据追踪7 3.1工业金属7 3.1.1工业金属期现价格8 3.1.2基本金属库存情况8 3.2贵金属10 3.2.1贵金属价格数据10 3.2.2贵金属持仓情况11 3.3小金属12 3.3.1新能源金属12 3.3.2其他重点关注小金属12 3.4稀土磁材13 风险提示：13 图表目录 图表1本周有色板块跑赢沪深300（%）5 图表2黄金涨幅最大（%）5 图表3个股三祥新材涨幅最大（%）6 图表4个股*ST梦舟跌幅最大（%）6 图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价8 图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价8 图表7本期基本金属现货价格8 图表8本期LME基本金属库存数据9 图表9本期SHFE基本金属库存数据9 图表10铜显性库存（吨）9 图表11铝显性库存（吨）9 图表12锌显性库存（吨）10 图表13铅显性库存（吨）10 图表14镍显性库存（吨）10 图表15锡显性库存（吨）10 图表16本期贵金属价格数据10 图表17COMEX黄金价格（美元/盎司）11 图表18人民币指数及美元指数（元）11 图表19国债收益率（%）11 图表20美联储隔夜拆借利率（%）11 图表21黄金持仓情况（吨）11 图表22白银持仓情况（吨）11 图表23本期新能源金属价格数据12 图表24其他重点小金属价格数据12 图表25本期稀土价格数据13 1行业动态 1.1有色板块走势 本周有色金属跑赢沪深300，涨幅为3.72%。同期上证指数跌幅为0.23%，收报于3041.17点；深证成指跌幅为1.72%，收报于9400.85点；沪深300跌幅为 0.21%，收报于3537.48点。 图表1本周有色板块跑赢沪深300（%） 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 计算机 汽车通信 国防军工 钢铁综合 休闲服务机械设备纺织服装 传媒有色金属商业贸易 电子建筑装饰 化工轻工制造非银金融交通运输公用事业 采掘家用电器医药生物农林牧渔房地产 银行建筑材料沪深300电气设备食品饮料 -12.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各有色板块走势 有色板块整体跑赢沪深300，其中黄金、铜、铝涨幅最大，周涨幅分别为 10.19%、7.54%、4.04%。锂、钨、稀土涨跌幅稳定。 图表2黄金涨幅最大（%） 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2上市公司动态 2.1个股周涨跌幅 有色行业中，公司周涨幅前�的为三祥新材、沃尔核材、盛达资源、东方锆业、龙宇燃油，分别对应涨幅为39.05%、22.62%、15.08%、14.68%、14.39%。 周跌幅前�位的为：*ST梦舟、博威合金、铂科新材、宏达股份、金博股份，分别对应的跌幅为-13.90%、-10.88%、-8.33%、-7.38%、-6.37%。 图表3个股三祥新材涨幅最大（%）图表4个股*ST梦舟跌幅最大（%） 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 周涨幅前五 0.00 -5.00 -10.00 周跌幅前五 *ST梦舟博威合金铂科新材宏达股份金博股份 -15.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2重点公司公告 2.2.1国内公司公告 天力锂能：拟在新加坡设立子公司 3月26日，天力锂能发布公告声称，基于公司业务发展需要，拟使用自有资金在新加坡投资设立全资子公司TianliInternationalPTE.LTD.（天力国际有限公司）。 公告显示，全资子公司法定代表人为�瑞庆，注册地址位于新加坡，注册资本为100万新币，天力锂能持有100%股权，子公司经营范围包括国际矿产开发、国际贸易、国际技术服务、对外投资。 天力锂能表示，对外投资设立子公司符合公司的战略方向和实际经营需要，是落实公司“向上走、向外走”发展战略的具体举措。新加坡子公司设立后，将通过探索锂资源国际合作开发渠道及国际贸易与技术合作模式实现低成本采购，进一步丰富原料来源，提高公司经营效益。 容百科技：与SKOn签署合作备忘录 3月27日，容百科技发布公告称，公司近日与SKOnCo.，Ltd.(SKOn)签署 《合作备忘录》，双方将充分发挥各自优势，围绕三元和磷酸锰铁锂正极领域，开展全面深度的合作，包括但不限于技术合作、产品开发和产品销售等。 公告显示，SKOn是目前全球最大的电动汽车电池制造商之一，在欧洲、美国、中国等地设有生产高能量密度电动汽车电池的工厂，并与全球主要汽车公司建立了合作关系。容百科技前期已与SKOn建立了紧密的技术合作关系，并已有产品进行送样检测。未来，公司将根据实际情况与SKOn签订具体产品的共同开发协议和采购协议。 容百科技表示，本次协议的签订标志着国际头部客户对公司在三元和磷酸锰铁锂正极等产品开发技术实力和市场地位的充分认可，亦是公司全球化战略下客户开发的重大进展，可以进一步丰富公司的全球客户结构。 3.1.1国外公司新闻 Taseko：拟收购加拿大第二大露天铜矿剩余股权 多伦多上市的TasekoMines已达成一项协议，购买不列颠哥伦比亚省的直布罗陀 (Gibraltar)露天铜矿剩余12.5%的股权。 根据周一宣布的协议，Taseko将购买DowaMetals&Mining和Furukawa在CaribooCopper的股份，将其对该资产的持有比例提高到100%。收购价格包括10年内的1.17亿加元，根据铜价和Gibraltar的现金流的潜在的有条件支付。 “我们很高兴再次拥有Gibraltar这一我们的基础资产的100%所有权，这将在未来多年为公司带来强劲的回报，”总裁兼首席执行官StuartMcDonald表示。 此次收购将使Taseko的铜产量增长14%，并且由于该集团推进其在美国Florence 铜项目的建设，将会增加现金流。 根据最终协议，Taseko将在10年内支付1.17亿加元（约合8610万美元），以收购Dowa和Furukawa在CaribooCopper持有的Gibraltar的股份。CaribooCopper由日本双日株式会社、古河机械金属株式会社、同和控股株式会社三家公司持有Gibraltar剩余12.5%的股份。通过这一交易，总部位于温哥华的Taseko将成为Gibraltar100%的股权所有者。 Nexa：拟扩张秘鲁北部矿山业务 NexaResources（Nexa）是一家专注于拉丁美洲的矿业公司，经营着秘鲁最大的地下锌矿CerroLindo。据报道，该公司正计划通过在卡哈马卡提交的勘探许可申请来扩大其在秘鲁的业务版图。这一勘探区域占地1000公顷，是Nexa针对秘鲁北部矿产丰富地区的第二份申请。此举是Nexa长期战略的一部分，旨在替代和增加矿产储量和资源。 此前，N