新能源·投研日报

新能源 一、行情建议 2024年3月4日星期一 品种 行情评述 操作建议 工业硅 供给、库存压制，需求托底 1、重要消息：（1）习近平：应对能源挑战出路就是大力发展新能源。2月29日下午，中共中央政治局就新能源技术与我国的能源安全进行第十二次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，能源安全事关经济社会发展全局。积极发展清洁能源，推动经济社会绿色低碳转型，已经成为国际社会应对全球气候变化的普遍共识。我们要顺势而为、乘势而上，以更大力度推动我国新能源高质量发展，为中国式现代化建设提供安全可靠的能源保障，为共建清洁美丽的世界作出更大贡献。（2）到2025年配电网具备5亿千瓦左右分布式新能源接入能力。3月1日，国家发改委、国家能源局发布的《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》指出，到2025年，配电网网架结构更加坚强清晰，供配电能力合理充裕；配电网承载力和灵活性显著提升，具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力。2、行情回顾：3月1日，工业硅主力合约日内上涨后回落，收盘价为13,300元/吨，涨跌幅1.03%。3、现货市场：工业硅国内主要地区及港口硅价维稳。421#与通氧553#价差为500元/吨，与前一交易日变化0元/吨，最优交割品为421#。华东421#现货平均价为15250元/吨，考虑品质升贴水后，与主力基差为-50元/吨，较上一交易日变化-140元/吨。4、逻辑观点：供给端复产为主，需求端向好趋势不变。供给端，周度产量增加，新开炉数量大幅增加，主要为新疆。新疆、四川周度产量增加，云南地区按兵不动；新疆开工率已处于高位，预计未来进一步提升空间有限。需求端，多晶硅方面，周度产量增速放缓，工厂去库，毛利水平改善，预计周产环比持续复苏。有机硅方面，周度产量、开工率环比增长，工厂库存显著降低；目前单体厂生产基本平稳运行，库存压力较少，受下游为传统旺季备货，预计短期内产量、开工率仍有向上空间，长期仍需关注终端房地产的复苏情况。铝合金方面，铝合金需求基本恢复年前水平，预计未来铝合金需求平稳运行。 库存方面，仓单小减。截止3月1日，广期所公布的注册仓单48250手， 折合24.13万吨，较前日减少360吨。 整体看，目前库存整体处于高位，压制价格上涨，但需求整体向好，托 震荡推荐星级 ★★ 底硅价。短期看，硅价或延续低位震荡，未来上涨主要取决于下游需求对库存的去化进度。中长期看，多晶硅、有机硅有新投产能预期，支撑硅价。 二、重点数据监测 表1现货价格 地区 牌号 价格 变化量 华东 553#(不通氧) 14500 0 553#(通氧) 14750 0 421# 15250 0 441# 15000 0 3303# 15400 0 黄埔港 553#(通氧) 14750 0 421# 15350 0 天津港 553#(通氧) 14650 0 421# 15300 0 昆明 553#(通氧) 14750 0 421# 15050 0 四川 421# 15100 0 数据来源：SMM 图1工业硅主连走势及基差 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 400 200 0 (200) (400) (600) (800) (1,000) 421#基差（右）SI.GFE 数据来源：SMM、Wind 图2：工业硅注册仓单（单位：吨） 300000 200000 150000 100000 50000 0 250000 数据来源：广期所 【推荐星级说明】 ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300 联系电话：0592-5822724 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788 期市有风险，入市需谨慎