2023年,光大绿色环保实现主营营业收入320.90亿港元,同比增长14%,归母净利润44.29亿港元,同比增长4%。其中,绿色环保板块由于减值拖累盈利,导致净利润亏损。但随着固废水务行业进入成熟运营期,公司收入结构持续优化,利润率提升。此外,公司通过压降境内借款利率,有序置换境外高息借款,大幅节省利息费用。2024年,生物质国补发放提速,预计公司盈利将得到提振,同时有助于现金流改善。预计2024年公司将在建规模和资本开支将持续下降,自由现金流有望迎来转正节点。因此,公司有望迎来估值修复,维持“买入”评级。