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符合预期，分红率提升，情绪杀跌价值凸显

2024-03-29 寇星华西证券王英杰

蒙牛乳业发布业绩公告，2023年实现营业总收入986.2亿元，同比+6.5%，净利润48.1亿元，同比-9.3%；23H2实现营业总收入475.1亿元，同比+5.9%，净利润17.9亿元，同比+15.3%。收入业绩符合市场预期。液态奶维持稳健，冰淇淋基本符合市场预期，奶粉下滑明显收窄。预计产品结构稳定，经营利润率维持提升0.4pct。管理层更换不会影响公司中长期战略稳定，仍然维持液态奶结构升级长期趋势，以及冰淇淋海外、奶酪和奶粉第二增长曲线的长期培育推进。

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