您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[瑞达期货]:白糖市场周报:市场进入纯销售阶段,低库仍支撑价格 - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

白糖市场周报:市场进入纯销售阶段,低库仍支撑价格

2024-03-29许方莉、谢程珙瑞达期货L***
白糖市场周报:市场进入纯销售阶段,低库仍支撑价格

「2024.03.29」 白糖市场周报 市场进入纯销售阶段,低库仍支撑价格 瑞达期货研究院 研究员: 许方莉期货从业资格证号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员: 谢程珙期货从业资格号F03117498 关注微信客服号 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场 行情回顾:本周郑糖2405合约价格回落,周度跌幅0.49%。 行情展望:北半球印度泰国减产不及预期,巴西近日迎来降雨有利于甘蔗作物,市场正上调巴西糖产量预期,给原糖市场带来压力。据巴西蔗糖工业协会Unica称,2023/24榨季截至3月上半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为222.4万吨,较上年同期同比增近2.7倍;已产糖6.4万吨,较上年同期增长3.1倍。入榨甘蔗用于生产食糖的比例从上榨季同期的26.83%提高至27.6%。3月上半月巴西中南部地区产糖量环比、同比超预期,数据利空拖累糖市。国内来看,进口糖数数量超预期,将会缓解加工糖货源紧张局面。据海关总署公布的数据显示,2月中国食糖进口量为49万吨,同比增加18万吨,或58.8%。不过国内低库存及配额外利润持续到港对国内价格有一定支撑。现货情绪表现较弱,由于终端企业接受当前价格意愿不强,但对比加工糖,国产糖仍有价格优势,制糖集团继续挺价。另外本榨季基本进入尾声,市场进入纯销售阶段,累库压力将逐渐缓解,预计后市糖价仍震荡偏强运行。 交易策略:操作上,建议郑糖2405合约短期偏多思路对待。 未来关注因素: 1、国内产销情况2、印度、泰国糖收成 本周美糖市场 图1、ICE美糖主力合约价格与CFTC原糖净持仓走势 来源:wind瑞达期货研究院 本周美糖5月合约期价上涨为主,周度涨幅2.97%。 图2、CFTC美糖非商业净持仓情况 来源:wind瑞达期货研究院 据美国商品期货交易委员会数据显示,截至2024年3月19日,非商业原糖期货净多持仓为91323手,较前一周增加6360手,多头持仓为179189手,较前一周增加1631手;空头持仓为87866手,较前一周减少4728手。 国际原糖现货价格走势 图4、国际原糖现货价格指数走势 来源:wind瑞达期货研究院 本周国际原糖现货价格为21.85美分/ 本周郑糖主力期价走势 图5、郑糖主力合约价格走势 来源:郑商所瑞达期货研究院 本周郑糖2405合约价格回落,周度跌幅约0.49%。 本周郑糖期货前二十名持仓情况 图6、白糖期货前二十名持仓情况 来源:郑商所瑞达期货研究院 本周白糖期货前二十名净持仓为53040手,郑糖仓单为19240张。 图7、郑糖仓单情况 来源:郑商所瑞达期货研究院 本周郑糖合约价差情况 图8、白糖期货5-9价差 来源:郑商所瑞达期货研究院 本周郑糖期货5-9合约价差+91元/吨,现货-郑糖基差为+175元/吨 图9、郑糖基差走势 来源:郑商所、广西糖网、瑞达期货研究院 本周食糖现货价格走势 图10、广西柳州现货价格季节性走势 来源:广西糖网瑞达期货研究院 图11、主产区食糖现货价格走势 来源:广西糖网瑞达期货研究院 截止3月29日,广西柳州白糖现货价格为6685元/吨,广西南宁白糖现货价格6700元/吨,云南昆明白糖现货价格为6490元/吨 本周进口食糖成本利润 图12、进口巴西糖利润空间走势 来源:瑞达期货研究院 图13、进口泰国糖利润空间走势 来源:瑞达期货研究院 本周巴西糖配额内利润估值为304元/吨,较上周下跌199元/吨;泰国糖糖配额内利润估值为180元/ 供应端——新榨季陆续压榨中 图14、国内食糖产量累计值 来源:中国糖协瑞达期货研究院 2023/24年制糖期,截至2月底,2023/24年制糖期(以下简称本制糖期)甜菜糖产区糖厂全部已停机;甘蔗糖厂已有收榨。本制糖期全国共生产食糖794.79万吨,同比增加3.48万吨。 供应端——工业库存 图15、食糖工业库存情况 来源:wind瑞达期货研究院 2024年2月份,食糖工业库存为416.94万吨,同比减少8.36%,环比增长51.59%。 供应端——进口食糖数量 图16、进口食糖数量走势 来源:海关总署瑞达期货研究院 2024年2月份,我国食糖进口量为49万吨,同比增长257.14%,环比减少21万吨。2024年1-2月份,累计进口食糖119万吨,同比增长32.63%。 需求端——食糖产销率同比加快 图17、全国食糖销量累计情况图18、食糖产销率走势 来源:中国糖协、瑞达期货研究院来源:中国糖协、瑞达期货研究院 2023/24年制糖期,截至2月底,2023/24年制糖期全国共生产食糖794.79万吨,同比增加3.48万吨。全国累计销售食糖377.85万吨,同比 增加41.37万吨;累计销糖率47.54%,同比加快5个百分点。 需求端——成品糖及软饮料产量当月值情况 图19、成品糖产量当月值情况图20、软饮料产量值情况 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2024年2月份,中国成品糖当月产量0万吨,与上周持平。中国软饮料当月产量为0万吨,与上周持平。 期权市场——本周白糖平值期权隐含波率 图21、白糖主力合约标的隐含波动率 来源:wind瑞达期货研究院 股市——南宁糖业 图22、南宁糖业市盈率 南宁糖业市盈率情况 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 2020-09-30 2021-09-30 2022-09-30 2023-09-30 南宁糖业(000911):市盈率PE(TTM)日倍S0229972Wind 来源:wind瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告 不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形 式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年,目前在全国设立40多家分支机构,覆盖全国主要经济地区,是国内大型全牌照期货公司之一,是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作,并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市,成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系,除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外,还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面,积极参与创新业务的前期产品研究,为创新业务培养大量专业人员,成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来,向更深更广的投资领域推进,为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。