智明达发布2023年年报,全年实现营收6.6亿元,同比增长22.6%;归母净利润0.96亿元,同比增长27.7%。4Q23收入同比增长35%,毛利率或将渐趋稳定。费用管控能力提升,研发投入加大。项目储备丰富,公司预计未来5年或有多款重要型号放量。公司是特种嵌入式计算机行业的民企龙头,深耕机载、弹载等领域多年。我们预计,公司2024~2026年归母净利润为1.36亿元、1.81亿元、2.42亿元,当前股价对应2024~2026年PE为23x/17x/13x,维持“推荐”评级。