2Q单季扭亏，持续布局6G、5G-R、卫星等领域

2Q单季扭亏为盈 2024年上半年公司实现营业收入29.92亿元，同比减少13%，归母净利润亏损6141万元，同比减亏1160万元。2Q24单季实现营业收入20.23亿元，同比减少3%，归母净利润9717万元，同比扭亏，去年同期亏损1.1亿元。 公司收入下滑主要因为24年运营商建设计划放缓及受宏观环境影响，而净利润扭亏主要是强化组织绩效管理，不断改善发展质量。 虽运营商投资放缓，但公司市场份额提升 2024年上半年我国5G建设逐渐进入中后期，由于5 G网络整体利用率不达预期，运营商从实际需求出发建网动力有所减弱，5 G投资建设节奏逐渐放缓。在运营商总投资下滑的背景下公司实现中标额、市占率双提升；行业应用及新业务领域，在交通、能源、仪器仪表等领域具备较深技术积累和市场优势，在卫星互联网领域具备先发优势，具备提供通信载荷、信关站、核心网、网管以及测试仪表等全系列产品和技术服务的能力。 5G-A建设的主要参与者之一 分产品看：系统设备业务，入围中国移动5 G无线主设备2.6GHz/4.9GHz和700MHz集采项目和中国电信5 G无线网六期工程，积极参与运营商5 G-A试点建设；天馈及室分设备业务，继续保持行业领先的市场地位，第一名中标中国移动多频段基站天线、中国铁塔微型数字直放站等集采项目；移动通信技术服务业务，在运营商总投资下滑的背景下，上半年累计中标金额同比保持增长，进一步夯实市场领先地位。 持续布局6G、5G-R、卫星等领域 1）公司6 G方向重点聚焦星地融合、以用户为中心端到端分布式自治网络、超维度天线、内生智能等核心技术方向，申请6 G相关专利134件。2）赋能行业数智转型升级，深耕能源、交通等市场，参与矿山、铁路5G-R相关标准制定，在铁路5G-R测试中首家获得型号核准证。3）在星地融合及卫星互联网领域，公司积极参与星地融合新一代无线通信产业创新联合实验室建设，突破低轨卫星移动通信体制及与地面网络融合关键技术，开展卫星互联网手机直连技术研究，并在民用卫星互联网市场取得突破。 盈利预测与投资建议。根据中报情况，我们下调25-26年预测，预计2024-2026年归母净利润分别为600万元、2.06亿元、3.37亿元（原预测为600万元、2.81亿元、4.09亿元），维持“增持”评级。 风险提示：年度尚未盈利的风险；与国际领先企业相比，存在较大差距的风险；客户集中度较高的风险；5G应用商业模式尚不成熟的风险。 财务数据和估值